Παρόλη τη φρενίτιδα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και το ράλι στις μετοχές των ημιαγωγών (τσιπ) φέτος, οι μεταλλευτικές χρυσού αποδείχθηκαν τελικά καλύτερη επιλογή. Ένας δείκτης των παγκόσμιων μετοχών χρυσού της MSCI Inc. έχει εκτοξευθεί περίπου 135% το 2025, ακολουθώντας την άνοδο του πολύτιμου μετάλλου.
Οδεύει έτσι προς τη μεγαλύτερη υπεραπόδοση που έχει καταγραφεί ποτέ σε σχέση με τον δείκτη της MSCI για τις κορυφαίες παγκόσμιες εταιρείες ημιαγωγών, ο οποίος έχει σημειώσει άνοδο 40%, μεταδίδει το Bloomberg.
Η εντυπωσιακή αυτή διαφορά αναδεικνύει ένα βασικό χαρακτηριστικό των φετινών αγορών: ενώ η αίσθηση του FOMO ωθεί τους επενδυτές να κυνηγούν αποδόσεις σε οτιδήποτε συνδέεται με την AI, ταυτόχρονα προσελκύονται από το ασταμάτητο ράλι του χρυσού, καθώς οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο συσσωρεύουν μέταλλο.
«Ο χρυσός και οι μεταλλευτικές χρυσού είναι από τις πιο αισιόδοξες μεσοπρόθεσμες θεματικές μου επιλογές», δήλωσε η Anna Wu, στρατηγική αναλύτρια επενδύσεων στη Van Eck Associates Corp. στο Σίδνεϊ. Ο χρυσός έχει χαρακτήρα ασφαλούς καταφυγίου, «ενώ οι μεταλλευτικές εταιρείες αναμένεται επίσης να επωφεληθούν από την επέκταση των περιθωρίων κέρδους και την αναβάθμιση των αποτιμήσεων».
Ο ίδιος ο χρυσός έχει εκτιναχθεί πάνω από 45% φέτος, καταγράφοντας σειρά νέων ιστορικών υψηλών και οδεύοντας προς την καλύτερη χρονιά του από το 1979. Πέρα από τις αγορές των κεντρικών τραπεζών, το μέταλλο έχει στηριχθεί από τις μειώσεις επιτοκίων της Fed, την τάση αποδολαριοποίησης και την αυξανόμενη ζήτηση για ETFs συνδεδεμένα με τον χρυσό.
Το ράλι του δείκτη χρυσού MSCI
Μεταξύ των «βαρέων βαρών» του δείκτη χρυσού της MSCI, οι μετοχές των Newmont Corp. και Agnico Eagle Mines Ltd. στη Νέα Υόρκη έχουν υπερδιπλασιαστεί το 2025. Η κινεζική Zijin Mining Group Co. έχει ενισχυθεί πάνω από 130% στο Χονγκ Κονγκ, ξεπερνώντας την «αγαπημένη» της κινεζικής AI Alibaba Group Holding Ltd. Στο Λονδίνο, η Fresnillo Plc – παραγωγός χρυσού και αργύρου – έχει σχεδόν τετραπλασιαστεί, καθιστώντας τη μετοχή μακράν τον καλύτερο performer στον δείκτη FTSE 100.
Επιπλέον, οι αποτιμήσεις δεν αποτελούν τόσο έντονο προβληματισμό για τον κλάδο των πολύτιμων μετάλλων όσο για την τεχνολογία. Ο δείκτης μεταλλευτικών της MSCI διαπραγματεύεται στις 13 φορές τις εκτιμήσεις κερδών για τους επόμενους 12 μήνες, ελαφρώς κάτω από τον μέσο όρο της τελευταίας πενταετίας. Αντίθετα, ο δείκτης ημιαγωγών βρίσκεται στις 29 φορές, σημαντικά υψηλότερα από τον δικό του πενταετή μέσο όρο.
«Ακόμη και μετά από μια σχεδόν κάθετη κίνηση στο κίτρινο μέταλλο, τα πολλαπλάσια των μεταλλευτικών δεν φαίνονται απαιτητικά, καθώς τα κέρδη αυξάνονται ταχύτερα από τις τιμές», τόνισε η Charu Chanana, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στη Saxo Markets στη Σιγκαπούρη. «Αν ο χρυσός παραμείνει κοντά σε επίπεδα-ρεκόρ, τα μαθηματικά των ταμειακών ροών συνεχίζουν να στηρίζουν περιθώρια σε υψηλά επίπεδα».
