Για χρόνια η συνταγή για την κατάκτηση της αγοράς ήταν απλή: επένδυση στις μεγαλύτερες τεχνολογικές μετοχές (Magnificent 7) των ΗΠΑ.
Η στρατηγική αυτή απέδωσε καρπούς, όμως το 2025 το σκηνικό άλλαξε. Για πρώτη φορά από το 2022, η πλειονότητα των «Magnificent 7» (των επτά υπέροχων της τεχνολογίας) παρουσίασε χειρότερη απόδοση από τον δείκτη S&P 500. Αν και ο δείκτης των επτά αυξήθηκε κατά 25% έναντι 16% του S&P 500, η άνοδος οφειλόταν σχεδόν αποκλειστικά στα θηριώδη κέρδη των Alphabet και Nvidia.
Πολλοί αναλυτές της Wall Street βλέπουν αυτή τη δυναμική να συνεχίζεται το 2026, καθώς η αύξηση της κερδοφορίας επιβραδύνεται και τα ερωτήματα για την απόδοση των τεράστιων επενδύσεων στην Τεχνητή Νοημοσύνη πληθαίνουν. Ήδη στις αρχές του έτους, ο δείκτης των επτά ενισχύεται μόλις κατά 0,5%, την ώρα που ο S&P 500 σκαρφαλώνει στο 1,8%. Πλέον, η επιλεκτική τοποθέτηση εντός του γκρουπ είναι κρίσιμη.
Aμφιβολίες για το AI
Τα κέρδη των «Magnificent 7» αναμένεται να αυξηθούν κατά 18% το 2026, ο χαμηλότερος ρυθμός από το 2022, πλησιάζοντας το 13% που προβλέπεται για τις υπόλοιπες 493 εταιρείες του δείκτη. «Το τεχνολογικό κλάμπ δεν είναι πια το μόνο παιχνίδι στην πόλη», σημειώνει ο Ντέιβιντ Λέφκοβιτζ της UBS.
Η Nvidia, ο απόλυτος κυρίαρχος των τσιπ AI, δέχεται πιέσεις από τον ανταγωνισμό (AMD) και τις ανησυχίες για τη βιωσιμότητα των δαπανών από τους πελάτες της. Αν και οι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι προβλέποντας άνοδο 39%, η μετοχή έχει υποχωρήσει 11% από το ρεκόρ της τον Οκτώβριο.
Παρομοίως, η Microsoft είδε το 2025 τη μετοχή της να υπολείπεται του S&P 500. Με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες να αναμένεται να αγγίξουν τα 116 δισ. δολάρια το επόμενο έτος, οι επενδυτές απαιτούν πλέον απτές αποδείξεις κερδοφορίας από τις υπηρεσίες AI.
Η Apple, μετά από ένα δύσκολο ξεκίνημα το 2025, ανέκαμψε εντυπωσιακά καθώς θεωρήθηκε «ασφαλές καταφύγιο» λόγω της λιγότερο επιθετικής (και άρα λιγότερο ριψοκίνδυνης) στάσης της στο AI.
Αντίθετα, η Alphabet (Google) αναδείχθηκε ο μεγάλος νικητής του περασμένου έτους με άνοδο πάνω από 65%, καταπνίγοντας τις ανησυχίες για την OpenAI με το μοντέλο Gemini. Ωστόσο, με την κεφαλαιοποίηση να αγγίζει τα 4 τρισ. δολάρια, τα περιθώρια περαιτέρω ανόδου φαντάζουν περιορισμένα.
Η Amazon ξεκινά δυναμικά το 2026, ποντάροντας στην αυτοματοποίηση των αποθηκών και την ανάκαμψη του AWS.
Στον αντίποδα, η Meta του Μαρκ Ζούκερμπεργκ είδε τη μετοχή της να υποχωρεί 17% από τα υψηλά του Αυγούστου, μετά την ανακοίνωση για «αισθητά μεγαλύτερες» δαπάνες το 2026.
Τέλος, η Tesla, παρά το ράλι του δεύτερου εξαμήνου του 2025 που την έφερε να διαπραγματεύεται στο αστρονομικό 200πλάσιο των κερδών της, αντιμετωπίζει τον σκεπτικισμό της Wall Street, η οποία προβλέπει πτώση 9,1% για τους επόμενους 12 μήνες.
