Η τελευταία συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου σφραγίστηκε από έντονη νευρικότητα και αποκλίνουσες τάσεις στις παγκόσμιες αγορές.
Ενώ τα νεότερα οικονομικά στοιχεία στις Ηνωμένες Πολιτείες έδειξαν απρόσμενη επιβράδυνση του πληθωρισμού, η Ευρώπη βρέθηκε αντιμέτωπη με νέα αναζωπύρωση των τιμών καταναλωτή. Την ίδια στιγμή, οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή και οι ανησυχίες για τα υψηλά επιτόκια διαμόρφωσαν ένα σύνθετο επενδυτικό τοπίο σε μετοχές, ομόλογα, πετρέλαιο και χρυσό.
Μεικτά πρόσημα στη Wall Street
Στη Wall Street, οι αμερικανικοί δείκτες ολοκλήρωσαν τη συνεδρίαση της Τετάρτης με μεικτά πρόσημα. Ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq Composite ηγήθηκε των κερδών σημειώνοντας άνοδο 0,4%, ενώ ο γενικός δείκτης S&P 500 έκλεισε σε αρνητικό περιβάλλον (=0,17%) στο τέλος των συναλλαγών χάνοντας κάποια αρχικά του κέρδη. Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones κατέγραψε απώλειες 0,8%, υποχωρώντας κατά 405.63 μονάδες.
Καταλύτης για τη σχετική ανάκαμψη των μετοχών στάθηκε η δημοσίευση των στοιχείων για τον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) του Αυγούστου. Ο γενικός δείκτης αυξήθηκε με ετήσιο ρυθμό 3,4%, έναντι 3,7% τον προηγούμενο μήνα, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών που ανέμεναν διατήρηση στο 3,7%. Ακόμη πιο ενθαρρυντικά ήταν τα στοιχεία για τον δομικό PCE – ο οποίος εξαιρεί τις ασταθείς τιμές τροφίμων και ενέργειας και αποτελεί το προτιμώμενο μέτρο της Fed – ο οποίος υποχώρησε στο 3,0% από 3,3%.
Παρά τα βελτιωμένα στοιχεία του πληθωρισμού, η αγορά εργασίας έστειλε σημάδια ανθεκτικότητας. Τα στοιχεία της ιδιωτικής εταιρείας ADP έδειξαν την προσθήκη 90.000 θέσεων εργασίας τον Σεπτέμβριο, ξεπερνώντας τις προβλέψεις για 68.000. Παράλληλα, οι αναλυτές εστιάζουν στη διατήρηση υψηλών ρυθμών ανάπτυξης του ΑΕΠ. Ως εκ τούτου, οι πιθανότητες για αύξηση των επιτοκίων από τη Fed τον επόμενο μήνα υποχώρησαν στο 35% (από 51% την προηγούμενη ημέρα), αν και οι αγορές συνεχίζουν να τιμολογούν υψηλή πιθανότητα για νέα αύξηση έως τον Δεκέμβριο.
Στην αγορά ομολόγων, οι αποδόσεις διατηρήθηκαν κοντά σε υψηλά επίπεδα σχεδόν δύο δεκαετιών, καθώς η ισχυρή ανάπτυξη αντιστάθμισε τη μείωση του πληθωρισμού. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 1 μονάδα βάσης στο 5,27%, ενώ η απόδοση του 30ετούς τίτλου ενισχύθηκε κατά 3 μονάδες βάσης στο 5,622%.
Οι ευρωαγορές
Στον αντίποδα, τα χρηματιστήρια της Ευρώπης έκλεισαν με σημαντικές απώλειες, καθώς τα στοιχεία Σεπτεμβρίου έδειξαν αιφνίδια επιτάχυνση του πληθωρισμού στις μεγαλύτερες οικονομίες της ευρωζώνης, τροφοδοτώντας φόβους για περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Στη Γερμανία, ο πληθωρισμός σκαρφάλωσε στο υψηλότερο επίπεδό του εδώ και σχεδόν τρία χρόνια, διαμορφούμενος στο 3,3% σε ετήσια βάση (έναντι εκτίμησης 3,2%), με την ενέργεια να αποτελεί τον κύριο επιβαρυντικό παράγοντα λόγω του πολέμου στο Ιράν.
Στη Γαλλία, ο δείκτης τιμών καταναλωτή επιταχύνθηκε στο 3,4% (από 2,6% τον Αύγουστο), σημειώνοντας τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δύο ετών. Αντίστοιχα στην Ιταλία, ο πληθωρισμός κατέγραψε αλματώδη άνοδο στο 4,2% από 3,3%. Στη Βρετανία, πάντως, τα τελικά στοιχεία έδειξαν ότι το ΑΕΠ β’ τριμήνου αναπτύχθηκε με 0,5%, ταχύτερα από τις αρχικές εκτιμήσεις.
Υπό το βάρος αυτών των εξελίξεων, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 υποχώρησε κατά 0,42% στις 635,39 μονάδες, κλείνοντας τον Σεπτέμβριο με συνολικές απώλειες 1,71%. Ο δείκτης Eurostoxx 50 σημείωσε πτώση 0,83% στις 6.267 μονάδες.
Στους επιμέρους δείκτες, ο γερμανικός DAX στη Φρανκφούρτη υποχώρησε κατά 0,70% στις 25.197 μονάδες, ο γαλλικός CAC 40 απώλεσε 0,89% στις 7.964 μονάδες και ο ιταλικός FTSE MIB στο Μιλάνο διολίσθησε κατά 0,89% στις 51.342 μονάδες. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 έκλεισε με απώλειες 0,29% στις 10.605 μονάδες, ενώ στην Ισπανία ο IBEX 35 υποχώρησε κατά 0,45% στις 19.430 μονάδες.
Πετρέλαιο και χρυσός
Στην αγορά εμπορευμάτων, οι τιμές του πετρελαίου σημείωσαν άνοδο την Τετάρτη, ολοκληρώνοντας έναν μήνα ισχυρών κερδών.
Η έλλειψη προόδου στις ειρηνευτικές διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, καθώς και η στενότητα στην αμερικανική αγορά καυσίμων, διατήρησαν τις πιέσεις στις τιμές. Ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ διέψευσε δημοσιεύματα περί πρόθεσης ελάφρυνσης των κυρώσεων σε βάρος της Τεχεράνης, παρά τις διαμεσολαβητικές προσπάθειες του Κατάρ.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του πετρελαίου τύπου Brent (συμβόλαιο Νοεμβρίου) ενισχύθηκαν κατά 1% στα 103,53 δολάρια το βαρέλι, καταγράφοντας μηνιαία άνοδο άνω του 14%. Το αμερικανικό αργό (WTI) σημείωσε επίσης άνοδο 1% στα 90,42 δολάρια το βαρέλι, με μηνιαία κέρδη άνω του 5%.
Τα εβδομαδιαία στοιχεία της EIA υπέδειξαν μείωση των αποθεμάτων βενζίνης κατά 1,7 εκατ. βαρέλια και των διυλισμένων προϊόντων κατά 2,3 εκατ. βαρέλια στις ΗΠΑ, υποστηρίζοντας τις τιμές, παρά την ελαφρά αύξηση των αποθεμάτων αργού κατά 922.000 βαρέλια. Παράλληλα, ο ΟΠΕΚ+ αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητους τους στόχους παραγωγής κατά την επικείμενη συνεδρίασή του.
Στον αντίποδα, ο χρυσός παρέδωσε τα αρχικά του κέρδη και έκλεισε με πτώση, οδεύοντας προς συνολικές απώλειες για τον μήνα Σεπτέμβριο. Η άνοδος των τιμών της ενέργειας και η διατήρηση των προσδοκιών για υψηλά επιτόκια από τις κεντρικές τράπεζες αντιστάθμισαν τη θετική επίδραση από τα ήπια στοιχεία του αμερικανικού πληθωρισμού.
Ο spot χρυσός υποχώρησε κατά 0,7% στα 4.152,86 δολάρια ανά ουγγιά, διευρύνοντας τις μηνιαίες απώλειές του στο 6,6%. Αντίθετα, τα αμερικανικά προθεσμιακά συμβόλαια (futures) χρυσού διαμορφώθηκαν 0,2% υψηλότερα, στα 4.186,70 δολάρια. Καθώς ο χρυσός δεν αποδίδει τόκο, η διατήρηση των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα περιόρισε την ελκυστικότητά του έναντι τοκοφόρων τίτλων και του δολαρίου.
