Ο ενθουσιασμός για την τεχνητή νοημοσύνη έχει κατακλύσει τις αγορές, οδηγώντας ορισμένες εταιρείες σε αποτιμήσεις που φαντάζουν εξωπραγματικές. Από τους κολοσσούς των μικροτσίπ μέχρι τα data center και τις υποδομές cloud, οι επενδυτές αναζητούν την «επόμενη Nvidia» και στοιχηματίζουν δυναμικά στο μέλλον της AI. Ωστόσο, όπως αναφέρει η FAZ, η ιστορία των αγορών διδάσκει ότι κάθε περίοδος υπερβολικής αισιοδοξίας κρύβει και κινδύνους.
Το ερώτημα, λοιπόν, δεν είναι αν η τεχνητή νοημοσύνη θα αλλάξει τον κόσμο – αυτό είναι σχεδόν βέβαιο. Το κρίσιμο ερώτημα είναι ποιες εταιρείες μπορούν να αντέξουν ακόμη κι αν η φούσκα θα ξεφουσκώσει απότομα.
Πριν από λίγο καιρό, ο Τζεν Σουν Χουάνγκ, διευθύνων σύμβουλος της Nvidia, επισκέφθηκε ένα δημοφιλές εστιατόριο με κοτόπουλο στη Σεούλ. Μαζί του βρέθηκαν υψηλόβαθμα στελέχη από τη Samsung και τη Hyundai. Η είδηση έκανε τον γύρο των social media και προς γενική έκπληξη η μετοχή της συγκεκριμένης αλυσίδας fast food εκτοξεύθηκε κατά περίπου 20%.
Το περιστατικό, όπως σχολιάζει η FAZ, αποτελεί ένα χαρακτηριστικό δείγμα, πώς η εμμονή με την τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να οδηγήσει ακόμη και σε παράλογες αντιδράσεις της αγοράς. Το γεγονός ότι ένας CEO συνδεδεμένος με την AI έφαγε… κοτόπουλο, αρκούσε για να ξεσηκώσει επενδυτικό ενθουσιασμό.
Τεχνητή νοημοσύνη και αποτιμήσεις-μαμούθ
Η χρηματιστηριακή αξία της Nvidia έχει φτάσει πλέον τα 5 τρισ. δολ., ένα μέγεθος που λίγοι μπορούν πραγματικά να συλλάβουν. Κάποιοι αναλυτές μιλούν για ένα ενδεχόμενο «Goldilocks Crash» — μια ελεγχόμενη διόρθωση που θα απορροφήσει τις υπερβολές χωρίς να καταρρεύσουν οι αγορές.
Όπως αναφέρει η FAZ, μέσα στον ευρύτερο χώρο της τεχνητής νοημοσύνης υπάρχουν εταιρείες που ενδέχεται να αντέξουν σημαντικά καλύτερα σε μια τέτοια διόρθωση, σε σύγκριση με τα «αστέρια της AI» που έχουν ήδη εκτιναχθεί σε δυσθεώρητα επίπεδα.
Η αμυντική στρατηγική στην τεχνητή νοημοσύνη
Σύμφωνα με τη FAZ, ένα βασικό κριτήριο για μια πιο αμυντική προσέγγιση στην τεχνητή νοημοσύνη είναι η επιλογή επιχειρήσεων που χρησιμοποιούν εκτενώς την AI, αλλά δεν γίνονται αντιληπτές αποκλειστικά ως εταιρείες AI.
Η FAZ εντόπισε 10 από αυτές τις εταιρείες, με τη βοήθεια μιας απλής αρχής του Μπράις Προύνας, ο οποίος διαχειρίζεται το αμοιβαίο κεφάλαιο Oddo BHF Artificial Intelligence με επενδύσεις σχεδόν 1 δισ. δολ. Η αρχή του Μπράις Προύνας λέει: «Σταθερό στοιχείο μιας αμυντικής επενδυτικής στρατηγικής στον τομέα της AI θα πρέπει να είναι η αναζήτηση εταιρειών που χρησιμοποιούν πολύ την τεχνητή νοημοσύνη, αλλά δεν γίνονται αντιληπτές ως τυπικές εταιρείες ΑΙ».
Σε αυτές μπορεί να περιλαμβάνονται γνωστά ονόματα, αλλά και επιχειρήσεις που δεν έχουν αποκτήσει ακόμη μεγάλη φήμη – στο τέλος, αυτό που μετράει είναι ένας καλός συνδυασμός. Ένα κλασικό παράδειγμα μιας τέτοιας εταιρείας που εννοεί ο Προύνας είναι το Netflix, που θα μπορούσε να χαρακτηριστεί ως χρήστης τεχνητής νοημοσύνης πρώτης γενιάς.
Netflix, Apple, Amazon: Αθόρυβοι παίκτες της AI
Το Netflix αποτελεί, σύμφωνα με αναλυτές στη FAZ, ένα από τα πιο χαρακτηριστικά παραδείγματα «πρώτης γενιάς» χρήστη τεχνητής νοημοσύνης. Οι αλγόριθμοί του καθορίζουν εδώ και χρόνια τι περιεχόμενο προτείνεται στους χρήστες – χωρίς όμως η εταιρεία να θεωρείται τυπική μετοχή AI. Στην ουσία, το επιχειρηματικό μοντέλο streaming βασίζεται στο να προσφέρει στους χρήστες συναρπαστικό περιεχόμενο, η επιλογή του οποίου γίνεται βάσει αλγορίθμων.
Με απλά λόγια: Όποιος δείχνει ενδιαφέρον για μια σειρά σχετικά με τον προηγμένο πολιτισμό των Μάγια, είναι πιθανό να ενδιαφέρεται και για μια σειρά για τους Αζτέκους. Το πλεονέκτημα για τους επενδυτές είναι: Ούτε καν οι επαγγελματίες αναλυτές δεν θα κατέτασσαν το Netflix στις μετοχές AI, αντιθέτως εξετάζουν κυρίως τις τιμές των συνδρομών και τον αριθμό των χρηστών. Αυτό καθιστά τη μετοχή σε μεγάλο βαθμό ανεπηρέαστη από τυχόν αναποδιές στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.
Αντίστοιχα, η Apple, παρά την εξάρτησή της από το iPhone, ενισχύει την παρουσία της στην τεχνητή νοημοσύνη μέσα από τη συνεργασία της με τη Google και την αξιοποίηση του Gemini για την εκπαίδευση της Siri. Ενώ μέχρι τώρα η Google πλήρωνε χρήματα στην Apple ώστε ο browser Google Chrome να βρίσκεται σε περίοπτη θέση στο iPhone, η Apple θέλει τώρα στο μέλλον να χρησιμοποιεί την εφαρμογή AI της Google, Gemini, για να εκπαιδεύει τον δικό της φωνητικό βοηθό. Αυτό λέγεται ότι θα κοστίζει 1 δισ. δολ. ετησίως, κάτι που δεν αποτελεί πρόβλημα για την Apple. Ο όμιλος διαθέτει ταμειακά διαθέσιμα ύψους άνω των 50 δισ. δολ.
Η Amazon, με τη διπλή της φύση –λιανικό εμπόριο και cloud– διαθέτει ένα ακόμη «δίχτυ ασφαλείας». Το AWS εξυπηρετεί και εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης, αλλά και δεκάδες άλλους κλάδους, μειώνοντας την εξάρτηση από μια ενδεχόμενη πτώση της φρενίτιδας AI. Η Amazon πραγματοποιεί το ένα τρίτο των κερδών της από το διαδικτυακό της πολυκατάστημα, γεγονός που της προσδίδει μια σχετική ανεξαρτησία σε σύγκριση με τις τυπικές μετοχές AI. Τα δύο τρίτα των κερδών προέρχονται πλέον από το λεγόμενο «Cloud», δηλαδή από την επιχείρηση αποθήκευσης δεδομένων στο Διαδίκτυο.
Οι υπηρεσίες του τμήματος Cloud AWS χρησιμοποιούνται μεν και από μεγάλες εταιρείες AI, αλλά επιπλέον και από πλήθος εταιρειών από εντελώς διαφορετικούς τομείς. Εάν πράγματι σημειωθεί κάποτε μια ισχυρή πτώση τιμών στις μετοχές KI, η Amazon θα υπέφερε επίσης, αλλά πιθανότατα σημαντικά λιγότερο από την Nvidia & Σία.
Παραδοσιακό λογισμικό εναντίον τεχνητής νοημοσύνης
Παραδόξως, σύμφωνα με τη FAZ, ο κλάδος του παραδοσιακού λογισμικού μπορεί να λειτουργήσει ως αντιστάθμισμα στην έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης. Εταιρείες όπως η SAP ή η αμερικανική Autodesk θεωρούνται από ορισμένους επενδυτές «χαμένες» στη νέα εποχή. Όμως, αυτή ακριβώς η απαισιοδοξία ενδέχεται να κρύβει ευκαιρίες. Εάν η τεχνητή νοημοσύνη δεν αντικαταστήσει πλήρως τις υπάρχουσες δομές, τότε αυτές οι εταιρείες ενδέχεται να αποδειχθούν πιο ανθεκτικές απ’ όσο προεξοφλεί η αγορά.
Εάν η τεχνητή νοημοσύνη οδηγήσει πράγματι να χρειάζονται λιγότερες κλασικές θέσεις εργασίας γραφείου, τότε απαιτούνται και λιγότερες άδειες λογισμικού – στην ακραία περίπτωση, ελάχιστες. Ακριβώς αυτή η υποτιθέμενη από τους επενδυτές σχέση καθιστά εταιρείες όπως η SAP μια ιδανική επένδυση για την αντιστάθμιση κινδύνου έναντι μιας εξασθένησης του ενθουσιασμού για την AI. Ο Ντάνιελ Κρούγκερ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου για μετοχές AI στην εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων DWS, λέει στη FAZ:
«Για τους επενδυτές θα μπορούσε να αποδειχθεί ωφέλιμη η διαπίστωση ότι η AI τελικά δεν αλλάζει τον κόσμο εντελώς, αλλά το παραδοσιακό λογισμικό εξακολουθεί να έχει τη θέση του σε αυτόν». Μπορεί επίσης να ποντάρει κάποιος στις ανεπάρκειες της AI με μια λιγότερο γνωστή αμερικανική εταιρεία λογισμικού που ονομάζεται Autodesk. Αυτή υπολογίζει τρισδιάστατα μοντέλα, για παράδειγμα για την κατασκευή γεφυρών – ένα πεδίο στο οποίο η AI εξακολουθεί να λειτουργεί με πολλές ανακρίβειες και για αυτό, λόγω των κινδύνων που ενέχει, χρησιμοποιείται ελάχιστα.
Βιοτεχνολογία και τεχνητή νοημοσύνη: ένας υποτιμημένος συνδυασμός
Η Resmed και η BioNTech αξιοποιούν την τεχνητή νοημοσύνη στη συλλογή και επεξεργασία ιατρικών δεδομένων, στη διάγνωση και στην έρευνα νέων θεραπειών. Όπως τονίζουν αναλυτές στη FAZ, ο τομέας αυτός παραμένει υποτιμημένος, παρά το γεγονός ότι η AI μπορεί να αλλάξει ριζικά το μέλλον της ιατρικής. Η BioNTech, μετά και την εξαγορά της βρετανικής Instadeep, στρέφεται ακόμη πιο έντονα σε εφαρμογές AI για τη βιοϊατρική ανάλυση.
Ο τομέας αντιμετωπίζει εδώ και καιρό δυσκολίες στο χρηματιστήριο. Οι επενδυτές, ωστόσο, ξεχνούν ότι σε αυτές τις εταιρείες η AI παίζει έναν όλο και μεγαλύτερο ρόλο. Η αμερικανική εταιρεία Resmed, για παράδειγμα, αναπτύσσει εδώ και πολλά χρόνια συσκευές κατά της άπνοιας στον ύπνο, αλλά μέσω των δεδομένων που συλλέγει μπορεί πλέον να μαθαίνει όλο και περισσότερα για την κατάσταση της υγείας των ασθενών.
H εταιρεία Biontech από το Mainz είναι μεν γνωστή στη Γερμανία κυρίως για την ανάπτυξη του εμβολίου κατά του κορωνοϊού. Ωστόσο, μετά την εξαγορά της βρετανικής εταιρείας Instadeep, εστιάζει στη συλλογή ιατρικών πληροφοριών με τη βοήθεια της AI.
Axon, Vusion, Mastercard: πρακτικές εφαρμογές της ΑΙ
Τρεις ακόμη εταιρείες ξεχωρίζουν για την πρακτική –και όχι θεωρητική– χρήση της τεχνητής νοημοσύνης:
- Axon, που εξοπλίζει αστυνομικά σώματα και αξιοποιεί AI για την ανάλυση δεδομένων και τη σύνταξη αναφορών
- Vusion Group, που βοηθά τις αλυσίδες λιανικής να προβλέπουν τη ζήτηση σε πραγματικό χρόνο
- Mastercard, που χρησιμοποιεί τεχνητή νοημοσύνη για την ανίχνευση ύποπτων συναλλαγών και τη μείωση της απάτης
Σύμφωνα με τη FAZ, αυτές οι εταιρείες συνδέονται έμμεσα με την επανάσταση της AI, αλλά διαθέτουν επιχειρηματικά μοντέλα που δεν εξαρτώνται αποκλειστικά από τη φρενίτιδα της αγοράς.
H αμερικανική εταιρεία Axon, η οποία εξοπλίζει, για παράδειγμα, την αστυνομία με τις λεγόμενες «bodycams», δηλαδή μικρές βιντεοκάμερες που φοριούνται στο σώμα ξεχωρίζει, σύμφωνα με τη FAZ. Η AI βοηθά στη δημιουργία ενός πρωτοκόλλου της επιχείρησης από την καταγραφή. H γαλλική Vusion Group είναι πρωτοπόρος στη χρήση ηλεκτρονικών ετικετών τιμών.
Η Vusion έχει αναπτύξει μια πλατφόρμα που υποστηρίζει τις αλυσίδες λιανικής στη διαχείριση της εφοδιαστικής αλυσίδας (logistics), προβλέποντας για παράδειγμα έγκαιρα από τη συμπεριφορά των πελατών στο κατάστημα ποια προϊόντα έχουν ιδιαίτερη ζήτηση εκείνη τη στιγμή. Επίσης, όπως αναφέρεται, ενδιαφέρον παρουσιάζει και μια μεγάλη εταιρεία πιστωτικών καρτών όπως η Mastercard, η οποία χρησιμοποιεί προγράμματα AI για την καταπολέμηση της απάτης. Μέσα σε ελάχιστο χρόνο, μπορεί έτσι να ελεγχθεί εάν πίσω από μια συναλλαγή κρύβεται παράνομη πρόθεση.
RWE και data centers: όταν η τεχνητή νοημοσύνη ανεβάζει την ενέργεια
Πάντως, ένα υποτιθέμενo «ασφαλές στοίχημα» στην AI, που επιλέγουν αναλυτές στη FAZ, παρεμπιπτόντως, γιόρτασε ήδη τόσο χαρούμενα στο χρηματιστήριο την περασμένη εβδομάδα, που δεν ταιριάζει πλέον καλά σε αυτή την κατηγορία: Η μετοχή της RWE εκτινάχθηκε πρόσφατα σε υψηλό 14ετίας, εν μέρει λόγω της αυξανόμενης ανάγκης για ενεργοβόρα data centers που τροφοδοτούν την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης και συμπεριλαμβάνεται στις προτάσεις ως μια «καυτή συμβουλή».
Όπως σημειώνει η FAZ, η συσχέτιση αυτή είναι πλέον τόσο προφανής, που η RWE δεν θεωρείται πλέον μια «κρυφή» ευκαιρία στον χώρο της AI. Και ίσως, τελικά, να είναι πιο συνετό να επενδύσει κάποιος σε έναν ισχυρό ενεργειακό όμιλο παρά σε… ένα νοτιοκορεατικό ψητοπωλείο που έτυχε να επισκεφθεί ένας σταρ της τεχνολογίας, όπως το αφεντικό της Nvidia.
