Καμπανάκι κινδύνου για τις διεθνείς αγορές κρούει το μεγαλύτερο κρατικό επενδυτικό ταμείο στον κόσμο, καθώς εντοπίζει δύο βασικές απειλές που θα μπορούσαν να προκαλέσουν ισχυρούς κραδασμούς: μια πιθανή «φούσκα» στην τεχνητή νοημοσύνη και την κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων.
Ο επικεφαλής του Norges Bank Government Pension Fund Global, Nicolai Tangen, προειδοποίησε ότι τα δύο αυτά σενάρια συνιστούν τις μεγαλύτερες απειλές για την αξία του ταμείου, το οποίο διαχειρίζεται κεφάλαια άνω των 2 τρισ. δολαρίων.
Όπως ανέφερε, μια ενδεχόμενη υπερτίμηση στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσε να οδηγήσει σε απώλειες έως και 35% της αξίας του χαρτοφυλακίου, ενώ οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι —όπως περιορισμοί στις επενδύσεις και επιβολή αυστηρών δασμών— ενδέχεται να προκαλέσουν ακόμη μεγαλύτερη ζημιά, φτάνοντας έως το 37%.
«Η σταθερότητα δεν ήταν ποτέ τόσο ασταθής», σημείωσε χαρακτηριστικά ο Tangen, υπογραμμίζοντας ότι οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι είναι συχνά εκείνοι που δεν έχουν προβλεφθεί ή ενσωματωθεί στα βασικά σενάρια των αγορών.
Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, το ταμείο εστιάζει ιδιαίτερα στις πληθωριστικές πιέσεις και στις διαταραχές των εφοδιαστικών αλυσίδων, που συνδέονται άμεσα με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Η ένταση στην περιοχή έχει ήδη επηρεάσει το κόστος ενέργειας και τις διεθνείς ροές εμπορίου, δημιουργώντας ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας για επενδυτές και κυβερνήσεις.
Οι προειδοποιήσεις έρχονται σε συνέχεια προηγούμενων εκθέσεων που είχαν αναδείξει τον πολιτικό κίνδυνο, ιδιαίτερα στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς και τη μεγάλη συγκέντρωση επενδύσεων στον τεχνολογικό κλάδο.
Το νορβηγικό ταμείο έχει σημαντική έκθεση στην αμερικανική αγορά, όπου κατευθύνεται πάνω από το 50% των επενδύσεών του, με συμμετοχές σε κορυφαίες εταιρείες τεχνολογίας όπως η Nvidia, η Apple, η Microsoft και η Alphabet.
Το ταμείο, που ιδρύθηκε στα τέλη της δεκαετίας του 1990 για τη διαχείριση των εσόδων από πετρέλαιο και φυσικό αέριο της Νορβηγίας, έχει εξελιχθεί σε έναν από τους σημαντικότερους επενδυτικούς παίκτες παγκοσμίως. Διατηρεί συμμετοχές σε περίπου 7.000 εταιρείες σε περισσότερες από 60 χώρες, κατέχοντας περίπου το 1,5% της παγκόσμιας χρηματιστηριακής αγοράς.
Παρά το μέγεθος και τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου, η διοίκηση του ταμείου προειδοποιεί ότι ο συνδυασμός τεχνολογικής υπερτίμησης και γεωπολιτικής αστάθειας μπορεί να δημιουργήσει ένα εκρηκτικό μείγμα για τις αγορές το επόμενο διάστημα, με επιπτώσεις που θα μπορούσαν να είναι βαθιές και παρατεταμένες.
