Η επιστροφή σημαντικών αρχικών δημόσιων εγγραφών, IPO, στην Ευρώπη αυτό το φθινόπωρο υποδηλώνει ότι η αγορά έχει αρχίσει να ανακάμπτει, με τους τραπεζίτες να δηλώνουν ότι το ενδιαφέρον για μεγαλύτερες συμφωνίες αυξάνεται, καθώς αναζητούν τρόπους να αυξήσουν έσοδά από προμήθειες στην επενδυτική τραπεζική.
Κατά το τρίτο τρίμηνο, πραγματοποιήθηκαν τρεις IPO στην Ευρώπη που συγκέντρωσαν πάνω από 500 εκατ. δολάρια η καθεμία, ενώ άλλες δύο πρόκειται να ξεκινήσουν διαπραγμάτευση την ερχόμενη εβδομάδα, μεταδίδει το Bloomberg.
Συνολικά, σχεδόν 3 δισ. δολ. αντλήθηκαν από IPO στην περιοχή, αριθμός αυξημένος κατά πάνω από 60% σε σύγκριση με πέρυσι. Αυτό το σταδιακό ρεύμα από σημαντικές δημόσιες εγγραφές -και οι σχεδιασμοί αρκετών μεγάλων εταιρειών για IPO μέσα στο 2026- είναι αρκετό για να αναζωπυρώσει την αισιοδοξία ότι ποιοτικές επιχειρήσεις θα επιστρέψουν στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια με αξιώσεις.
«Η ποιότητα των IPO στην Ευρώπη έχει αναβαθμιστεί αισθητά· βλέπουμε μερικές από τις καλύτερες επιχειρήσεις να βγαίνουν στην αγορά», δήλωσε στο Bloomberg ο Martin Thorneycroft, επικεφαλής του τομέα ECM στη Morgan Stanley. Ωστόσο, όπως είπε, «δεν έχουμε φτάσει ακόμη σε κλίμα FOMO (fear of missing out)».
Μετά την ξηρασία, η επιστροφή IPO
Η ευρωπαϊκή αγορά IPO υπέφερε από μακρά ξηρασία μετά την έντονη δραστηριότητα του 2021. Η αβεβαιότητα λόγω δασμών και οι γεωπολιτικές εντάσεις οδήγησαν πολλές επιχειρήσεις να ακυρώσουν ή να καθυστερήσουν τις εγγραφές τους κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους. Ωστόσο, η ήπια μεταβλητότητα και οι υψηλοί δείκτες δημιούργησαν ευνοϊκές συνθήκες για νέες εισαγωγές με βάση τα θετικά αποτελέσματα εξαμήνου.
«φαίνεται πως η δυναμική στην αγορά IPO ενισχύεται, αλλά θα παραμείνει εξαρτημένη από την απόδοση των νέων μετοχών – η επιτυχία γεννά επιτυχία», σημειώνει ο Jerome Renard, επικεφαλής ECM της Bank of America για την ΕΕ.
Μικτές αποδόσεις για τις πρόσφατες εγγραφές
Οι πρόσφατες εισαγωγές είχαν ποικίλες αποδόσεις. Η μετοχή της SMG Swiss Marketplace Group AG διαπραγματεύεται κάτω από την τιμή IPO, επηρεασμένη από profit warning ανταγωνίστριας εταιρείας. Στον αντίποδα, η Noba Bank Group AB είδε τη μετοχή της να ενισχύεται κατά 29% την πρώτη εβδομάδα διαπραγμάτευσης στη Στοκχόλμη. Η Cirsa Enterprises SA κινείται περίπου 1% πάνω από την τιμή εισαγωγής της.
«H αγορά IPO έχει ξανανοίξει, αλλά οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές παραμένουν επιλεκτικοί και επιφυλακτικοί απέναντι σε ενδεχομένως υπερκοστολογημένες εγγραφές», δήλωσε ο Andreas Bernstorff, επικεφαλής ECM στη BNP Paribas.
Έρχονται τα μεγάλα ονόματα IPO
Η Verisure Plc βρίσκεται στη διαδικασία για ό,τι θα μπορούσε να είναι η μεγαλύτερη IPO στην Ευρώπη τα τελευταία τρία χρόνια, επιδιώκοντας να αντλήσει πάνω από 3 δισ. ευρώ εν όψει της εισαγωγής της στη Στοκχόλμη την Τετάρτη. Επίσης, η Ottobock SE, κατασκευάστρια προσθετικών μελών, ετοιμάζεται για εισαγωγή στη Φρανκφούρτη, με στόχο άντληση έως 702 εκατ. ευρώ.
Παρά τη θετική τάση, τα συνολικά κεφάλαια που προβλέπεται να συγκεντρωθούν στην Ευρώπη το 2025 δύσκολα θα φτάσουν τα επίπεδα της προηγούμενης δεκαετίας. Το ποσό του τρίτου τριμήνου παραμένει πολύ χαμηλότερο συγκριτικά με τα άνω των 50 δισ. δολαρίων που αντλήθηκαν την ίδια περίοδο σε ΗΠΑ και Ασία.
Οι ΗΠΑ ανοίγουν τον δρόμο
Η ανάκαμψη των IPO στην Ευρώπη συμβαδίζει με την αναζωπύρωση της δραστηριότητας στις ΗΠΑ, την οποία οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs βλέπουν ως θετικό σημάδι, βάσει ιστορικών κυμάτων IPO που ξεκινούν από τη Νέα Υόρκη και εξαπλώνονται διεθνώς. Αν και κάποιες ευρωπαϊκές εταιρείες παραμένουν δελεασμένες από την αμερικανική αγορά, οι ευρωπαϊκές πλατφόρμες επανέρχονται ως ελκυστικές επιλογές.
«Παλιότερα, στα ταξίδια μου στην Ευρώπη, οι συζητήσεις περιστρέφονταν γύρω από την εισαγωγή στις ΗΠΑ· αυτό πλέον έχει ισορροπήσει», ανέφερε ο John Kolz, επικεφαλής ECM στη Barclays. «Πρόσφατες IPO είχαν την επιλογή αγοράς, αλλά επέλεξαν να μείνουν στην Ευρώπη».
Παρά τις ισχυρές πρώτες εμφανίσεις, μεγάλες εταιρείες όπως η Klarna Group Plc και η Etoro Group Ltd., που επέλεξαν εισαγωγή στις ΗΠΑ, πλέον διαπραγματεύονται κάτω από την αρχική τιμή IPO.
«Η εισαγωγή στις ΗΠΑ δεν αποτελεί πανάκεια για τις προκλήσεις που βλέπουμε σε ορισμένες IPO», σχολιάζει ο Naveen Mittel, επικεφαλής ECM συνδικάτου της Citigroup για ΕΜΕΑ.
Τι θα κρίνει την ανάκαμψη
Η υποτονική δραστηριότητα IPO στην Ευρώπη τα τελευταία χρόνια δεν οφείλεται μόνο στις συνθήκες της αγοράς. Οι τραπεζίτες επισημαίνουν ότι και το είδος των εταιρειών που προσέρχονται είναι καθοριστικός παράγοντας.
«η αγορά ήταν γενικά ανοικτή, αλλά παραμένει λογική: χρειάζονται ποιοτικές εταιρείες σε σωστή αποτίμηση», λέει ο Luca Erpici, συν-επικεφαλής ECM της Jefferies Financial Group για την περιοχή EMEA. «Η διαφορά τώρα είναι ότι η ποιότητα και η κλίμακα των εταιρειών που προσέρχονται βελτιώνεται αισθητά».
