Μια μάλλον δυσοίωνη εικόνα για την αμερικανική οικονομία και τις αγορές σκιαγραφεί ο Τζον Ρότζερς, πρόεδρος και συνδιευθύνων σύμβουλος της Ariel Investments, προβλέποντας ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα οδηγηθούν σε μια ήπια ύφεση προς το τέλος του 2026, με ταυτόχρονη σημαντική διόρθωση στο χρηματιστήριο.
Σύμφωνα με τον ίδιο, ο δείκτης Dow Jones Industrial Average θα μπορούσε να υποχωρήσει από 15% έως και 20% μέσα στη χρονιά, όπως δήλωσε στο Bloomberg.
Bασικό πρόβλημα η ψαλίδα εύπορων και φτωχών νοικοκυριών
Μιλώντας σε επιχειρηματικούς ηγέτες στο ετήσιο συνέδριο οικονομικών προοπτικών του Executives’ Club of Chicago, ο Ρότζερς υποστήριξε ότι το βασικό πρόβλημα της αμερικανικής οικονομίας σήμερα είναι η έντονη απόκλιση ανάμεσα στην ευημερία των εύπορων νοικοκυριών και τη δυσκολία που αντιμετωπίζουν οι καταναλωτές μεσαίου εισοδήματος.
Όπως σημείωσε χαρακτηριστικά, οι πλούσιοι συνεχίζουν να καταναλώνουν απρόσκοπτα, ταξιδεύοντας και ξοδεύοντας σε ψυχαγωγία και πολυτέλειες, την ώρα που ο μέσος Αμερικανός παλεύει να καλύψει βασικά έξοδα, όπως λογαριασμούς και ενοίκια.
Αυτή η πίεση στο διαθέσιμο εισόδημα, σε συνδυασμό με το υψηλό κόστος ζωής, είναι κατά τον Ρότζερς ο βασικός λόγος που αναμένει επιβράδυνση της οικονομίας και τελικά μια μικρή ύφεση έως το τέλος του έτους. Παράλληλα, εκτιμά ότι η εικόνα που δίνουν σήμερα οι χρηματιστηριακές αγορές δεν αντικατοπτρίζει πλέον την πραγματική κατάσταση της οικονομίας.
Εξαιρετικά ασυνήθιστες χρηματιστηριακές αποδόσεις
Ο έμπειρος διαχειριστής κεφαλαίων χαρακτήρισε τις διψήφιες αποδόσεις που κατέγραψε το χρηματιστήριο τα τελευταία τρία χρόνια ως «εξαιρετικά ασυνήθιστες». Κατά την άποψή του, η εκρηκτική άνοδος της τεχνητής νοημοσύνης έχει οδηγήσει σε υπερσυγκέντρωση κεφαλαίων σε λίγες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, δημιουργώντας στρεβλώσεις και αυξημένο ρίσκο. Αυτή η συγκέντρωση είναι που τον κάνει πιο επιφυλακτικό για τη βιωσιμότητα των σημερινών αποτιμήσεων και ενισχύει την πρόβλεψή του για έντονη διόρθωση στον Dow.
Σε ό,τι αφορά τη νομισματική πολιτική, ο Ρότζερς εκτιμά ότι οι αποδόσεις του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου θα είναι ελαφρώς χαμηλότερες στο τέλος του έτους, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα βρεθεί υπό αυξανόμενη πίεση να μειώσει τα επιτόκια για να στηρίξει την οικονομία.
Πρόβλεψη για απανωτές μειώσεις επιτοκίων από Fed
Στο ίδιο πάνελ, ωστόσο, παρουσιάστηκε και μια λιγότερο απαισιόδοξη άποψη. Η Νταϊάν Σουόνκ, επικεφαλής οικονομολόγος της KPMG, προέβλεψε ότι η Fed θα προχωρήσει σε τρεις μειώσεις επιτοκίων μέσα στη χρονιά, ενώ εκτίμησε ότι ο Dow θα κλείσει το έτος χαμηλότερα, κοντά στις 43.000 μονάδες, χωρίς όμως η οικονομία να εισέλθει σε ύφεση.
Παρά τις πληθωριστικές πιέσεις που θεωρεί ότι θα επιμείνουν, κυρίως λόγω αυξημένων φορολογικών επιστροφών στους εύπορους και αυξήσεων στον κατώτατο μισθό σε αρκετές πολιτείες, η ίδια πιστεύει ότι οι επενδυτές θα συνεχίσουν να αναζητούν ασφάλεια, με τον χρυσό να παραμένει ελκυστικό καταφύγιο.
Ο Ρότζερς, από την πλευρά του, παραμένει προσανατολισμένος στις μικρότερες εταιρείες, εκτιμώντας ότι οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης προσφέρουν καλύτερες ευκαιρίες σε περιόδους οικονομικής πίεσης. Ως παράδειγμα ανέφερε εταιρείες καταναλωτικών αγαθών που ιστορικά αντέχουν σε δύσκολους καιρούς.
Η Ariel Investments, με έδρα το Σικάγο, ιδρύθηκε το 1983 και έχει μακρά παράδοση στην αξιακή επένδυση.
Οι εκτιμήσεις του Ρότζερς προσθέτουν ακόμη μία φωνή στον αυξανόμενο προβληματισμό για το κατά πόσο η δυναμική της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να συνεχίσει να στηρίζει τις αγορές, σε μια οικονομία όπου η καθημερινότητα για τον μέσο καταναλωτή γίνεται ολοένα και πιο δύσκολη.
