Η πιο πρόσφατη έρευνα της Bank of America (BofA) για τους Eυρωπαίους Fund Managers δείχνει έντονη αισιοδοξία για την πορεία της οικονομίας το 2026, με το 77% να περιμένει ισχυρότερη ανάπτυξη στην Ευρώπη το υψηλότερο ποσοστό από το 2021 και τις προβλέψεις για την παγκόσμια οικονομία να γυρίζουν σε θετικό έδαφος.
Τι ανησυχεί τους επενδυτές;
Δύο στοιχεία κυριαρχούν:
- η επιβράδυνση της αμερικανικής αγοράς εργασίας, που θεωρείται ο μεγαλύτερος καθοδικός κίνδυνος
- η πιθανότητα «φούσκας AI», η οποία πλέον χαρακτηρίζεται ως το μεγαλύτερο tail risk Ωστόσο, καμία από τις δύο ανησυχίες δεν φαίνεται ικανή να ανατρέψει τη θετική τοποθέτηση απέναντι στις μετοχές.
Το 42% των συμμετεχόντων βλέπει το σενάριο «higher for longer» ως το πιθανότερο, ενώ μόνο το 19% πιστεύει σε συνθήκες τύπου «goldilocks», παρότι το ποσοστό αυτό έχει υπερδιπλασιαστεί από τον προηγούμενο μήνα.
Το κλίμα για τις ευρωπαϊκές μετοχές βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών μέσα στην ιστορία της έρευνας:
- 77% περιμένει άνοδο βραχυπρόθεσμα
- 92% προβλέπει άνοδο σε ορίζοντα 12 μηνών
Η αισιοδοξία βασίζεται κυρίως στις προσδοκίες για αναβαθμίσεις κερδών. Το Fear Of Missing Out (FOMO) εντείνεται: 38% φοβούνται ότι μπορεί να έχουν πολύ μικρή έκθεση σε μετοχές και να χάσουν την επόμενη ανοδική κίνηση. Παρότι η Ευρώπη παραμένει μικρό overweight στις παγκόσμιες τοποθετήσεις, έχει πλέον περάσει πίσω από τις αναδυόμενες αγορές ως η πιο ελκυστική περιοχή για το 2026. Κυκλικές μετοχές και τράπεζες ξανά στο προσκήνιο.
Η στροφή προς τις κυκλικές μετοχές ενισχύεται: 31% αναμένει υπεραπόδοση έναντι των αμυντικών. Ωστόσο, τα small caps παραμένουν χωρίς σαφή κατεύθυνση, με καθαρά 0% να βλέπει underperformance – μια θεαματική βελτίωση από το -39% του προηγούμενου μήνα.
Οι τράπεζες καταγράφουν το μεγαλύτερο consensus overweight στην Ευρώπη, ακολουθούμενες από utilities και healthcare. Οι κλάδοι με τη χαμηλότερη δημοτικότητα είναι: λιανεμπόριο, media και τρόφιμα & ποτά. Για τους επόμενους 12 μήνες, οι επενδυτές πιστεύουν ότι
θα ξεχωρίσουν οι:
- healthcare
- materials
- financials.
Σε επίπεδο αγορών, η Γερμανία παραμένει η αγαπημένη επιλογή για την BofA, ενώ η Γαλλία βρίσκεται στην τελευταία θέση.
