THEPOWERGAME
Οι υφέσεις στις οικονομίες διεθνώς αναβλήθηκαν, δεν ακυρώθηκαν και αυτό σημαίνει ότι οι αγορές θα οδηγηθούν σε διόρθωση καθώς θα… κοπεί η όρεξη των επενδυτών για ρίσκο, επισημαίνει η Capital Economics σε νέα της ανάλυση.
Μια σειρά ισχυρών οικονομικών στοιχείων από τις ΗΠΑ «πάγωσαν» την ιδέα ότι η οικονομία έχει πέσει σε ύφεση στις αρχές του 2023, σημειώνει η Capital Economics. Και αυτό έρχεται αφού τα στοιχεία του ΑΕΠ αποκάλυψαν ότι οι οικονομίες της ευρωζώνης και του Ηνωμένου Βασιλείου απέφυγαν (οριακά) την ύφεση στο τέταρτο τρίμηνο του 2022, εκτός από το σαφές «γύρισμα» που σημειώθηκε στις έρευνες για τις επιχειρηματικού κλίματος και τα περαιτέρω στοιχεία ότι, αν μη τι άλλο, οι αγορές εργασίας έχουν σφίξει περαιτέρω τους τελευταίους δύο μήνες.
«Κατά συνέπεια, φαίνεται ότι οι υφέσεις που προβλέπαμε εδώ και καιρό στις ανεπτυγμένες οικονομίες θα ξεκινήσουν λίγο αργότερα από ό,τι είχαμε αρχικά προβλέψει», σημειώνει ο οίκος. Ωστόσο, όπως τονίζει, εξακολουθεί να φαίνεται πιθανό ότι η πλήρης ισχύς της νομισματικής σύσφιξης δεν έχει ακόμη γίνει αισθητή στην οικονομία, κάτι που άλλωστε τόνισε και το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ Φάμπιο Πανέτα.
Τα υψηλότερα επιτόκια έχουν βαρύνει σε μεγάλο βαθμό την πιστωτική επέκταση, η οποία με τη σειρά της δείχνει μια σημαντική επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ. Και οι πιο πρόσφατες έρευνες για τον τραπεζικό δανεισμό υποδεικνύουν γενικά περαιτέρω μείωση της ζήτησης για δάνεια και περαιτέρω αυστηροποίηση των όρων πίστωσης για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά, γεγονός που συνάδει με ακόμη πιο αδύναμη πιστωτική ανάπτυξη, όπως επισημαίνει η Capital Economics. Αυτό είναι πιθανό να επηρεάσει τη δραστηριότητα τους επόμενους μήνες. Και σε περίπτωση που δεν συμβεί, απλώς θα αυξήσει τον κίνδυνο η νομισματική πολιτική να παραμείνει αυστηρότερη για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, χτυπώντας έτσι τη δραστηριότητα στη συνέχεια.
Ειδικότερα, όπως σημειώνει, το παγκόσμιο ΑΕΠ πιθανώς συρρικνώθηκε το τέταρτο τρίμηνο. Αυτό οφείλεται κυρίως στην απότομη πτώση στην Κίνα – στις ανεπτυγμένες οικονομίες, η αύξηση του ΑΕΠ του δ’ τριμήνου εξέπληξε ελαφρώς προς τα πάνω, με το Ηνωμένο Βασίλειο και την ευρωζώνη να αποφεύγουν την ύφεση. Οι ΗΠΑ είδαν επίσης ισχυρότερη από την αναμενόμενη ανάπτυξη, αλλά αυτό οφείλεται εν μέρει στο ότι οι αδύναμες εισαγωγές είχαν ως αποτέλεσμα θετική συμβολή από το καθαρό εμπόριο. Και οι πρώτες αναλύσεις δείχνουν ότι ήταν κυρίως οι αδύναμες εισαγωγές καθώς και η εξωτερική ζήτηση που ενίσχυσαν το ΑΕΠ σε άλλες ανεπτυγμένες οικονομίες, με το καθαρό εμπόριο να αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος της ανάπτυξης στη Γαλλία και την Ισπανία.
Επιπλέον, η παγκόσμια βιομηχανική παραγωγή μειώνεται από τον Σεπτέμβριο και οι πρώτες ενδείξεις αναφέρουν ότι μειώθηκε περαιτέρω τον Δεκέμβριο. Η πτώση στη Γερμανία ήταν ιδιαίτερα μεγάλη, με την παραγωγή να μειώνεται το περισσότερο από τότε που ξέσπασε ο πόλεμος στην Ουκρανία και τους τομείς έντασης ενέργειας να έχουν πληγεί το περισσότερο. Αν και αυτό μπορεί να είναι μια ένδειξη ότι η βιομηχανία αρχίζει μόλις να αισθάνεται τις πλήρεις επιπτώσεις της ενεργειακής κρίσης, η πτώση των τιμών του φυσικού αερίου θα συμβάλει στη μείωση των πιέσεων φέτος.
Εν τω μεταξύ, στην Κίνα, η δραστηριότητα μειώθηκε το τέταρτο τρίμηνο του 2022 ως αποτέλεσμα των διαταραχών που σχετίζονται με την COVID, αλλά τα δεδομένα κινητικότητας υποδηλώνουν ότι έκτοτε έχει ανακάμψει γρήγορα και πλέον η Capital Economics αναμένει ανάπτυξη 5,5% φέτος. Αν και το άνοιγμα της Κίνας έχει βελτιώσει τις παγκόσμιες προοπτικές για τα επόμενα τρίμηνα, η ανάπτυξη στον υπόλοιπο κόσμο θα παραμείνει κάτω από την τάση για κάποιο χρονικό διάστημα, καθώς, όπως εκτιμά, πολλές οικονομίες στις ανεπτυγμένες αγορές θα εισέλθουν σε ύφεση αργότερα αυτό το έτος.
Παρά το γεγονός ότι οι επενδυτές έχουν «ποντάρει» σε πτώση του πληθωρισμού, εξακολουθούν να αναμένουν σχετικά ανθεκτική οικονομική ανάπτυξη. Έτσι, και καθώς είναι πιθανό οι ΗΠΑ και οι άλλες χώρες να δουν ήπια ύφεση αργότερα αυτό το έτος, αυτό θα οδηγήσει σε ισχυρή πτώση των μετοχών και διεύρυνση των πιστωτικών spreads, καθώς η ανάπτυξη θα απογοητεύσει «κόβοντας» την όρεξη για ρίσκο.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
