THEPOWERGAME
Πιθανή θεωρεί η JP Morgan την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από την Ελλάδα μετά τις εκλογές, στο τέλος του 2023 ή στις αρχές του 2024, σημειώνοντας πως το πολιτικό ρίσκο στη χώρα είναι χαμηλό και αναμένεται συνέχιση της τρέχουσας πολιτικής μετά τις κάλπες.
Γενικότερα, η JP Morgan αναμένει μια πιο ήρεμη χρονιά στο πολιτικό μέτωπο της ΕΕ, χωρίς λαϊκιστικούς ή αντι-ευρωπαϊκούς κινδύνους από τις εκλογές στην Κύπρο, τη Φινλανδία, την Ελλάδα και την Ισπανία. Σύμφωνα με το βασικό της σενάριο, η Νέα Δημοκρατία θα παραμείνει στην κυβέρνηση και η Ελλάδα θα μπορούσε να ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα, πιθανώς μετά τις εκλογές στα τέλη του 2023 ή στις αρχές του 2024.
Τα ελληνικά ομόλογα, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αμερικάνικης τράπεζας, είναι αρκετά φθηνά. Το γεγονός ότι η Ελλάδα κατατάσσεται υψηλά στο πλαίσιο των κρατικών κινδύνων οφείλεται κυρίως στο μεγάλο φορτίο χρέους. Ωστόσο, δεδομένου ότι μεγάλο ποσοστό του ελληνικού χρέους αφορά τον επίσημο τομέα (>70%), η πραγματική έκθεση στο χρέος του ιδιωτικού τομέα είναι αρκετά περιορισμένη. Ως εκ τούτου, υποβαθμίζει τη σημασία αυτής της κατάταξης και παραμένει σε γενικές γραμμές εποικοδομητική για την Ελλάδα, ιδίως δεδομένων των πρόσφατων ισχυρών μακροοικονομικών/δημοσιονομικών επιδόσεων.
Η JP Morgan προβλέπει ότι τα ελληνικά ομόλογα θα διαπραγματεύονται σε σταθερά ή σε ελαφρώς πιο «στενά» επίπεδα σε σχέση με τα ιταλικά ομόλογα μέχρι το τέλος του 2023, ενώ το ελληνικό spread έναντι της Γερμανίας από τις 224 μονάδες βάσης σήμερα θα υποχωρήσει στις 185 μ.β στα τέλη του επόμενου έτους.
Όπως εκτιμά πάντως, τα ελληνικά ομόλογα θα δεχτούν πίεση ενόψει των εκλογών οι οποίες θα διεξαχθούν έως τον Ιούλιο του 2023. Ωστόσο βλέπει τις εκλογές ως ελκυστική ευκαιρία εισόδου και για αυτό συστήνει overweight θέσεις στα ελληνικά ομόλογα, δεδομένου του βασικού της σεναρίου ότι η νέα κυβέρνηση δεν θα παρεκκλίνει ουσιαστικά από την τρέχουσα πορεία πολιτικής.
Όπως σημειώνει, χωρίς το μπόνους των 50 εδρών, η Νέα Δημοκρατία πιθανότατα δεν θα είχε την πλειοψηφία των βουλευτικών εδρών στις επερχόμενες εκλογές του 2023. Η προσδοκία της JP Morgan είναι ότι η Νέα Δημοκρατία θα κερδίσει τις εκλογές και θα σχηματίσει ενδεχομένως κυβέρνηση συνασπισμού, συνεχίζοντας να εφαρμόζει μια εποικοδομητική πολιτική ατζέντα.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
