Ο χρυσός και το ασήμι σημείωσαν ισχυρή άνοδο τη Δευτέρα, καθώς οι επενδυτές στράφηκαν μαζικά προς τα πολύτιμα μέταλλα, εν μέσω εντεινόμενων στοιχημάτων της αγοράς για μείωση των επιτοκίων από τη Federal Reserve τον Δεκέμβριο, αλλά και αυξανόμενων ανησυχιών ότι μια απότομη ανατίμηση του ιαπωνικού νομίσματος, του γεν, θα μπορούσε να προκαλέσει σοβαρές αναταράξεις στις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του χρυσού (gold futures) σκαρφάλωσαν πάνω από τα 4.270 δολάρια ανά ουγγιά, μετά την ολοκλήρωση του τέταρτου συνεχόμενου μήνα ανόδου για το πολύτιμο μέταλλο. Η τελευταία αυτή κίνηση έφερε τον χρυσό σε απόσταση αναπνοής από το ιστορικό υψηλό των 4.336 δολαρίων που είχε καταγραφεί τον Οκτώβριο.
Από την αρχή του έτους, ο χρυσός έχει σημειώσει άνοδο που ξεπερνά το 60%, καταγράφοντας πολύ καλύτερη πορεία από τον δείκτη S&P 500, ενώ έχει αφήσει σαφώς πίσω και το bitcoin, το οποίο τη Δευτέρα βρισκόταν περίπου 9% χαμηλότερα σε σύγκριση με την τιμή του στην αρχή της χρονιάς.
Την ίδια ώρα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργύρου εκτοξεύθηκαν σε ενδοσυνεδριακά ιστορικά υψηλά, ξεπερνώντας τα 58 δολάρια ανά ουγγιά. Αν και σε ονομαστικούς όρους αυτά τα επίπεδα αποτελούν ρεκόρ, σε πραγματικές (πληθωριστικά προσαρμοσμένες) τιμές παραμένουν σημαντικά χαμηλότερα από τα σχεδόν 150 δολάρια που είχε φτάσει ο άργυρος το 1980. Ωστόσο, η ετήσια άνοδός του, η οποία αγγίζει το 100%, έχει κάνει αρκετούς στρατηγικούς αναλυτές να εκτιμούν ότι το επίπεδο των 60 δολαρίων ανά ουγγιά μπορεί να είναι πλέον ορατό στον ορίζοντα.
Καταλυτικό ρόλο στην άνοδο των πολύτιμων μετάλλων έπαιξε η πιο ήπια (dovish) ρητορική αξιωματούχων της Federal Reserve, η οποία ενίσχυσε τα στοιχήματα ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα αποφασίσουν μείωση των επιτοκίων κατά τουλάχιστον 25 μονάδες βάσης μέσα στον μήνα. Καθώς τα επιτόκια υποχωρούν, αναμένεται να εξασθενήσει και το δολάριο, κάτι που τείνει να στηρίζει τις τιμές του χρυσού και του αργύρου, οι οποίοι αποτιμώνται σε δολάρια διεθνώς.
Πολύτιμα μέταλλα και επιτόκια
Παράλληλα, τα πολύτιμα μέταλλα καθίστανται πιο ελκυστικά σε περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων, αφού μειώνεται το κόστος ευκαιρίας της διακράτησής τους σε σχέση με περιουσιακά στοιχεία που αποφέρουν απόδοση, όπως τα ομόλογα. Οι επενδυτές, σε τέτοιες φάσεις, προτιμούν να μετακινούνται σε «σκληρά» περιουσιακά στοιχεία, όπως ο χρυσός, τα οποία θεωρούνται ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας.
Την ίδια ημέρα, ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ (US Dollar Index) υποχώρησε, καθώς οι αγορές αντέδρασαν στο σενάριο ενδεχόμενης αύξησης των επιτοκίων στην Ιαπωνία. Το ενδεχόμενο αυτό προκάλεσε φόβους ότι οι επενδυτές που είχαν δανειστεί φθηνό γεν για να τοποθετηθούν σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία (μέσω του λεγόμενου carry trade) ενδέχεται να αναγκαστούν να κλείσουν τις θέσεις τους, προκαλώντας πιέσεις σε μετοχές, ομόλογα και άλλα ριψοκίνδυνα assets.
Ταυτόχρονα, οι τιμές των κρυπτονομισμάτων κατέγραψαν ισχυρή πτώση, με το sell-off στα crypto να συμβάλλει, σύμφωνα με αναλυτές, στην περαιτέρω ενίσχυση των πολύτιμων μετάλλων.
«Ο δείκτης του δολαρίου κινείται καθοδικά και η πτώση στην αγορά των crypto συμβάλλει στο ράλι των πολύτιμων μετάλλων», δήλωσε τη Δευτέρα στο Yahoo Finance η Μαρία Σμιρνόβα, επικεφαλής επενδύσεων της Sprott Asset Management.
Σε αντίθεση με τον χρυσό, ο οποίος έχει μεγαλύτερη ρευστότητα και βαθύτερη αγορά, μέταλλα όπως ο άργυρος, η πλατίνα και το παλλάδιο είναι πολύ μικρότερες αγορές και συνεπώς πιο ευάλωτες σε απότομες αυξήσεις τιμών όταν περιορίζονται τα αποθέματα ή αυξάνονται οι εισροές κεφαλαίων. Η πλατίνα έχει ενισχυθεί πάνω από 85% από την αρχή του έτους, ενώ το παλλάδιο έχει σημειώσει άνοδο της τάξης του 65%.
Στο μεταξύ, οι αναλυτές της Goldman Sachs εκτιμούν ότι η τιμή του χρυσού μπορεί να φτάσει τα 4.900 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του επόμενου έτους. Αντίστοιχα, η UBS πρόσφατα αναθεώρησε ανοδικά τον στόχο της για τον χρυσό, τοποθετώντας τον στα 4.500 δολάρια ανά ουγγιά έως τα μέσα του 2026.
«Η άποψή μας για τον χρυσό παραμένει ξεκάθαρα ανοδική», ανέφεραν οι αναλυτές της UBS την περασμένη εβδομάδα. «Πιστεύουμε ότι ο ρόλος του χρυσού ως αξία διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου και ως αντιστάθμισμα γεωπολιτικού κινδύνου παραμένει αμείωτος».
Το σκηνικό αυτό επιβεβαιώνει ότι ο χρυσός εξακολουθεί να κατέχει κεντρική θέση στη στρατηγική τόσο των θεσμικών όσο και των ιδιωτών επενδυτών, ειδικά σε μία περίοδο κατά την οποία η αβεβαιότητα γύρω από τη νομισματική πολιτική, τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τις γεωπολιτικές ισορροπίες παραμένει αυξημένη.
