Η Eurobank αναμένεται να ανακοινώσει να συνεχίσει την ισχυρή της πορεία το 3ο τρίμηνο του 2025, σημειώνει η που δίνει σύσταση buy και τιμή στόχο τα 3,70 ευρώ, από τα 3,37 ευρώ, που είναι η τρέχουσα τιμή της μετοχής. Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του τριμήνου έχει προγραμματιστεί για την Πέμπτη, 30 Οκτωβρίου, μετά το κλείσιμο της αγοράς και αναμένεται να επιβεβαιώσει τη σταθερότητα και την ανάπτυξη που χαρακτηρίζουν την τράπεζα από την αρχή του έτους.
Η Eurobank αναμένεται να ανακοινώσει μια άλλη σειρά ισχυρών αποτελεσμάτων για το 3ο τρίμηνο του 2025, που θα χαρακτηρίζονται από σταθεροποίηση του καθαρού επιτοκίου και συνέχιση της ισχυρής πιστωτικής ανάπτυξης που παρατηρήθηκε το 1ο εξάμηνο του 2025, με αναμενόμενη τριμηνιαία κερδοφορία ανά μετοχή 0,09 ευρώ και προσαρμοσμένο RoTE 14,8%, αναφέρουν οι αναλυτές της Axia.
Συγκεκριμένα, αναμένουν ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους θα μειωθούν οριακά στα 625 εκατ. ευρώ (-1,2% σε τριμηνιαία βάση), αντανακλώντας ελαφρώς χαμηλότερα περιθώρια καθαρών επιτοκίων εν μέσω της μείωσης των βασικών επιτοκίων (αν και με επιβραδυνόμενο ρυθμό) και αυξημένων κόστους χρηματοδότησης μετά την έκδοση προνομιούχων ομολόγων, τα οποία αναμένεται να αντισταθμιστούν εν μέρει από ένα ακόμη τρίμηνο ισχυρής πιστωτικής ανάπτυξης. Η Axia προβλέπει αύξηση της καθαρής λογιστικής αξίας κατά περίπου 900 εκατ. ευρώ (έναντι 2,2 δισ. ευρώ το 1ο εξάμηνο του 2025), λόγω της συνεχιζόμενης ζήτησης στον εταιρικό τομέα, γεγονός που, όπως αναφέρουν οι αναλυτές, δημιουργεί ανοδικό κίνδυνο για την (αναθεωρημένη προς τα πάνω) πρόβλεψη για το οικονομικό έτος 2025, η οποία ανέρχεται σε 4 δισ. ευρώ. Όσον αφορά τις προμήθειες, «σε ένα εποχιακά αδύναμο τρίμηνο, αναμένουμε τα καθαρά έσοδα από προμήθειες να διαμορφωθούν στα 186 εκατ. ευρώ (περίπου -5,7% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο). Ως αποτέλεσμα, τα συνολικά έσοδα προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 821 εκατ. ευρώ (-2% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο), αντανακλώντας επίσης τα χαμηλότερα άλλα έσοδα (συμπεριλαμβανομένων των συναλλαγών), τα οποία διαμορφώνονται σε χαμηλά μονοψήφια ποσοστά. Τα λειτουργικά έξοδα προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 314 εκατ. ευρώ (περίπου +2% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο), αντανακλώντας κυρίως την αύξηση των διοικητικών εξόδων, με αποτέλεσμα ο δείκτης κόστους προς έσοδα να διαμορφωθεί στο 38,5% (έναντι 37,1% το 2ο τρίμηνο του 2025)».
Συνεπώς, τα έσοδα προ προβλέψεων (PPI) προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 506 εκατ. ευρώ. Συνεχίζοντας, ο δείκτης CoR αναμένεται να παραμείνει σε γενικές γραμμές σταθερός στα 60bps (έναντι 61bps το 2ο τρίμηνο του 2025), με αποτέλεσμα προβλέψεις ύψους περίπου 81 εκατ. ευρώ για το τρίμηνο, αντανακλώντας τις σταθερές τάσεις στην ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων και την ουσιαστική απουσία νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων να μειώνεται στο 2,7% (έναντι 2,8% το 2ο τρίμηνο του 2025).
Το προσαρμοσμένο Profit After Tax αναμένεται να φτάσει τα 343 εκατ. ευρώ, ενώ η Eurobank προβλέπεται να καταγράψει 19,5 εκατ. ευρώ σε έκτακτα έξοδα μετά φόρων, τα οποία σχετίζονται με τη συμμετοχή της στο πρόγραμμα ανακαίνισης σχολείων (όπως και οι υπόλοιπες τράπεζες). Αυτά τα έξοδα αναμένεται να αντισταθμιστούν εν μέρει από ένα μικρότερο τμήμα έκτακτων κερδών, σε σχέση με τα 38 εκατ. ευρώ που είχαν καταγραφεί το 2ο τρίμηνο του 2025, προερχόμενο από την αρνητική υπεραξία της ενοποίησης της CNP.
Όσον αφορά το κεφάλαιο, οι δείκτες CET1 και CAD της Eurobank αναμένεται να παραμείνουν σε γενικές γραμμές σταθεροί σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, στο15,5% και 19,8% αντίστοιχα, καθώς η σταθερή οργανική δημιουργία κεφαλαίου αναμένεται να αντισταθμιστεί από την αύξηση των RWA εν μέσω της ισχυρής επέκτασης του χαρτοφυλακίου PE, καθώς και από τη συσσώρευση μερισμάτων.
Κύρια σημεία για το τρίμηνο της Eurobank
-
Αύξηση δανείων και σταθεροποίηση NIM: Η τράπεζα αναμένεται να συνεχίσει την ισχυρή πιστωτική της ανάπτυξη, με δάνεια περίπου 900 εκατ. ευρώ για το τρίμηνο (συνολικά 3,1-3,2 δισ. ευρώ για το 9μηνο 25). Η σταθεροποίηση των βασικών επιτοκίων θα στηρίξει το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NII), το οποίο προβλέπεται να μειωθεί οριακά (-1,2% σε τριμηνιαία βάση), ενώ από το 4ο τρίμηνο του 2025 αναμένεται πιθανή αύξηση των εσόδων από τόκους.
-
Εξαγορά της Eurolife Life: Η εξαγορά του 80% των μετοχών της Eurolife Life (813 εκατ. ευρώ) ενισχύει τη στρατηγική διαφοροποίησης προϊόντων και περιφερειακής ανάπτυξης. Αναμένεται αύξηση των εσόδων από προμήθειες κατά 13%, ενώ θα βελτιώσει τα EPS και το RoTE κατά 5-7%/120bps. Η ολοκλήρωση της εξαγοράς προβλέπεται το 1ο τρίμηνο του 2026, με άμεση συνεισφορά στα αποτελέσματα.
-
Προοπτικές κεφαλαίου και διανομής: Με την οργανική ανάπτυξη των RWA και την εξαγορά της Eurolife Life, ο δείκτης CET1 εκτιμάται στο 14%-14,5% έως το τέλος του 1ου τριμήνου του 2026, πάνω από τα ελάχιστα απαιτούμενα όρια. Αυτό ενισχύει την ικανότητα της τράπεζας για διανομή μερισμάτων, με τον δείκτη αποδόσεως να προγραμματίζεται στο 50% για το 2025.
