Για το μεγαλύτερο μέρος της τριετούς ανοδικής του πορείας, ο δείκτης S&P 500 κινούνταν σε πλήρη συγχρονισμό με τις μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών («Mag 7»). Ωστόσο, αυτή η σχέση ξαφνικά καταρρέει – και αυτό θα μπορούσε να αποτελέσει ευχάριστη είδηση για τις δοκιμαζόμενες τεχνολογικές μετοχές.
Η συσχέτιση μεταξύ του δείκτη που παρακολουθεί τις λεγόμενες «Magnificent Seven» (Υπέροχες Επτά) και της ισοσταθμισμένης έκδοσης του S&P 500 έγινε αρνητική στις 23 Φεβρουαρίου. Και όπως σημειώνει σε ρεπορτάζ του το Bloomberg, αυτό αποτελεί ένδειξη ότι οι δρόμοι τους αποσυνδέονται, μια τάση που συνεχίζεται καθώς ο πόλεμος στο Ιράν προκαλεί αναταραχή στις αγορές και εκτοξεύει τις τιμές του πετρελαίου.
«Ποτέ στο παρελθόν δεν είχαμε έναν τεχνολογικό κύκλο που να κινείται τόσο γρήγορα», δήλωσε ο Ντάνιελ Νιούμαν, διευθύνων σύμβουλος του Futurum Group. «Απλώς δεν γνωρίζουμε τι θα ακολουθήσει», είπε.
Η τελευταία φορά που η συσχέτιση ήταν τόσο αρνητική ήταν το πρώτο τρίμηνο του 2023. Τότε, οι επτά κολοσσοί – Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta και Tesla – εκτινάχθηκαν λόγω της ευφορίας για την Τεχνητή Νοημοσύνη (AI), ενώ ο υπόλοιπος S&P 500 παρέμενε αδρανής. Από τον Ιανουάριο έως τον Μάρτιο του 2023, οι «Mag 7» σημείωσαν άνοδο 45%, ενώ ο γενικός δείκτης κέρδισε μόλις 7%.
Μια διαφορετική πραγματικότητα
Σήμερα, η αγορά βρίσκεται σε εντελώς διαφορετικό σημείο, με τη σκιά του πολέμου στο Ιράν να καλύπτει τα πάντα. Παράλληλα, οι ανησυχίες για τις τεράστιες κεφαλαιουχικές δαπάνες στο AI και οι αμφιβολίες για την απόδοση των επενδύσεων επιβαρύνουν τον κλάδο.
«Πριν από μερικά χρόνια, η Nvidia παρουσίαζε διαρκώς τεράστιες ανοδικές αναθεωρήσεις κερδών», σχολίασε ο Τζόναθαν Κόφσκι της Janus Henderson Investors. «Τώρα ανησυχούμε για το κόστος του AI και την κρίση μνήμης στην Apple».
Παρ’ όλα αυτά, υπάρχουν λόγοι αισιοδοξίας. Η υποχώρηση των μετοχών έχει οδηγήσει τις αποτιμήσεις σε ελκυστικά επίπεδα. Ο δείκτης των «Mag 7» διαπραγματεύεται πλέον με λιγότερο από 25 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, επίπεδο χαμηλότερο από τον μέσο όρο δεκαετίας (29 φορές) και σημαντικά μειωμένο από το 33 που βρισκόταν τον Οκτώβριο.
Ο Οσούνγκ Κβον, στρατηγικός αναλυτής της Wells Fargo, σημειώνει ότι η έξοδος κεφαλαίων από τις ΗΠΑ προς τις διεθνείς αγορές, που ξεκίνησε με τα δασμολογικά σχέδια της κυβέρνησης Τραμπ τον περασμένο Απρίλιο, αρχίζει να αντιστρέφεται λόγω του πολέμου. Ο προφανής δικαιούχος αυτής της στροφής είναι η μεγάλη τεχνολογία.
Το «φρένο» της Nvidia
Το μεγαλύτερο πρόβλημα παραμένει η Nvidia. Η πολυτιμότερη εταιρεία στον κόσμο έχει περιέλθει σε στασιμότητα τους τελευταίους επτά μήνες. Παρά την εκπληκτική άνοδο άνω του 1.100% από το τέλος του 2022 έως τον Ιούλιο, οι επενδυτές φοβούνται πλέον ότι η ανάπτυξή της κορυφώνεται.
Αυτός ο σκεπτικισμός φάνηκε την περασμένη εβδομάδα: ακόμη και η πρόβλεψη του Τζένσεν Χουάνγκ για πωλήσεις 1 τρισ. δολαρίων σε data centers έως το 2027, αλλά και η έγκριση της Κίνας για επανέναρξη των πωλήσεων τσιπ AI, δεν στάθηκαν αρκετές.
Η μετοχή έκλεισε την εβδομάδα με πτώση 4,1%, αποδεικνύοντας ότι ο δρόμος προς την ανάκτηση της ηγετικής θέσης των τεχνολογικών γιγάντων στην αγορά είναι γεμάτος προκλήσεις.
