Καμπανάκι από έρευνα της Bank of America (BofA) για τις αγορές μετοχών. Η απότομη διόρθωση που κατέγραψαν πρόσφατα οι διεθνείς αγορές μετοχών φαίνεται να αιφνιδίασε μεγάλο μέρος των επενδυτών, αποκαλύπτοντας ένα επικίνδυνο κενό προετοιμασίας απέναντι σε ενδεχόμενη επιδείνωση του κλίματος.
Σύμφωνα με την τελευταία έρευνα της Bank of America, η αισιοδοξία των διαχειριστών κεφαλαίων είχε φτάσει σε επίπεδα που έχουν να καταγραφούν εδώ και χρόνια, την ώρα που τα εργαλεία προστασίας από μια απότομη πτώση των μετοχών υποχωρούσαν στο χαμηλότερο σημείο της τελευταίας οκταετίας.
Η εικόνα αυτή διαμορφώθηκε λίγο πριν την αναζωπύρωση των γεωπολιτικών εντάσεων γύρω από τη Γροιλανδία και τις απειλές για νέους δασμούς από τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, εξελίξεις που επανέφεραν απότομα τον κίνδυνο στο προσκήνιο και δοκίμασαν την αντοχή της επενδυτικής ψυχολογίας.
Bank of America: Ιστορική αισιοδοξία πριν την αναταραχή
Oι διαχειριστές κεφαλαίων μπορεί να εμφανίζονταν ως οι πιο αισιόδοξοι για τις αγορές από τον Ιούλιο του 2021, αλλά την ίδια στιγμή, η προστασία έναντι μιας διόρθωσης στις μετοχές έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων οκτώ ετών, στοιχείο που καταδεικνύει τη διάχυτη πεποίθηση ότι οι αγορές θα συνεχίσουν να κινούνται ανοδικά χωρίς σοβαρά εμπόδια.
Η έρευνα πραγματοποιήθηκε πριν από τις κλιμακούμενες εντάσεις του Σαββατοκύριακου γύρω από τη Γροιλανδία, γεγονός που ενίσχυσε εκ των υστέρων την αίσθηση ότι οι αγορές ήταν εκτεθειμένες σε αρνητικές εκπλήξεις.
Bank of America: Ισχυρές προσδοκίες για την παγκόσμια ανάπτυξη
Καθαρό ποσοστό 38% των ερωτηθέντων στην έρευνα του Ιανουαρίου δήλωσε ότι αναμένει ισχυρότερη παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη, ποσοστό αυξημένο σημαντικά σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, όπως ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της BofA υπό τον Μάικλ Χάρτνετ.
Παράλληλα, τα επίπεδα ρευστότητας στα χαρτοφυλάκια υποχώρησαν σε ιστορικό χαμηλό, ενώ η κατανομή σε μετοχές αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2024. Ειδικότερα, το 48% των διαχειριστών δήλωσε υπέρβαρη θέση σε μετοχές, εξέλιξη που οδήγησε τον δείκτη επενδυτικού κλίματος της έρευνας στο υψηλότερο σημείο των τελευταίων τεσσάρων και πλέον ετών.
Wall Street © EPA/JUSTIN LANE
Ο δείκτης Bull & Bear της Bank of America και το «hyper-bull» σήμα
Τα ευρήματα της έρευνας ώθησαν τον δείκτη Bull & Bear της BofA σε επίπεδο «hyper-bull», ένδειξη που ιστορικά υποδηλώνει ότι οι επενδυτές θα έπρεπε να ενισχύσουν τις αντισταθμίσεις κινδύνου και να στραφούν σε ασφαλή καταφύγια.
Ωστόσο, αντί για αύξηση της προστασίας, σχεδόν οι μισοί συμμετέχοντες δήλωσαν ότι δεν διαθέτουν καμία κάλυψη έναντι μιας απότομης πτώσης των τιμών των μετοχών. Πρόκειται για το υψηλότερο ποσοστό απουσίας αντιστάθμισης από το 2018, στοιχείο που εντείνει τις ανησυχίες για την ευαλωτότητα των αγορών σε περίπτωση αρνητικών εξελίξεων.
BofA και ο κίνδυνος των «αρνητικών εκπλήξεων»
«Τα χαμηλά επίπεδα αντιστάθμισης στην αγορά μετοχών είναι άνευ σημασίας σε έναν κόσμο θετικών εκπλήξεων», σημείωσε ο Μάικλ Χάρτνετ. «Όμως αποκτούν τεράστια σημασία αν οι εκπλήξεις μετατραπούν ξαφνικά σε έντονα αρνητικές».
Ακριβώς μια τέτοια αρνητική έκπληξη αντιμετώπισαν οι επενδυτές το Σαββατοκύριακο, μετά την ολοκλήρωση της έρευνας, όταν ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ απείλησε με νέους δασμούς οκτώ ευρωπαϊκές χώρες που αντιτάχθηκαν στο αίτημά του προς τη Δανία να παραχωρήσει τη Γροιλανδία στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η αναβίωση της ρητορικής περί εμπορικού πολέμου έπληξε άμεσα τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές κατέγραψαν απώλειες τις δύο τελευταίες συνεδριάσεις, ενώ τα futures των αμερικανικών μετοχών κινήθηκαν πτωτικά ενόψει της επανέναρξης των συναλλαγών μετά την αργία της Δευτέρας.
Η έρευνα της BofA κατέδειξε επίσης ότι οι επενδυτές θεωρούν πλέον τη γεωπολιτική σύγκρουση ως τον μεγαλύτερο κίνδυνο για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, για πρώτη φορά από τον Οκτώβριο του 2024. Στη δεύτερη θέση υποχώρησαν οι ανησυχίες γύρω από μια πιθανή «φούσκα» στην τεχνητή νοημοσύνη.
Η έρευνα της Bank of America διεξήχθη μεταξύ 9 και 15 Ιανουαρίου και περιέλαβε 196 συμμετέχοντες, οι οποίοι διαχειρίζονται συνολικά κεφάλαια ύψους 575 δισ. δολαρίων, προσφέροντας μια ενδεικτική αλλά κρίσιμη αποτύπωση της ψυχολογίας των αγορών σε μια περίοδο αυξημένων κινδύνων και αβεβαιότητας.
