Έπειτα από πολλά χρόνια αδράνειας, η εγχώρια κεφαλαιαγορά δείχνει σημάδια σοβαρής αναθέρμανσης. Από την αρχή του 2025 έως σήμερα έχουν πραγματοποιηθεί 14 εταιρικές πράξεις, με τρεις δημόσιες εγγραφές να ξεχωρίζουν στο πρώτο εξάμηνο: η Alter Ego άντλησε 56,9 εκατ. ευρώ, ο Όμιλος Fais 53,5 εκατ. ευρώ και η Qualco 113 εκατ. ευρώ. Στο ίδιο διάστημα, Αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου πραγματοποιήθηκαν από τον Όμιλο AKTOR (200 εκατ. ευρώ) και την Ευρώπη Holdings (68,3 εκατ. ευρώ). Σημαντική ήταν και η αύξηση κεφαλαίου του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ), ύψους 85 εκατ. ευρώ, στο πλαίσιο επανεπένδυσης μερίσματος.
Τελευταία, χρονικά, εταιρική πράξη για το 2025 ήταν η έκδοση ομολόγου από την Aegean Airlines, με το ποσό να φτάνει τα 250 εκατ. ευρώ, αλλά και η αύξηση κεφαλαίου της Premia κατά 40 εκατ. ευρώ.
Πίσω στο 2024, η εικόνα ήταν εξίσου δραστήρια: πραγματοποιήθηκαν 23 εταιρικές πράξεις. Ξεχώρισαν η εισαγωγή του ΔΑΑ στο Χρηματιστήριο, με έσοδα 784,7 εκατ. ευρώ από τη δημόσια εγγραφή, καθώς και η είσοδος της Noval Property, που άντλησε 48,3 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου σημειώθηκαν στην Attica Bank (755 εκατ. ευρώ) και στη Cenergy (200 εκατ. ευρώ). Στην αγορά ομολόγων, η Autohellas συγκέντρωσε 200 εκατ. ευρώ, ενώ η Intralot προχώρησε σε έκδοση ύψους 130 εκατ. ευρώ.
Οι αριθμοί δείχνουν πως το 2025 θα συνεχίσει στο ίδιο μοτίβο. Μέχρι το τέλος του έτους αναμένονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου συνολικού ύψους 540 εκατ. ευρώ -140 εκατ. ευρώ από την Trastor και 400 εκατ. ευρώ από την Intralot. Η τάση είναι σαφής: το Χρηματιστήριο έχει μετατραπεί ξανά σε μηχανισμό χρηματοδότησης. Κι όμως, παρά την έντονη κινητικότητα, η ελληνική συμμετοχή στην αγορά παραμένει σχεδόν αναιμική. Οι ενεργοί ιδιώτες επενδυτές δεν ξεπερνούν τους 25.000 -μια εικόνα μακριά από τα νούμερα της εποχής του χρηματιστηριακού «πυρετού».
Απόβαση ξένων επενδυτών στο Χρηματιστήριο Αθηνών
Η διεθνοποίηση, ωστόσο, είναι εμφανής. Το 60% της κεφαλαιοποίησης ανήκει πλέον σε ξένους επενδυτές, ενώ αυτοί ευθύνονται για το 68% των ημερήσιων συναλλαγών. Το ΧΑ μπορεί να μην έχει επανενταχθεί ακόμα στον χάρτη των ανεπτυγμένων αγορών, όμως λειτουργεί ήδη σαν τέτοια.
Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, από τις αρχές του 2023 και μετά παρατηρείται αύξηση των τοποθετήσεων ξένων επενδυτών σε ελληνικές μετοχές ύψους 11 δισ. ευρώ. Η κίνηση αυτή δεν είναι μόνο αριθμητική. Διευκολύνει και τη ροή κεφαλαίων προς τις ελληνικές επιχειρήσεις μέσω της αγοράς.
Πίσω από την εικόνα της επιστροφής στην «κανονικότητα» υπάρχουν και πιο μακροπρόθεσμα ερωτήματα. Το Χρηματιστήριο Αθηνών προσελκύει ξένους όχι μόνο επειδή έχει υγιή εταιρικά μεγέθη, αλλά και γιατί παραμένει φθηνό: η συνολική του κεφαλαιοποίηση αντιστοιχεί μόλις στο 55% του ελληνικού ΑΕΠ (246 δισ. ευρώ). Παράλληλα, οι εταιρείες δείχνουν εύρωστες, το κόστος εργασίας διατηρείται σε χαμηλά επίπεδα και η εσωτερική ζήτηση παραμένει ισχυρή.
Στην εξίσωση εισέρχεται τώρα και η πρόταση εξαγοράς της ΕΧΑΕ από τον όμιλο Euronext. Αν προχωρήσει, θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω τη διασύνδεση της ελληνικής αγοράς με τις μεγάλες ευρωπαϊκές.
