Η Fitch Ratings υποβάθμισε την Paramount μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας εξαγοράς της Warner Bros. Discovery, εκτιμώντας ότι η συναλλαγή θα αυξήσει σημαντικά τη μόχλευση του ομίλου. Η συμφωνία Paramount–Skydance, συνολικής αξίας 81 δισ. δολαρίων, χαρακτηρίζεται ιδιαίτερα σύνθετη και ενέχει αυξημένους πιστωτικούς κινδύνους, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, ο οποίος κατέταξε τον όμιλο στην κατηγορία «junk».
Η Paramount αναμένεται να αποκτήσει τον έλεγχο της Warner, καθώς επικράτησε στον διαγωνισμό έναντι της Netflix. Ο γίγαντας του streaming απέσυρε την προσφορά του την περασμένη εβδομάδα, μετά την απόφαση του διοικητικού συμβουλίου της Warner ότι η πρόταση της Paramount, στα 31 δολάρια ανά μετοχή, ήταν ανώτερη.
Εάν η εξαγορά προχωρήσει, θα αποτελέσει μια τεράστια αλλαγή για τον κλάδο της ψυχαγωγίας, καθώς η Paramount θα αποκτήσει την ιδιοκτησία της Warner, της HBO και πολλών δημοφιλών καλωδιακών δικτύων, συμπεριλαμβανομένου του CNN.
Η Fitch δήλωσε ότι θεωρεί την προτεινόμενη εξαγορά δομικά περίπλοκη, αναφέροντας το μέγεθος της απαιτούμενης χρηματοδότησης, την περιορισμένη διαφάνεια της κεφαλαιακής δομής και την πρόκληση της ενοποίησης δύο μεγάλων ομίλων μέσων ενημέρωσης.
Fitch: Υποβάθμισε σε BB+ την πιστοληπτική ικανότητα της Paramount
Σε έκθεση που δημοσίευσε τη Δευτέρα, η Fitch προειδοποίησε για τον κίνδυνο να υποχωρήσουν οι χρηματοοικονομικοί στόχοι και οι στόχοι μόχλευσης της Paramount, υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα του ομίλου από BBB- σε BB+ και τον έθεσε σε αρνητική παρακολούθηση.
Η υποβάθμιση αντανακλά τις ανταγωνιστικές πιέσεις σε ολόκληρο τον τομέα των μέσων ενημέρωσης και τις συνεχιζόμενες δυσμενείς επιπτώσεις στις ελεύθερες ταμειακές ροές από τα σημαντικά έξοδα μετασχηματισμού, ανέφερε η Fitch.
Εάν ολοκληρωθεί, η Fitch αναμένει ότι η συμφωνία θα οδηγήσει σε σημαντική αύξηση της μόχλευσης, σημειώνοντας τη δέσμευση χρέους της Paramount ύψους 58 δισεκατομμυρίων δολαρίων – η οποία περιλαμβάνει μια υπάρχουσα ανακυκλούμενη πιστωτική διευκόλυνση ύψους 3,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων -για τη χρηματοδότηση της εξαγοράς.
Σημειώνεται ότι η Paramount είχε 14 δισεκατομμύρια δολάρια σε εκκρεμές χρέος στα τέλη Δεκεμβρίου.
Ενώ η εξαγορά θα βελτιώσει τη ανταγωνιστική θέση της Paramount, θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε ρυθμιστικό έλεγχο σε θέματα όπως η συγκέντρωση της αγοράς και ο ανταγωνισμός, κάτι που θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο τη συμφωνία και να παρατείνει το χρονοδιάγραμμα για την ολοκλήρωσή της, ανέφερε η Fitch.
Η Fitch αναμένει να επιλύσει την παρακολούθηση της αξιολόγησης μόλις υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με τους τελικούς όρους της συναλλαγής, τη χρηματοδότηση και τις προτεραιότητες απομόχλευσης μετά την ολοκλήρωση.
Προς το παρόν, η βασική πρόβλεψη της Fitch είναι ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές θα είναι αρνητικές για το οικονομικό έτος 2026 και ότι τα κοινά μερίσματα θα παραμείνουν σταθερά κατά τη διάρκεια της περιόδου αξιολόγησης.
