THEPOWERGAME
Η Capital Economics αμφιβάλλει ότι το πρόσφατο ράλι στις παγκόσμιες αγορές μετοχών θα διατηρηθεί στο υπόλοιπο του έτους και προβλέπει ότι οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες θα τελειώσουν το 2022 χαμηλότερα από τα τρέχοντας επίπεδα, με τη βουτιά να αγγίζει το 10%, ωστόσο αναμένει μια πιο διατηρήσιμη ανάκαμψη το 2023 και το 2024.
Από την ημέρα της δημοσίευσης της τελευταίας της έκθεσης για τις προοπτικές των παγκόσμιων αγορών των Μάιο, οι τιμές μετοχών στις ανεπτυγμένες αγορές μειώθηκαν, αντανακλώντας εν μέρει την επιδείνωση της όρεξης των επενδυτών για ρίσκο, καθώς και μια μικρή περαιτέρω αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων, ασκώντας πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών. Οι τιμές των μετοχών, ανέκαμψαν όμως, τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων αποκλιμακώθηκαν.
Η νομισματική πολιτική
Η Capital Economics δεν πιστεύει ότι η αγορά έχει κάνει ακόμα αποφασιστική στροφή μακριά από τη bear market. Με τον πληθωρισμό να εξακολουθεί να είναι άβολα υψηλός στις περισσότερες χώρες, εκτιμά ότι οι επενδυτές υποτιμούν πόση επιθετικότητα θα δείξουν ακόμα οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες, γενικότερα. «Υποψιαζόμαστε ότι αυτό σημαίνει ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών θα παραμείνουν υπό πίεση για αρκετό καιρό ακόμη», σημειώνει χαρακτηριστικά.
Και ακόμη κι αν η οικονομία επιβραδύνει αρκετά, ώστε η Fed να πατήσει φρένο στην επιθετική νομισματική πολιτική, ο οίκος αμφιβάλλει ότι θα μειωθεί η πίεση στις αποτιμήσεις. Εξάλλου, οι αποτιμήσεις έχουν υποχωρήσει, τουλάχιστον στις ΗΠΑ, στην αρχή κάθε ύφεσης από τα μέσα της δεκαετίας του 1980.
Επιπλέον, παρόλο που οι προβλέψεις των αναλυτών για την αύξηση της κερδοφορίας των εταιρειών έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω πρόσφατα μετά από μια μακρά περίοδο ανοδικών αναθεωρήσεων, κατά την άποψη της Capital Economics φαίνονται υπερβολικά αισιόδοξες. Προτείνουν ότι τα κέρδη θα συνεχίσουν να αυξάνονται με ρυθμό ελαφρώς πάνω από το μέσο όρο. Δεδομένων των ζοφερών οικονομικών προοπτικών και του γεγονότος ότι τα κέρδη είναι ήδη πάνω από την προ-πανδημίας τάση τους, αυτό φαίνεται απίθανο.
Οι προβλέψεις της Capital Economics
Συνεπώς, η Capital Economics προβλέπει ότι οι περισσότεροι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες διεθνώς θα υποχωρήσουν κατά ~10% στο υπόλοιπο του τρέχοντος έτους. Και εκτιμά ότι ο… πόνος θα μοιραστεί ομοιόμορφα σε διαφορετικές αγορές μετοχών. Ενώ η Ευρώπη είναι, για παράδειγμα, πιο εκτεθειμένη από άλλες αγορές στην βουτιά, λόγω της εμβάθυνσης της ενεργειακής κρίσης, πολλά άσχημα νέα σε αυτό το μέτωπο φαίνεται να έχουν ήδη αποτιμηθεί.
Ωστόσο, θα υπάρξουν συνθήκες για ένα πιο διαρκές ράλι το επόμενο έτος, καθώς οι κεντρικές τράπεζες –ειδικά η Fed– μεταβαίνουν σε ρυθμούς νομισματικής χαλάρωσης και η παγκόσμια οικονομία αρχίζει να βελτιώνεται. Και τα πράγματα θα μπορούσαν να αλλάξουν αρκετά γρήγορα. Στο παρελθόν, όταν η Fed τελείωνε με τις αυξήσεις επιτοκίων, η αποτίμηση του χρηματιστηρίου συνήθως ανέκαμπτε.
Η ώθηση των μετοχών από το τέλος του κύκλου σύσφιξης, σε συνδυασμό με την επιτάχυνση της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης που προβλέπει η Capital Economics για το 2023, θα μπορούσε να οδηγήσει έτσι μια αξιοπρεπή ανάκαμψη των τιμών των μετοχών το επόμενο έτος. Ως εκ τούτου, δεν αναμένει μια πολυετή bear market και προβλέπει ότι οι αγορές θα αυξηθούν τόσο το 2023 όσο και το 2024, με την Ευρώπη να υπεραποδίδει.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
