Έντεκα μήνες μετά πηγαίνει την επιστροφή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στα ώριμα χρηματιστήρια ο MSCI. Αυτό αποφάνθηκε το poll των αναλυτών στους οποίους απευθύνθηκε ο αμερικανικός οίκος για την περίπτωσή μας. Το ελληνικό χρηματιστήριο φαίνεται να εισέρχεται σε μια νέα εποχή διεθνούς αναγνώρισης. Με τα μέχρι στιγμής δεδομένα, οι αναλυτές προβλέπουν καθαρές εισροές άνω των 600 εκατ. ευρώ έως τον Μάιο του ’27 για τις τέσσερις ή πέντε μετοχές που θα απαρτίζουν τον νέο δείκτη MSCI, μετά το «πράσινο φως» για την αναβάθμιση της αγοράς σε ώριμη.
Ήδη ο FTSE έχει προγραμματίσει την επιστροφή του Χ.Α. στη «μεγάλη κατηγορία» έως το τέλος Σεπτεμβρίου, με τον STOXX να ακολουθεί το ίδιο διάστημα. Την ίδια στιγμή, μεγάλοι όγκοι συναλλαγών έχουν καταγραφεί τις τελευταίες εβδομάδες, κυρίως στις τράπεζες, φαινόμενο που παραπέμπει σε εκτεταμένη συσσώρευση και προετοιμασία για τις διεθνείς αναβαθμίσεις. Η χρονική σύμπτωση δεν είναι τυχαία. Η περίοδος αυτή συνέπεσε με τις δηλώσεις του Ορσέλ (Unicredit) ότι δεν προτίθεται να κάνει δημόσια πρόταση για την Alpha Bank, αλλά και με φήμες περί έκτακτης εισφοράς στις τράπεζες. Ακολούθησαν γεωπολιτικές αναταράξεις, όπως η σύγκρουση στο Ιράν,που οδήγησε τις τραπεζικές μετοχές σε απώλειες άνω του 15% τον Μάρτιο. Παρά την έντονη διακύμανση, οι επενδυτές διατήρησαν την εμπιστοσύνη τους σε συγκεκριμένα χαρτοφυλάκια.
Η στρατηγική των μεγάλων διεθνών οίκων είναι σαφής. Τα hedge funds ξεκίνησαν την έξοδο από μετοχές που δεν θα περιληφθούν στον νέο δείκτη, μειώνοντας το αντίκτυπο του Χ.Α. στον MSCI από 0,36% (αναδυόμενη αγορά) σε0,06% (ώριμες αγορές). Ταυτόχρονα, τα μεγάλα χρηματοοικονομικά σπίτια, όπως η Goldman Sachs, συγκέντρωσαν τις τραπεζικές μετοχές σε χαμηλά επίπεδα: η Πειραιώς πέριξ των 7 ευρώ, η Eurobank κάτω από 3,30, η Εθνική γύρω στα 12,5 και η Alpha έως 2,98 ευρώ, με στόχο την πώληση σε υψηλότερες τιμές κατά το επόμενο rebalancing.
Οι τιμές-στόχοι από ξένους οίκους δείχνουν περαιτέρω ανοδικό περιθώριο: UBS δίνει τιμή-στόχο για Πειραιώς 10,80 ευρώ, Alpha 4,65, Eurobank 4,60 και Εθνική 17,30 ευρώ. Εν τω μεταξύ, τα passive κεφάλαια από αναδυόμενες αγορές καταγράφουν εκροές 5,25 δισ. δολαρίων, ενώ οι ανεπτυγμένες αγορές προσελκύουν 4,96 δισ., οδηγώντας σε καθαρή εκροή 291 εκατ. δολαρίων. Το πραγματικό story γράφεται, όμως, στο εσωτερικό της αγοράς.
Οι τράπεζες συγκεντρώνουν το μεγαλύτερο βάρος των εισροών: Εθνική 48,5 εκατ., Eurobank 38,3 εκατ., Alpha 34,4 εκατ. Και Πειραιώς 35,2 εκατ. δολάρια. Αντίθετα, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ και Jumbo αντιμετωπίζουν ισχυρές πιέσεις με εκροές 218,6, 174,8 και 197,3 εκατ. δολαρίων αντίστοιχα. Η εικόνα που σχηματίζεται είναι διπλή, αλλά ξεκάθαρη. Από τη μία, η Ελλάδα διαθέτει έναν συμπαγή πυρήνα εταιρειών,, ικανό να σταθεί στο περιβάλλον των ώριμων αγορών. Από την άλλη, η μετάβαση δεν θα είναι καθολική: κερδισμένοι και χαμένοι είναι ήδη εμφανείς. Στον MSCI Europe, η συμμετοχή θα περιοριστεί σε περίπου πέντε μετοχές με βάρος 0,36%, ενώ στον MSCI World το αποτύπωμα διαμορφώνεται γύρω στο 0,06%. Το κέντρο βάρους παραμένει στις τράπεζες και τους ισχυρούς τίτλους υψηλής κεφαλαιοποίησης, οι οποίοι θα απορροφήσουν τη ρευστότητα και θα καθορίσουν τον νέο πυρήνα της ελληνικής αγοράς.
H ανακοίνωση της ΕΧΑΕ για την αναβάθμιση
Ο διεθνής οίκος δεικτών MSCI ανακοίνωσε σήμερα την απόφασή του να αναβαθμίσει την ελληνική κεφαλαιαγορά σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, στο πλαίσιο της ήδη ανακοινωθείσας διαδικασίας επανεξέτασης της κατηγοριοποίησης της εγχώριας αγοράς, με βάση τις πληροφορίες και την ανατροφοδότηση (feedback) που έδωσαν οι επενδυτικές εταιρείες – brokers (sell side) και οι θεσμικοί επενδυτές (buy side).
Η αναβάθμιση θα πραγματοποιηθεί σε μία φάση για το σύνολο των δεικτών του MSCI κατά την αναθεώρηση του Μαΐου 2027.
Η απόφαση αυτή του MSCI έρχεται σε συνέχεια ανάλογης απόφασης του επίσης κορυφαίου οίκου δεικτών FTSE Russell κατά τους τελευταίους μήνες, καθώς και των αποφάσεων για ενδεχόμενη αντίστοιχη μετάταξη από τους οίκους S&P Dow Jones και STOXX. Οι εξελίξεις αυτές αποτελούν αναγνώριση της σταθερής προόδου που έχει σημειώσει το Χρηματιστήριο Αθηνών και η ευρύτερη ελληνική κεφαλαιαγορά.
Η αναβάθμιση σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς αναμένεται να διευρύνει τη συμμετοχή των θεσμικών επενδυτών, να ενισχύσει τη ρευστότητα της αγοράς και να ενδυναμώσει τη διεθνή θέση του Χρηματιστηρίου Αθηνών στον παγκόσμιο επενδυτικό χάρτη.
Το ορόσημο αυτό σηματοδοτεί ένα ακόμη σημαντικό βήμα προόδου σε μία περίοδο που το Χρηματιστήριο Αθηνών προχωρά σταθερά στην ενσωμάτωσή του στον Όμιλο Euronext, ενισχύοντας περαιτέρω τη θέση του εντός μιας κορυφαίας πανευρωπαϊκής υποδομής αγοράς, η οποία θα του επιτρέψει να αξιοποιήσει πλήρως τις ευκαιρίες που δημιουργούνται από την απόφαση του MSCI.
Ο κ. Camille Beudin, Πρόεδρος του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών, πρόσθεσε:
«Η αναγνώριση αυτή αποτελεί ένα σημαντικό ορόσημο για την ελληνική κεφαλαιαγορά και αντανακλά την ουσιαστική πρόοδο που έχει επιτευχθεί κατά τα τελευταία έτη. Καθώς το Χρηματιστήριο Αθηνών προχωρά στην ενσωμάτωσή του στον Όμιλο Euronext, η εξέλιξη αυτή δημιουργεί νέες ευκαιρίες για την εμβάθυνση της συμμετοχής στην αγορά, την υποστήριξη των ελληνικών εταιρειών στην πρόσβαση σε νέα κεφάλαια, και την περαιτέρω ενσωμάτωση της ελληνικής αγοράς στο ευρωπαϊκό οικονομικό οικοσύστημα. Παραμένουμε προσηλωμένοι στη συνέχιση της πορείας αυτής για τα επόμενα χρόνια, για την ενίσχυση της διαφάνειας και της ανταγωνιστικότητας και τη συνολική βελτίωση της αγοράς.»
Ο κ. Γιάννος Κοντόπουλος, Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών, δήλωσε:
«Με τη σημερινή ανακοίνωση του MSCI, το Χρηματιστήριο Αθηνών κάνει ένα ακόμη ουσιαστικό βήμα προς την τελική μετάταξή του στις ανεπτυγμένες αγορές. Το ορόσημο αυτό αντανακλά την έμπρακτη και διαρκώς αυξανόμενη ψήφο εμπιστοσύνης στην πορεία ανάπτυξης και στη θεσμική ωριμότητα της ελληνικής κεφαλαιαγοράς. Με σταθερή δέσμευση στην εδραίωση της αξιοπιστίας και στην επέκταση της προβολής της αγοράς μας διεθνώς, θα συνεχίσουμε να εργαζόμαστε στην κατεύθυνση αυτή για να ενισχύσουμε περαιτέρω την ελκυστικότητά μας στους διεθνείς επενδυτές.»
