THEPOWERGAME
Με ορόσημο το IPO της Trade Estates και καταλύτη το δυναμικό come back της αγοράς οικιακού εξοπλισμού, η διοίκηση του ομίλου Φουρλής προσβλέπει σε μια καλή τριετία, μετατοπίζοντας πάντως κατά έναν χρόνο το guidance για κύκλο εργασιών 750 εκατ. ευρώ και EBIT margin 8%-10%, ήτοι το 2026 αντί για το 2025.
Μάλιστα, ο όμιλος ποντάρει στις δυνατότητες της εφοδιαστικής αλυσίδας (ΙΚΕΑ και Intersport) και το πλάνο για την προώθηση πιο ανταγωνιστικών τιμών στους καταναλωτές, ειδικά στην ΙΚΕΑ, χωρίς μάλιστα να χρειαστεί να «θυσιάσει» μεικτό περιθώριο κέρδους (gross margin), όπως τόνισε με νόημα ο Βασίλης Φουρλής, επικεφαλής του ομίλου Φουρλής, στους αναλυτές, στο πλαίσιο conference call για την παρουσίαση των αποτελεσμάτων α’ εξαμήνου.
Όπως είπε, έπειτα από μια μακρά και δύσκολη περίοδο λόγω της χρηματοοικονομικής κρίσης στην Ελλάδα και της πανδημίας υπάρχουν ξεκάθαρα μηνύματα ενός δυναμικού come back της καταναλωτικής αγοράς και ειδικότερα της αγοράς οικιακού εξοπλισμού, που αναπτύσσεται και πάλι μετά τη «βουτιά» σχεδόν 70% από το 2010. Επιπλέον, αναπτύσσονται η οικονομία, η αγορά κατοικίας, η τουριστική βιομηχανία, ωθώντας τους καταναλωτές να ξοδεύουν περισσότερα.
Ως η ναυαρχίδα της λιανεμπορικής δραστηριότητας του ομίλου, η ΙΚΕΑ θα πρωταγωνιστήσει την επόμενη τριετία, καθώς έχει αποκατασταθεί η εύρυθμη λειτουργία της εφοδιαστικής αλυσίδας, το σήμα κερδίζει μερίδιο και θα συνεχίσει έτσι όσο αναπτύσσεται η αγορά. Εξάλλου, τα θετικά αποτελέσματα στο α’ εξάμηνο (αύξηση κύκλου εργασιών 16% στα 246,7 εκατ. ευρώ), ειδικά στην ΙΚΕΑ, είναι απόρροια της αύξησης του όγκου πωλήσεων κυρίως και όχι τόσο των τιμών, σύμφωνα με τη διοίκηση του ομίλου.
Σημειώνεται ότι στα επόμενα χρόνια η εστίαση μετατοπίζεται στα μεγάλα ΙΚΕΑ, επιφάνειας 6.000-7.000 τ.μ., που αναπτύσσονται στην Πάτρα, στην Κρήτη και στα Νότια Προάστια της Αττικής, με ορίζοντα ολοκλήρωσης το 2024, το 2025 και το 2027 αντίστοιχα. Αυτές οι επενδύσεις αναμένεται να φέρουν κερδοφορία στη Φουρλής.
Επιπλέον, το σχέδιο μετασχηματισμού και οι επενδύσεις σε όλα τα κανάλια πωλήσεων έχουν οδηγήσει στην πολυαναμενόμενη λειτουργική μόχλευση και στη βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων του ομίλου, που συνδυάζεται και με βελτίωση των λειτουργικών εξόδων. Όπως εξήγησε ο κ. Φουρλής, όταν ανεβαίνει η αγορά γρήγορα τα λειτουργικά έξοδα δεν αυξάνονται με τον ίδιο ρυθμό, ενώ με το νέο μοντέλο μικρότερων ΙΚΕΑ τα λειτουργικά έξοδα των καταστημάτων περιορίζονται. Σύμφωνα με τις προβλέψεις, στο β’ εξάμηνο τα λειτουργικά έξοδα θα διατηρήσουν αυτήν την τάση στον βαθμό που η αγορά θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με τον ίδιο ρυθμό. «Όσο ισχυρότερη είναι η ανάπτυξη των πωλήσεων, τόσο μεγαλύτερος είναι ο πολλαπλασιαστής της λειτουργικής μόχλευσης», ανέφερε ο επικεφαλής του ομίλου.
Σημειώνεται, πάντως, ότι ο όμιλος Φουρλής έχει αυξήσει το δίκτυό του, ενώ σε αντιστάθμισμα της επιβάρυνσης των εξόδων από την αύξηση των επιτοκίων και τα έξοδα που ενοποιούνται με την επενδυτική δραστηριότητα του real estate, έχει κάνει κινήσεις διασφάλισης κινδύνου (hedging). Ο συνολικός δανεισμός στο α’ εξάμηνο ανήλθε σε 284 εκατ. ευρώ από 262 εκατ. ευρώ πέρυσι, λόγω νέων επενδύσεων από την Trade Estates ΑΕΕΑΠ, στην οποία ο δανεισμός ανήλθε σε 133,6 εκατ. ευρώ από 113,3 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.
Σημειώνεται επίσης ότι στο α’ εξάμηνο του 2023 τα λειτουργικά κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA -OPR) του ομίλου αυξήθηκαν σε 17,1 εκατ. ευρώ από 9,7 εκατ. ευρώ στο α’ εξάμηνο του 2022, κυρίως λόγω λειτουργικής μόχλευσης (operating leverage) στον όμιλο, και τα λειτουργικά κέρδη προ τόκων και φόρων (EBIT) διαμορφώθηκαν σε 10,9 εκατ. ευρώ από 7,8 εκατ. ευρώ, με περιθώριο EBIT 4,4% από 3,7%. Όπως τόνισε ο Γιώργος Αλεβίζος, οικονομικός διευθυντής (Treasury, IR and Risk Management) του ομίλου, το ΕBIT περιλαμβάνει 1,3 εκατ. ευρώ κερδών από αναπροσαρμογή αξίας περιουσιακών στοιχείων της Trade Estates ΑΕΕΑΠ, σε σύγκριση με 5 εκατ. ευρώ που ήταν το ποσό αναπροσαρμογής στην αντίστοιχη περσινή περίοδο.
Εν κατακλείδι, οι καλές επιδόσεις του ομίλου, σε συνδυασμό με τα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που έχει αναπτύξει και τα ευνοϊκά μακροοικονομικά στοιχεία, αναμένεται να οδηγήσουν σε ισχυρή κερδοφορία και δημιουργία αξίας για τους μετόχους, σύμφωνα με τον Βασίλη Φουρλή, που τόνισε ότι το IPO της θυγατρικής Trade Estates «ξεκλειδώνει» σημαντική αξία για τους μετόχους.
Έναν χρόνο μετά οι στόχοι
Για το β’ εξάμηνο, πάντως, η αύξηση πωλήσεων αναμένεται να κινηθεί σε χαμηλότερα επίπεδα συγκριτικά με το α’ εξάμηνο, δεδομένου ότι η συγκρισιμότητα με τα προ πανδημίας επίπεδα υποβαθμίζεται. Επιπλέον, παραδοσιακά το α’ εξάμηνο είναι περίοδος χαμηλής κερδοφορίας λόγω του τζίρου των εκπτώσεων. Αναμένεται επίσης βελτίωση του free cash flow, που ήταν αρνητικό στο α’ εξάμηνο, ως αποτέλεσμα της ανάπτυξης του project real estate στην Πάτρα και αναγκών λόγω εποχικότητας στο retail. Η μεγαλύτερη κερδοφορία στον όμιλο αναμένεται στο β’ εξάμηνο.
Επίσης, ο στόχος για τζίρο 750 εκατ. ευρώ και EBIT margin 8%-10% παραμένει, αλλά μεταφέρεται κατά έναν χρόνο, από το 2025 στο 2026, δεδομένου ότι το guidance είχε δοθεί αμέσως μετά την πανδημία, όπως ανέφερε ο κ. Φουρλής, που επέμεινε σθεναρά σε περιθώριο κερδών 8%-10%.
Εν τω μεταξύ, λόγω της πολυπλοκότητας των στοιχείων που μοιράζονται σε δραστηριότητα λιανεμπορίου και ακινήτων, όπως π.χ. ο δανεισμός, που μειώθηκε μεν στο εξάμηνο από το retail κατά περίπου 13 εκατ. ευρώ, αλλά επιβαρύνθηκε από τη δραστηριότητα στο real estate κατά 19 εκατ. ευρώ, σχεδιάζεται μετά το IPO της Trade Estates τον Οκτώβριο, προς το τέλος του έτους, να παρουσιαστούν pro forma αποτελέσματα για τη δραστηριότητα στο real estate και στο retail. Αυτό θα αποτυπώσει και την αυξανόμενη δυναμική της δραστηριότητας του retail, όπως τόνισε ο κ. Φουρλής.
Στην τελική ευθεία οι διαπραγματεύσεις με τη REDS
Πάντως, η διοίκηση του ομίλου απέφυγε προβλέψεις στον τομέα real estate εν όψει ΙPO, σημειώνοντας ότι θα δημοσιευθεί booklet πολύ σύντομα. Εξάλλου, είναι σε εξέλιξη διαπραγματεύσεις για το project της εξαγοράς του Smart Park από τη REDS και στον βαθμό που θα ολοκληρωθούν πριν από το IPO, θα υπάρξουν pro forma δηλώσεις που θα αναδείξουν το αποτύπωμα της εξαγοράς στα μεγέθη της Τrade Εstates. Σύμφωνα με τον κ. Φουρλή, οι αποκλειστικές συνομιλίες είναι σε προχωρημένο στάδιο και αναμένεται σύντομα να καταλήξουν -ελπίζοντας θετικά ως προς την εξαγορά.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
