THEPOWERGAME
Μπορεί οι αγορές μετοχών στην Ευρώπη να σημειώνουν νέα υψηλά ρεκόρ, όμως με μία πιο προσεκτική ματιά μπορεί να καταλάβει κανείς ότι τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια βρίσκονται σε κρίση.
Όπως αναφέρουν οι Financial Times, καθώς οι όγκοι των συναλλαγών βυθίζονται, η δραστηριότητα των συνεδριάσεων παραμένει άτονη και πολλές εισηγμένες προτιμούν την απήχηση των Ηνωμένων Πολιτειών, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής να αναζωογονήσουν τις παραπαίουσες αγορές, με κίνητρα που έχουν σχεδιαστεί για να ενισχύσουν τις επενδύσεις σε εγχώριες εταιρείες.
Ωστόσο, οι φιλοδοξίες αυτές βρίσκονται αντιμέτωπες με πολιτικά, οικονομικά και πολιτιστικά εμπόδια που αποδεικνύονται συντριπτικά εδώ και χρόνια, τη στιγμή που η αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών μεγαλώνει ολοένα και περισσότερο.
«Οι κεφαλαιαγορές βρίσκονται στην πολιτική ατζέντα σχεδόν κάθε υπουργείου Οικονομικών σε όλη την Ευρώπη», δήλωσε ο Γουίλιαμ Ράιτ, ιδρυτής του think-tank αγορών New Financial. «Πρόκειται για ένα τεράστιο πολιτικό και πολιτιστικό πρόβλημα».
Ποιο είναι το πρόβλημα στην Ευρώπη
Πριν από την οικονομική κρίση, οι επιδόσεις των κυριότερων αμερικανικών και ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων διαδέχονταν στενά η μία την άλλη, ακόμη και αν τα δεύτερα υστερούσαν σε σχέση με τη Wall Street.
Από το 2008, ωστόσο, το χάσμα έχει διευρυνθεί σημαντικά, ειδικά με οδηγό την τεχνολογική ανάπτυξη. Καθοδηγούμενη από την ανάπτυξη των τεχνολογικών κολοσσών της Silicon Valley, η αδιάκοπη άνοδος της αγοράς των ΗΠΑ έχει απορροφήσει περισσότερα χρήματα από διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και συνταξιοδοτικά ταμεία σε όλο τον κόσμο, καταγράφοντας μία σταθερά ανοδική πορεία.
Από την άλλη, η έλλειψη σθένους των ευρωπαϊκών αγορών έχει πολλές αιτίες. Οι οικονομικές επιδόσεις της περιοχής από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 ήταν πολύ πιο υποτονικές από αυτές των ΗΠΑ. Στην Ευρώπη λείπουν επίσης οι ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες τεχνολογίας που ενίσχυσαν τη μετεωρική άνοδο των αμερικανικών μετοχών, ενώ οι ντόπιοι επενδυτές ήταν ιστορικά πιο απρόθυμοι να αποφύγουν τους κινδύνους από τους Αμερικανούς ομολόγους τους και λιγότερο πρόθυμοι να στηρίξουν νέες εταιρείες που δεν έχουν ακόμη πραγματοποιήσει κέρδη.
Την ίδια περίοδο, η Κίνα και η Ινδία αναδείχθηκαν σε δυναμικές κεφαλαιαγορές, με μια σημαντική ροή νέων εισηγμένων εταιρειών.
Παράλληλα, η δομή της ευρωπαϊκής αγοράς είναι περίπλοκη, ειδικά σε σύγκριση με τις ΗΠΑ, οι οποίες έχουν λιγότερους χώρους εισαγωγής και ένα γραφείο συμψηφισμού μέσω του οποίου ολοκληρώνονται οι συναλλαγές.
Από την άλλη, σχεδόν κάθε ευρωπαϊκή χώρα έχει τον δικό της χώρο εισαγωγής, με τις συναλλαγές μετοχών να λαμβάνουν χώρα σε πολλές αγορές, γεγονός που διασπά τη ρευστότητα.
Η λύση της Ευρώπης
Η υπερφόρτιση των κεφαλαιαγορών της Ευρώπης για να τροφοδοτήσει τις εγχώριες οικονομίες είναι ένα κρίσιμο ζήτημα για τους πολιτικούς.
Αλλά η ίδια η λύση είναι πολύπλοκη, ειδικά στην ΕΕ, η οποία έχει 27 κράτη μέλη, αναφέρουν οι FT. Οι κανόνες για τις συναλλαγές ξαναγράφονται στις Βρυξέλλες, ενώ μεμονωμένες χώρες τροποποιούν επίσης τους δικούς τους κανονισμούς σε μια προσπάθεια να ενισχύσουν τις εθνικές τους αγορές.
Οι πολιτικοί της ΕΕ προσπαθούν διακαώς να ξεκλειδώσουν την ανάπτυξη μέσω ενός φιλόδοξου σχεδίου για την Ένωση Κεφαλαιαγορών, το οποίο περιλαμβάνει τη διευκόλυνση τόσο της εισαγωγής των εταιρειών στο χρηματιστήριο, όσο και των επενδυτών για την υποστήριξη τους.
Τον περασμένο μήνα, οι Βρυξέλλες συμφώνησαν σε μια νέα πράξη εισαγωγής στο χρηματιστήριο, η οποία περιλαμβάνει τη χρήση απλούστερης γλώσσας στις IPO και τη δυνατότητα στους ιδρυτές των εταιρειών να διατηρήσουν μεγαλύτερο έλεγχο μέσω μετοχών με μεγαλύτερη βαρύτητα ψήφου από άλλους επενδυτές.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, ο ΥΠΟΙΚ Τζέρεμι Χαντ έχει ξεκινήσει μια σειρά μέτρων για να βοηθήσει το Λονδίνο να διατηρήσει περισσότερες εταιρείες υψηλής ανάπτυξης. Αυτά περιλαμβάνουν τη διοχέτευση συνταξιοδοτικών χρημάτων σε νεοσύστατες επιχειρήσεις και την απλοποίηση των εγγράφων IPO που μοιράζονται οι εταιρείες με τους επενδυτές. Η ρυθμιστική αρχή του Ηνωμένου Βασιλείου σχεδιάζει επίσης να αναθεωρήσει τις κατηγορίες εισαγωγών.
Το Ηνωμένο Βασίλειο και η ΕΕ αναπτύσσουν και οι δύο βάσεις δεδομένων ζωντανών συναλλαγών μετοχών για να συνδυάζουν βασικές πληροφορίες, όπως τιμές και μεγέθη . Οι υποστηρικτές είπαν ότι θα καταστήσει τις συναλλαγές μετοχών της Ευρώπης πιο διαφανείς και ελκυστικές για τους διεθνείς επενδυτές.
Τα μέτρα των άλλων ευρωπαϊκών χωρών
Οι επιμέρους χώρες της ΕΕ λαμβάνουν τα δικά τους μέτρα. Η Ιταλίδα πρωθυπουργός Τζόρτζια Μελόνι προωθεί ένα αμφιλεγόμενο «νομοσχέδιο κεφαλαίου» που στοχεύει να καταστήσει πιο ελκυστική τη δημοσιοποίηση και να διατηρήσει τις εταιρείες εισηγμένες στην Ιταλία.
Στη Γερμανία, το όριο για μια επιχείρηση ώστε να μπορέσει να μπει στο χρηματιστήριο μειώθηκε από την ελάχιστη κεφαλαιοποίηση 1,25 εκατ. ευρώ σε 1 εκατ. ευρώ, ενώ η φορολογική απαλλαγή για την ιδιοκτησία μετοχών των εργαζομένων έχει αυξηθεί για να γίνει πιο ελκυστική.
Οι ευρωπαίοι πολιτικοί ελπίζουν τελικά να δημιουργήσουν πολιτικές και κίνητρα που τροφοδοτούν έναν κύκλο περισσότερων επενδύσεων στις ευρωπαϊκές εταιρείες, σε χρηματιστήρια με καλύτερες επιδόσεις, περισσότερη ρευστότητα και συναλλαγές και σε επιχειρήσεις και οικονομίες υψηλού ανταγωνισμού.
«Μεμονωμένα, οποιαδήποτε ανακοίνωση πολιτικής θα φαίνεται αρκετά απογοητευτική», είπε ο Ράιτ της New Financial. «Αλλά συνολικά και με την πάροδο του χρόνου πιστεύω ότι θα έχουν σημαντικό αντίκτυπο».
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
