Μολονότι η ενίσχυση στη μεταποιητική δραστηριότητα των ΗΠΑ τον Ιανουάριο στο υψηλό τριετίας αντέστρεψε χθες την πτωτική πορεία στη Wall Street, η αστάθεια στις αγορές τείνει να γίνει μόνιμο φαινόμενο επί της προεδρίας του Ντόναλντ Τραμπ εις βάρος, κυρίως, του δολαρίου.
Ο Ιανουάριος ήταν ένας πολυτάραχος μήνας λόγω της αβεβαιότητας που επικρατεί για την πορεία της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ. Τέλη του μήνα, οι επενδυτές κινήθηκαν διορθωτικά, με απώλειες σε ένα μεγάλο εύρος των χρηματοοικονομικών αγορών από τα μέταλλα μέχρι τις μετοχές και το Bitcoin.
Μπορεί να συγκρατήθηκε χθες η μεγάλη πτώση των τιμών σε μέταλλα, αλλά είχε προηγηθεί πτώση έως και 10% στον χρυσό και 15% στο ασήμι μετά τα διαδοχικά ιστορικά υψηλά της περασμένης εβδομάδας.
Τελικά οι χρηματιστηριακοί δείκτες S&P 500, Dow Jones και Nasdaq εμφάνιζαν άνοδο 0,6% έως 1,17% λίγο πριν το κλείσιμο.
Ευμετάβλητο κλίμα στις αγορές
Συντρέχουν διάφοροι λόγοι για το ευμετάβλητο κλίμα στις αγορές. Από μια πλευρά, υποχώρησαν οι φόβοι για μια απότομη και επιθετική μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) μετά την επιλογή του Κέβιν Γουόρς ως διαδόχου του Τζερόμ Πάουελ, στο τιμόνι της.
Έτσι η τιμή του χρυσού διολίσθησε 7% στα 4.538 δολάρια την ουγγιά χθες στο Λονδίνο πριν ανακάμψει σε επίπεδα λίγο χαμηλότερα των 4,700 δολαρίων.
Από την άλλη πλευρά, εξακολουθούν να υπάρχουν ερωτήματα για την πορεία της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ. Ο Γουόρς τάσσεται υπέρ της συρρίκνωσης των ισολογισμών της Fed που σήμερα αγγίζουν τα 6,5 τρισ. δολάρια και μιας επανεξέτασης της Συμφωνίας Υπουργείου Οικονομικών-Fed του 1951, η οποία ορίζει αυστηρά «σύνορα» ανάμεσα στην οικονομική και τη νομισματική πολιτική.
Πηγές των Financial Times επεσήμαναν ότι οι πτωτικές τάσεις που επικράτησαν πριν οδηγηθούν οι αγορές σε θετικό πρόσημο προκλήθηκαν από την ανάγκη να καλυφθούν margin calls στα μέταλλα, με τους επενδυτές να πουλούν μετοχές για να τα καλύψουν.
Σημαντικό ρόλο διαδραμάτισε η απόφαση του CME Group, του μεγαλύτερου χρηματιστηρίου παραγώγων στον κόσμο, να αναθεωρήσει προς τα πάνω τα όρια για τα margin calls στα προθεσμιακά συμβόλαια του χρυσού και του ασημιού.
Κύμα ρευστοποιήσεων
Αξίζει να σημειωθεί πως αυτό το κύμα των ρευστοποιήσεων δεν επηρέασε τόσο τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, όπου ο δείκτης Dax στη Φρανκφούρτη και ο Cac-40 στο Παρίσι έκλεισαν με άνοδο 1,05% και 0,67%, αντίστοιχα, λόγω της υποχώρησης των εντάσεων στο μέτωπο ΗΠΑ-Ιράν και της πεποίθησης πως ο Γουόρς δεν θα προχωρήσει σε μεγάλες μειώσεις των αμερικανικών επιτοκίων.
Η Deutsche Bank, ωστόσο, διατηρεί αμετάβλητη την πρόβλεψη πως η τιμή του χρυσού θα φτάσει τα 6.000 δολάρια την ουγγιά μέσα στο 2026 λόγω της ανάγκης των επενδυτών και των κεντρικών τραπεζών να ενισχύσουν την κατανομή κεφαλαίων μακριά από το δολάριο και στα παραδοσιακά επενδυτικά καταφύγια.
Πρώτα απ’ όλα επικρατεί μεγάλη αβεβαιότητα για την πορεία της δημοσιονομικής πολιτικής των ΗΠΑ, με ισχυρούς φόβους ότι θα παραμείνει επεκτατική, αυξάνοντας περαιτέρω τις ήδη διογκούμενες υποχρεώσεις των ΗΠΑ.
Η επιλογή Κέβιν Γουόρς
Επιπλέον, η επιλογή του Τραμπ να προτείνει τον Κέβιν Γουόρς πρόεδρο της Fed ενισχύει τη πιθανότητα για μεγαλύτερη συρρίκνωση των ισολογισμών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας που, ίσως, να φρενάρει τη ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ.
Ο Γουορς μοιράζεται τις ίδιες εντάσεις με τον Μπέσεντ για τα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της Fed που εφαρμόστηκαν στις κρίσεις του 2008 και της πανδημίας.
Συν τοις άλλοις, η πρόθεση της κυβέρνησης των Ρεπουμπλικάνων να επαναφέρουν το Δόγμα Μονρόε, με την επέκταση της σφαίρας επιρροής των ΗΠΑ από τη Βενεζουέλα μέχρι τη Γροιλανδία, διαταράσσει τη διεθνή κοινότητα.
«Οι προσπάθειες του προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, να ασκήσει έλεγχο πέραν των αμερικανικών συνόρων μπορεί να σημαίνει ότι οι πολιτικοί κίνδυνοι θα κυριαρχούν τακτικά στις αγορές μέσα στο 2026» επισημαίνουν αναλυτές στην χρηματοοικονομική ιστοσελίδα Marketwatch.
