Άνοδο καταγράφουν την Τρίτη τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου, καθώς αυξάνονται οι προσδοκίες των επενδυτών ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, έπειτα από έκθεση για τον πληθωρισμό στη χώρα που ήταν σε γενικές γραμμές ήταν σύμφωνη με τις προβλέψεις.
Οι αποδόσεις υποχώρησαν, με την απόδοση του διετούς ομολόγου να ηγείται της πτώσης, μειούμενη κατά πέντε μονάδες βάσης στο περίπου 3,72%.
Οι επενδυτές αύξησαν τα στοιχήματα για μειώσεις επιτοκίων έως το τέλος του έτους και πλέον προεξοφλούν σχεδόν κατά 90% μια μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας στη συνεδρίαση που ολοκληρώνεται στις 17 Σεπτεμβρίου. Συνολικά, η αγορά αναμένει πάνω από 0,6 ποσοστιαίες μονάδες μείωσης μέχρι τα τέλη Δεκεμβρίου.
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) για τον Ιούλιο ήταν ελαφρώς χαμηλότερος του αναμενόμενου σε ετήσια βάση, στο 2,7%, ενώ ο δομικός δείκτης -που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια- ήταν πιο αυξημένος απ’ ό,τι αναμενόταν, στο 3,1%.
Το δολάριο υποχώρησε έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων. Η έκθεση ήρθε έπειτα από μια ασθενέστερη του αναμενομένου έκθεση για την αγορά εργασίας τον Ιούλιο, η οποία είχε ήδη ενισχύσει τις εκτιμήσεις για μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
«Το μέγεθος των μειώσεων θα εξαρτηθεί περισσότερο από την πορεία της απασχόλησης, που αποτελεί βασική εντολή για τη Fed, με τις αγορές να αναμένουν περαιτέρω δεδομένα για την ανάπτυξη», δήλωσε η Molly Brooks, στρατηγική αναλύτρια επιτοκίων στις ΗΠΑ στην TD Securities.
Η μεταπληθωριστική άνοδος των ομολόγων αντανακλά έναν βαθμό ανακούφισης ότι ο πληθωρισμός παραμένει υπό έλεγχο. Οι θέσεις στην αγορά πριν από την ανακοίνωση του CPI έδειχναν συνεχιζόμενες αγορές σε επιλογές που θα ωφελούνταν από μείωση κατά μισή μονάδα στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
«Η αγορά περίμενε να δει τις επιπτώσεις των δασμών, αλλά αυτό ήταν κάπως πρόωρο, αφού η επίδραση των δασμών δεν έχει έρθει ακόμα», δήλωσε ο George Goncalves, επικεφαλής στρατηγικής για τις ΗΠΑ στη MUFG. «Οι κατηγορίες που οδήγησαν ελαφρώς υψηλότερα τον δείκτη ήταν μη σχετιζόμενες με δασμούς, όπως οι αεροπορικές μεταφορές και οι ιατρικές υπηρεσίες» σημείωσε ο ίδιος.
Ο κίνδυνος αύξησης τιμών λόγω των αμερικανικών δασμών παραμένει καθοριστικός για τον πρόεδρο της Fed Τζερόμ Πάουελ, αλλά και για κάποιους στη Wall Street. Ο επίμονος πληθωρισμός θα περιόριζε τη δυνατότητα της Fed να μειώσει τα επιτόκια προς την περιοχή του 3%, όπως τιμολογούν τα συμβόλαια swaps για τους επόμενους 12 μήνες.
Μέχρι στιγμής αυτόν τον μήνα, οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν κινηθεί προς το κάτω άκρο ενός εύρους που παρατηρείται από τα τέλη Απριλίου, και πιθανότατα θα διατηρηθεί, καθώς έρχονται νέες εκθέσεις για την απασχόληση και τον πληθωρισμό τον επόμενο μήνα πριν από τη συνεδρίαση στα μέσα Σεπτεμβρίου. Ο Πάουελ επίσης θα μιλήσει την επόμενη εβδομάδα στο ετήσιο συμπόσιο της Fed στο Jackson Hole του Ουαϊόμινγκ και οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν για τυχόν αλλαγή στη στάση του, δεδομένου ότι στην τελευταία συνεδρίαση είχε πει ότι η αγορά εργασίας είναι «ισορροπημένη».
Αφότου η Fed διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια τον προηγούμενο μήνα, ο Πάουελ επανέλαβε ότι οι αξιωματούχοι χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να αξιολογήσουν τις επιπτώσεις των δασμών πριν προχωρήσουν σε μειώσεις, υποδηλώνοντας υπομονή παρά την έντονη πίεση του Ντόναλντ Τραμπ να μειώσει το κόστος δανεισμού. Άλλοι αξιωματούχοι της Fed έχουν δείξει προθυμία για μείωση, με τους διοικητές Κρίστοφερ Γουόλερ και Μισέλ Μπόουμαν -και οι δύο διορισμένοι από τον Τραμπ- να διαφωνούν με την τελευταία απόφαση για διατήρηση της πολιτικής, επικαλούμενοι ανησυχίες για επιβράδυνση στην αγορά εργασίας.
«Η ερμηνεία της αγοράς είναι ότι αυτό δεν εμποδίζει τη Fed από το να κινηθεί προς μειώσεις», δήλωσε ο Dan Carter, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Fort Washington Investment Advisors.
