Οι αναλυτές της Bank of America (BofA) βλέπουν ενδείξεις δημιουργίας τεχνολογικής φούσκας, αλλά προτείνουν στους επενδυτές να αξιοποιήσουν τα παράγωγα για να συμμετάσχουν στην άνοδο περιορίζοντας το ρίσκο.
Οι επενδυτές που ανησυχούν ότι οι τεχνολογικοί κολοσσοί έχουν οδηγήσει τον Nasdaq 100 σε διαδοχικά ιστορικά υψηλά και ότι η άνοδος μπορεί να έχει χαρακτηριστικά επικίνδυνης φούσκας, «μπορούν να συνεχίσουν να επωφελούνται από το ράλι χωρίς να αναλάβουν όλο το ρίσκο της κατοχής των ίδιων των μετοχών», σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές της Bank of America και ρεπορτάζ του Bloomberg.
Ο τεχνολογικά βαρύς δείκτης Nasdaq 100 συνεχίζει να κινείται ανοδικά, αψηφώντας ακόμη και την άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων.
Ωστόσο, η άνοδος στηρίζεται σε έναν περιορισμένο αριθμό εταιρειών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, γεγονός που ενισχύει τις ανησυχίες ότι οι τεχνολογικές μετοχές εμφανίζουν πλέον χαρακτηριστικά χρηματιστηριακής φούσκας.
Σύμφωνα με το Bloomberg, οι αναλυτές της Bank of America Arjun Goyal, Riddhi Prasad και Benjamin Bowler επισημαίνουν ότι η περιορισμένη συμμετοχή στην άνοδο αποτελεί κλασικό χαρακτηριστικό μιας φούσκας που σχηματίζεται και συνήθως συνεχίζεται μέχρι να έρθει η απότομη αντιστροφή.
Η ύπαρξη φούσκας δεν αποτελεί απαγορευτικό εισόδου στην αγορά
Η ανησυχία για μια πιθανή φούσκα δεν σημαίνει, ωστόσο, ότι οι αναλυτές της BofA προτείνουν στους επενδυτές να μείνουν εκτός αγοράς.
Αντίθετα, για όσους φοβούνται ότι θα χάσουν το ράλι ή ότι θα εμφανίσουν χαμηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τους επενδυτές που είναι πλήρως τοποθετημένοι στον Nasdaq 100, προτείνουν τη χρήση options ως πιο αποδοτικό εργαλείο από την απευθείας αγορά των μετοχών.
Συγκεκριμένα, προτιμούν call options στο Invesco QQQ Trust ETF, το οποίο παρακολουθεί την πορεία του Nasdaq 100. Οι αναλυτές χαρακτηρίζουν τα call spreads στο QQQ ως μια ελκυστική επιλογή για να εκφράσει κανείς την ανοδική του άποψη, περιορίζοντας παράλληλα το πιθανό ρίσκο.
Η στρατηγική αυτή επιτρέπει στους επενδυτές να επωφεληθούν από περαιτέρω άνοδο της αγοράς χωρίς να χρειάζεται να αγοράσουν απευθείας τις μετοχές που έχουν ήδη σημειώσει μεγάλη άνοδο.
Τα ανοδικά στοιχήματα μέσω options, τα οποία αυξάνουν σε αξία όταν ανεβαίνει η τιμή του υποκείμενου τίτλου, μπορούν μάλιστα να χρηματοδοτηθούν από το premium που εισπράττεται μέσω της πώλησης «ασφάλισης» έναντι μιας πτώσης του Nasdaq 100.
Η Bank of America παρακολουθεί συστηματικά τον βαθμό ανόδου σε 32 διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και κλάδους της αγοράς. Στην τελευταία της αξιολόγηση, οι αμερικανικές τεχνολογικές μετοχές κατατάσσονται στην κορυφή της λίστας ως προς τον δείκτη κινδύνου φούσκας, γεγονός που αποτυπώνει πόσο έντονη θεωρεί η τράπεζα την ανοδική δυναμική αλλά και τις ανισορροπίες που έχουν δημιουργηθεί.
Πετρέλαιο, υγεία και Νότιος Κορέα ψηλά στο δείκτη της φούσκας
Η εικόνα δεν περιορίζεται πάντως στις αμερικανικές τεχνολογικές μετοχές. Μεταξύ των κατηγοριών που εμφανίζονται επίσης ψηλά στον δείκτη «φούσκας» της BofA βρίσκονται το πετρέλαιο, ο κλάδος της υγείας και οι νοτιοκορεατικές μετοχές.
Η περίπτωση της Νότιας Κορέας έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον, καθώς η αγορά κυριαρχείται από δύο μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, τη SK Hynix και τη Samsung Electronics. Η SK Hynix, ειδικότερα, έχει βρεθεί στο επίκεντρο του παγκόσμιου επενδυτικού ενδιαφέροντος λόγω της έκθεσής της στην τεχνητή νοημοσύνη και της σημασίας της για την αγορά προηγμένων ημιαγωγών και μνημών.
Για τους πιο έμπειρους επενδυτές, οι αναλυτές της Bank of America αφήνουν ανοιχτή και μια ακόμη πιο σύνθετη επιλογή. Πρόκειται για εξωτικά options που μπορούν να συναφθούν με dealers και να προσφέρουν αποδόσεις στην περίπτωση που ο Nasdaq 100 συνεχίσει να ανεβαίνει ενώ παράλληλα αυξάνονται τα επιτόκια.
Το τελευταίο στοιχείο είναι ιδιαίτερα σημαντικό για τη σημερινή αγορά. Η άνοδος των τεχνολογικών μετοχών πραγματοποιείται σε ένα περιβάλλον όπου οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, κάτι που παραδοσιακά αποτελεί αντίθετο άνεμο για τις μετοχές ανάπτυξης, καθώς τα υψηλότερα επιτόκια μειώνουν την παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών τους.
Παρ’ όλα αυτά, οι μετοχές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζουν να οδηγούν την αγορά.
Έτσι, το μήνυμα της Bank of America είναι ταυτόχρονα προειδοποιητικό και ανοδικό: η τεχνολογική αγορά παρουσιάζει χαρακτηριστικά που παραπέμπουν σε φούσκα, κυρίως λόγω της πολύ περιορισμένης συμμετοχής στην άνοδο, αλλά οι επενδυτές που θέλουν να συνεχίσουν να συμμετέχουν στο ράλι μπορούν να χρησιμοποιήσουν options, ώστε να περιορίσουν την έκθεσή τους σε μια ενδεχόμενη απότομη διόρθωση.
