Οι μετοχές της Berkshire Hathaway του Γουόρεν Μπάφετ κινούνται σημαντικά χαμηλότερα σε σχέση με την ευρύτερη αγορά, σημειώνοντας μία από τις μεγαλύτερες αποκλίσεις των τελευταίων δεκαετιών. Το φαινόμενο αυτό έρχεται καθώς πλησιάζει η πολυαναμενόμενη αποχώρηση του Μπάφετ από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου, γεγονός που έχει πυροδοτήσει ανησυχίες και ώθησε ορισμένους επενδυτές να μειώσουν την έκθεσή τους στην εταιρεία.
Οι μετοχές της Berkshire κατηγορίας Α έχουν πέσει κατά 14% από τις 2 Μαΐου, την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης πριν ο 94χρονος Μπάφετ ανακοινώσει ότι θα παραδώσει τον έλεγχο της Berkshire στον ανώτατο εκτελεστικό διευθυντή Greg Abel. Η πτώση της Berkshire έρχεται σε αντίθεση με την άνοδο του S&P 500 κατά 11%, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων.
Ο Μπάφετ βρίσκεται στην τελική ευθεία μιας εξηντάχρονης καριέρας στην κορυφή της Berkshire, μετατρέποντας ένα προβληματικό εργοστάσιο κλωστοϋφαντουργίας σε έναν χρηματοοικονομικό όμιλο που καλύπτει τομείς από τις ασφάλειες έως τους αγωγούς φυσικού αερίου. Οι αποδόσεις του, που βασίζονται σε μια στρατηγική αγοράς και διακράτησης με γνώμονα την αξία από τότε που ανέλαβε την Berkshire το 1965, έχουν ξεπεράσει τον δείκτη αναφοράς S&P 500 κατά περισσότερο από 5 εκατομμύρια ποσοστιαίες μονάδες.
Αυτό δημιούργησε αυτό που η αναλύτρια της CFRA, Cathy Seifert, περιέγραψε ως το «πλεονέκτημα Μπάφετ» στις μετοχές της Berkshire -το οποίο, όμως, ενδέχεται να μη μεταβιβαστεί αμέσως στον διάδοχό του.
Η υστέρηση έναντι του S&P 500 είναι από τις μεγαλύτερες που έχει υποστεί η Berkshire σε οποιαδήποτε τρίμηνη περίοδο από το 1990, σύμφωνα με ανάλυση της Financial Times. Η εταιρεία υστέρησε περισσότερο έναντι του δείκτη σε τριμηνιαία βάση μόνο στην αρχή της πανδημίας, όταν οι επενδυτές μείωσαν τις μετοχικές τους θέσεις, με τις ασφαλιστικές εταιρείες και τις εταιρείες χρηματοοικονομικών υπηρεσιών -βασικές συμμετοχές της Berkshire -να πλήττονται ιδιαίτερα σκληρά, αναφέρουν οι Financial Times.
Δεν είναι ακόμη γνωστό ποιος έχει πουλήσει μετοχές κατηγορίας Α, τις αρχικές μετοχές της Berkshire με υψηλό δικαίωμα ψήφου, οι οποίες τον Μάιο άλλαξαν χέρια σε τιμή ρεκόρ 812.855 δολαρίων η καθεμία. Οι μετοχές Α ανήκουν από καιρό σε οικογένειες που επένδυσαν στον Μπάφετ νωρίτερα στην καριέρα του και μεταβιβάστηκαν από γενιά σε γενιά. Οι τριμηνιαίες εκθέσεις των μεγάλων θεσμικών επενδυτών και των hedge funds δεν θα δημοσιοποιηθούν μέχρι τα τέλη του μήνα.
Οι πωλήσεις των τελευταίων τριών μηνών πραγματοποιήθηκαν παρά το γεγονός ότι η Berkshire συνέχισε να παρουσιάζει υγιή λειτουργικά αποτελέσματα σε όλες τις δραστηριότητές της, με τη σιδηροδρομική εταιρεία BNSF, τις λίγες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και τα τμήματα παραγωγής, υπηρεσιών και λιανικής πώλησης να παρουσιάζουν αύξηση των κερδών τους το δεύτερο τρίμηνο.
Τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας επηρεάστηκαν από τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, αλλά εξαιρουμένων αυτών των διακυμάνσεων, η Berkshire παρουσίασε αύξηση 8% στα κέρδη της σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Ο επενδυτικός ορίζοντας του Μπάφετ εκτείνεται σε δεκαετίες, και οι μέτοχοι της Berkshire δήλωσαν ότι ένα τρίμηνο δεν είναι ένα δίκαιο μέτρο για την απόδοση της εταιρείας.
Οι μετοχές της Berkshire είχαν επίσης σημειώσει άνοδο τους μήνες που προηγήθηκαν της ετήσιας συνέλευσης του Μαΐου, αυξάνοντας κατά 18,9%. Οι επενδυτές αγόρασαν καθώς οι αγορές ταλαντεύονταν λόγω του εμπορικού πολέμου του προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, στρέφοντας την προσοχή τους στην Berkshire ως καταφύγιο.
«Καθώς οι ανησυχίες για τους δασμούς άρχισαν να αυξάνονται… υπήρχαν άνθρωποι που στράφηκαν στην ασφάλεια της Berkshire», δήλωσε ο Bill Stone, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της Berkshire investor Glenview Trust. Τη Δευτέρα μετά την ανακοίνωση του Μπάφετ τον Μάιο, οι μετοχές έπεσαν σχεδόν 5%.
Ο επενδυτής Ντέιβιντ Στόουν παρομοίασε το εντυπωσιακό ταμειακό απόθεμα της Berkshire Hathaway -που ανέρχεται σε 344 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και επενδύσεις σε ομόλογα- με το Fort Knox, υπογραμμίζοντας τη δύναμη ρευστότητας της εταιρείας. Ωστόσο, σημείωσε ότι τους τελευταίους μήνες οι επενδυτές έχουν στραφεί εκ νέου στις ταχέως αναπτυσσόμενες τεχνολογικές μετοχές, καθώς οι ανησυχίες για ύφεση υποχώρησαν.
«Αυτό που πραγματικά κινεί την αγορά είναι η τεχνολογία -και γνωρίζουμε ότι αυτό δεν είναι το δυνατό χαρτί της Berkshire», δήλωσε χαρακτηριστικά.
Η μετοχή της Berkshire γνώρισε έντονη άνοδο στις αρχές του έτους, οδηγώντας την αποτίμησή της σε σπάνια επίπεδα. Ο δείκτης τιμής προς λογιστική αξία (price-to-book) εκτινάχθηκε σχεδόν στις 1,8 φορές -το υψηλότερο επίπεδο από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.
Ωστόσο, από τον Μάιο του 2024, ο Γουόρεν Μπάφετ σταμάτησε τις επαναγορές μετοχών της εταιρείας, μια στρατηγική που εφαρμόζει μόνο όταν θεωρεί ότι η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από την εσωτερική της αξία. «Η μετοχή ήταν υπερτιμημένη», σχολίασε ο Christopher Bloomstran, πρόεδρος της Semper Augustus Investments και μέτοχος της Berkshire, εκφράζοντας την εκτίμηση ότι η πρόσφατη υποχώρηση ίσως πυροδοτήσει νέο γύρο επαναγορών.
Ο Μπάφετ έχει επίσης περιορίσει σημαντικά τις τοποθετήσεις του, ρευστοποιώντας πέρυσι μεγάλο μέρος της συμμετοχής της Berkshire στην Apple. Η εταιρεία παραμένει καθαρός πωλητής μετοχών για 11 διαδοχικά τρίμηνα, αυξάνοντας το ποσοστό ρευστών διαθεσίμων στο 30% του συνολικού ενεργητικού της, έως το τέλος Ιουνίου.
Η στάση του Μπάφετ θυμίζει την περίοδο της dotcom φούσκας το 1999, όταν απέφυγε τις επενδύσεις στον τεχνολογικό τομέα, γεγονός που τότε είχε προκαλέσει επικρίσεις, καθώς η απόδοση της Berkshire υστερούσε έναντι του Nasdaq. Η μετέπειτα κατάρρευση της αγοράς, ωστόσο, επιβεβαίωσε τη στρατηγική του.
