Δύο τιτάνες της Wall Street, με δύο διαφορετικές διαθέσεις για τον ιδιωτικό δανεισμό, private credit. Ενώ οι αποδόσεις ενθουσιάζουν τη BlackRock, οι τραπεζίτες της JPMorgan βλέπουν σκιές πίσω από τα κέρδη, μεταδίδει το Business Insider.
Στη μία πλευρά, λοιπόν, βρίσκεται η BlackRock και ο επικεφαλής της Λάρι Φινκ. Ο δισεκατομμυριούχος CEO εμφανίστηκε «ενθουσιασμένος» στην τηλεδιάσκεψη των αποτελεσμάτων της Τρίτης, σύμφωνα με το Business Insider, περιγράφοντας την επιτυχία της δραστηριότητας της εταιρείας στις ιδιωτικές αγορές —ιδίως στον ταχέως αναπτυσσόμενο τομέα του private credit, όπου οι επενδυτές δανείζουν απευθείας σε δανειολήπτες.
Παρότι το private credit αποτελεί μόνο ένα μικρό μέρος του συνόλου των 13,5 τρισ. δολαρίων υπό διαχείριση της BlackRock, η δραστηριότητα έχει εκτοξευθεί: τα έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν κατά 136% φέτος σε σχέση με πέρυσι.
«Δεν έχω υπάρξει ποτέ πιο ενθουσιασμένος για το μέλλον της BlackRock», δήλωσε ο Φινκ.
Στην άλλη πλευρά των επενδυτικών τραπεζών στη Wall Street βρίσκεται ο Τζέιμι Ντάιμον της JPMorgan, που δεν μάσησε τα λόγια του όταν σχολίασε τις πρόσφατες πτωχεύσεις στον κλάδο της αυτοκινητοβιομηχανίας, οι οποίες αναζωπύρωσαν τα ερωτήματα για τους κινδύνους του μη τραπεζικού δανεισμού.
«Όταν βλέπεις μια κατσαρίδα, πιθανότατα υπάρχουν κι άλλες», είπε χαρακτηριστικά ο Ντάιμον στην τηλεδιάσκεψη των αποτελεσμάτων της τράπεζας, υπονοώντας ότι μπορεί να ακολουθήσουν κι άλλα “ξεσπάσματα” στον χώρο.
Η έκρηξη του private credit και οι αντιδράσεις στη Wall Street
Οι δηλώσεις του Φινκ και του Ντάιμον αποτυπώνουν τη διχογνωμία γύρω από το φαινόμενο του private credit – της ιδιωτικής, μη τραπεζικής χρηματοδότησης που έχει γνωρίσει ραγδαία ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια.
Με τους Blackstone και Apollo, επίσης μεγάλους παίκτες στον χώρο, να ανακοινώνουν τα δικά τους αποτελέσματα τις επόμενες εβδομάδες, η συζήτηση δεν πρόκειται να κοπάσει σύντομα.
Το να μπορεί μια εταιρεία να δανείζεται εκτός του τραπεζικού συστήματος είναι καλοδεχούμενη αλλαγή για πολλούς. Οι επενδυτές που καλύπτουν το κενό –αναλαμβάνοντας όμως και τον κίνδυνο– έχουν συχνά ανταμειφθεί πλουσιοπάροχα.
Ωστόσο, άλλοι στη Wall Street –μεταξύ των οποίων ο Ντάιμον– εξακολουθούν να κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου, προειδοποιώντας ότι οι νέοι αυτοί δανειστές δεν υπόκεινται στους ίδιους αυστηρούς κανόνες με τις τράπεζες.
Η συζήτηση δεν είναι απλώς μια αντιπαράθεση μεταξύ παραδοσιακών τραπεζών και εναλλακτικών δανειστών. Στην πράξη, τα όρια συγχέονται. Πολλές μεγάλες τράπεζες έχουν δημιουργήσει τις δικές τους μονάδες private credit.
Η JPMorgan, για παράδειγμα, δεσμεύτηκε φέτος να διαθέσει επιπλέον 50 δισ. δολάρια για ιδιωτικές χρηματοδοτήσεις.
«Όλοι εστιάζουν στο πώς οι τράπεζες και οι μη τραπεζικοί φορείς θα ανταγωνιστούν μεταξύ τους. Η πραγματικότητα είναι ότι το πραγματικό παιχνίδι θα παιχτεί από όσους μάθουν να συνεργάζονται», δήλωσε τον Ιανουάριο στο Νταβός ο Τρόι Ρόρμπο, συν-διευθύνων σύμβουλος της εμπορικής και επενδυτικής τράπεζας της JPMorgan.
Το private credit η Wall Street και η τεχνητή νοημοσύνη
Ένας τομέας που φαίνεται να προσελκύει και τις δύο πλευρές είναι η τεχνητή νοημοσύνη. Τα πλεονεκτήματα του private credit – ταχύτητα, ευελιξία, δημιουργική χρηματοδότηση, εύκολη πρόσβαση – ταιριάζουν απόλυτα με τις ανάγκες των τεχνολογικών εταιρειών που επενδύουν μαζικά στις υποδομές τους.
Ωστόσο, ένα ακόμη χαρακτηριστικό του private credit, η έλλειψη δημόσιας διαφάνειας σε σχέση με τα παραδοσιακά δάνεια, αποτελεί ταυτόχρονα και μεγαλύτερο ρίσκο.
Αυτή η μυστικότητα ωφελεί τους δανειολήπτες, αλλά περιπλέκει περαιτέρω τον ήδη περίπλοκο τρόπο με τον οποίο οι εταιρείες χρηματοδοτούν την επενδυτική τους κούρσα στην τεχνητή νοημοσύνη.
