Η πρόσφατη αδυναμία της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς αντικατοπτρίζει μια επιβράδυνση στην ανάκαμψη που είχε οδηγήσει τις μετοχές σε σειρά ιστορικών υψηλών, ωστόσο πολλοί επενδυτές εξακολουθούν να βλέπουν την υποχώρηση ως μια φυσιολογική ανάσα και όχι ως ένδειξη βαθύτερων προβλημάτων, αναφέρει το Reuters. Ο δείκτης S&P 500 έχει υποχωρήσει κατά 2,4% στις τελευταίες οκτώ συνεδριάσεις, εν μέσω ανησυχιών για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας και τις υψηλές αποτιμήσεις μετοχών στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης και της τεχνολογίας – τομείς που έχουν τροφοδοτήσει σημαντικά την αγορά φέτος.
«Αυτό αποτελεί ένα εμπόδιο, όχι όμως ένα τείχος στο οποίο θα χτυπήσει κανείς με το αυτοκίνητο και θα υποστεί μεγαλύτερες απώλειες από τις αναμενόμενες», δήλωσε ο Raheel Siddiqui, ανώτερος στρατηγικός επενδυτής στο Neuberger Berman Global Equity Research Department. «Αντιμετωπίζουμε κάτι περισσότερο από μια απλή διόρθωση, μια ύφεση ή μια πτωτική αγορά; Δεν θεωρώ ότι υπάρχουν οι συνθήκες για κάτι τέτοιο», πρόσθεσε. Παρά τις ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις και τη συγκέντρωση της αγοράς, τα θεμελιώδη της ανοδικής αγοράς παραμένουν ισχυρά και ενθαρρύνουν την ανάληψη κινδύνων: η χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών λόγω της τεχνητής νοημοσύνης και το ευνοϊκό οικονομικό περιβάλλον.
«Δεν βλέπω καμία ουσιαστική αλλαγή στη στάση των επενδυτών ή στο γενικότερο κλίμα», δήλωσε ο Chris Dyer, συνδιευθυντής της Eaton Vance Equity και διαχειριστής παγκόσμιων χαρτοφυλακίων μετοχών στο Λονδίνο. «Αυτό φυσικά δεν σημαίνει ότι δεν μπορεί να συμβεί, απλά δεν το βλέπουμε αυτή τη στιγμή».
Φυσιολογική η μεταβλητότητα, ποιοι είναι οι κίνδυνοι
Μέρος του λόγου που η πρόσφατη υποχώρηση της αγοράς έχει τραβήξει την προσοχή είναι ότι οι πτώσεις της ήταν σπάνιες από την προηγούμενη υποχώρηση που προκλήθηκε από τους δασμούς τον Απρίλιο, όπως αναφέρουν οι επενδυτές. Ο S&P 500 δεν έχει υποχωρήσει περισσότερο από 3% από το τελευταίο υψηλό του Απριλίου. Η πτώση θεωρείται «απλώς μια υπενθύμιση ότι η μεταβλητότητα είναι φυσιολογική», δήλωσε ο Mike Reynolds, αντιπρόεδρος επενδυτικής στρατηγικής στη Glenmede Wealth Management. Σύμφωνα με τους επενδυτές, η μεταβλητότητα δεν προέρχεται από θεμελιώδη αλλαγή στις προοπτικές των μετοχών. «Τώρα βλέπουμε κυρίως φόβο για τα υψηλά επίπεδα και ρευστοποίηση κερδών», εξήγησε ο Tobias Hekster, συν-διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων στην True Partner Capital. «Δεν νομίζω ότι παρατηρούμε κάποια ουσιαστική αντιστροφή ακόμα».
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος, σύμφωνα με τον David Wagner, επικεφαλής μετοχών και διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Aptus Capital Advisors, είναι η υπερβολική αντίδραση στην πρόσφατη αδυναμία της αγοράς. «Πιστεύω πραγματικά ότι ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους που αντιμετωπίζει ένας επενδυτής αυτή τη στιγμή είναι να αποσύρει τα κεφάλαιά του», τόνισε. Παρά τις βραχυπρόθεσμες ανησυχίες που μπορεί να έχουν επηρεάσει τις πρόσφατες συνεδριάσεις, οι μακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν θετικές, όπως σημείωσε ο Phil Orlando, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Federated Hermes. «Μπορεί να υπάρξει μια μικρή πτώση ή μια περιορισμένη αύξηση της μεταβλητότητας τους επόμενους δύο τρεις μήνες; Σίγουρα, αλλά αυτό θα το θεωρούσαμε ως ευκαιρία αγοράς».
Η αμερικανική οικονομία δεν υποστηρίζει την κατάρρευση της αγοράς
Οι επενδυτές τονίζουν ότι η αμερικανική οικονομία δεν υποστηρίζει την κατάρρευση της αγοράς. Η ανάπτυξη του β’ τριμήνου ήταν ταχύτερη από τις αρχικές εκτιμήσεις, εν μέσω ισχυρών καταναλωτικών δαπανών. Οι αυξημένες επιχειρηματικές επενδύσεις αναμένεται να αντισταθμίσουν την ασθενέστερη ανάπτυξη της κατανάλωσης και του παγκόσμιου εμπορίου, διατηρώντας την οικονομία σε θετικό ρυθμό, σύμφωνα με έρευνα της National Association for Business Economics.
«Αν εξετάσουμε τα θεμελιώδη μεγέθη της παγκόσμιας οικονομίας, οι ΗΠΑ και οι αναδυόμενες αγορές εμφανίζουν ισχυρή ανάπτυξη και, παρότι υπάρχει κάποια αδυναμία, αυτή βρίσκεται σε υγιή επίπεδα», ανέφερε ο Victor Zhang, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της American Century Investments, η οποία διαχειρίζεται περίπου 300 δισεκατομμύρια δολάρια.
Παρά τις πρόσφατες διορθώσεις, με τον S&P 500 να έχει σημειώσει άνοδο 14% και τον Nasdaq 19% για το έτος, οι αναλυτές συμφωνούν ότι οι πιθανοί κίνδυνοι πώλησης μπορεί να ενταθούν, ενώ τυχόν νέα οικονομικά νέα ενδέχεται να γίνουν αρνητικά. Η απουσία νέων επίσημων στοιχείων λόγω του κλεισίματος της αμερικανικής κυβέρνησης σημαίνει ότι οι επενδυτές πρέπει να αποτιμήσουν προσεκτικά κάθε ανεπίσημη έκθεση, αυξάνοντας τον κίνδυνο υπερβολικών αντιδράσεων.
«Οι ανοδικές αγορές δεν πεθαίνουν από γήρανση, πεθαίνουν από φόβο», δήλωσε ο Sam Stovall, επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός της CFRA, ο οποίος προβλέπει πιθανότητα περαιτέρω αδυναμίας στην αγορά. «Αυτό που φοβούνται περισσότερο αυτή τη στιγμή είναι μια ύφεση», πρόσθεσε.
