Οι φόβοι των επενδυτών για τις αστρονομικές δαπάνες στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης απειλούν να επισκιάσουν τα κατά τα άλλα ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα των μεγάλων τεχνολογικών κολοσσών της Wall Street.
Αυτή την εβδομάδα, τρεις από τις μεγαλύτερες και σημαντικότερες εταιρείες τεχνολογίας στον κόσμο αναμένεται να ανακοινώσουν υγιή ανάπτυξη, εξέλιξη που υπό κανονικές συνθήκες θα λειτουργούσε ως καταλύτης σταθεροποίησης για την ασταθή χρηματιστηριακή αγορά.
Ωστόσο, για τους αναλυτές και τους επενδυτές, η προσοχή είναι στραμμένη αποκλειστικά σε δύο κομβικά ερωτήματα: πόσα χρήματα διοχετεύονται στην τεχνητή νοημοσύνη και πότε αυτές οι επενδύσεις θα αρχίσουν να αποδίδουν ουσιαστικά καρπούς.
Η νευρικότητα της αγοράς αποτυπώθηκε έντονα στην πορεία της μετοχής της Meta Platforms Inc. την προηγούμενη εβδομάδα. Παρά τα ενθαρρυντικά τριμηνιαία μεγέθη, η μετοχή σημείωσε βουτιά 6,1% όταν η διοίκηση ανακοίνωσε την αύξηση των μελλοντικών της κεφαλαιουχικών δαπανών κατά 125 δισ. δολάρια, φτάνοντας το συνολικό ύψος στα 825 δισ. δολάρια.
Ο Τζον Μπέλτον, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Gabelli Funds, επεσήμανε χαρακτηριστικά: «Οι επενδυτές δεν έχουν απολύτως καμία υπομονή αυτή τη στιγμή για υψηλότερες κεφαλαιουχικές δαπάνες. Το χρηματιστήριο μπορεί να αγνοεί τους κινδύνους για κάποιο διάστημα, αλλά τελικά αυτό θα έχει αντίκτυπο ή τουλάχιστον θα δημιουργήσει μια πιο εύθραυστη αγορά».
Το μακροοικονομικό περιβάλλον
Η επενδυτική ανησυχία εντείνεται εξαιτίας ενός ήδη επιβαρυμένου μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Οι τιμές του πετρελαίου σημειώνουν αλματώδη άνοδο, με το αργό τύπου Brent να διαπραγματεύεται στα υψηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο, ενώ η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς ομολόγου υποχώρησε κάτω από το 5% καθώς οι επενδυτές αναζητούν ασφαλή καταφύγια.
Παράλληλα, ο συνεχιζόμενος πόλεμος στο Ιράν και οι κρίσιμες ενδιάμεσες εκλογές στις Ηνωμένες Πολιτείες συνθέτουν ένα εξαιρετικά αβέβαιο σκηνικό. Σε αυτό το πλαίσιο, εταιρείες με συνολική χρηματιστηριακή αξία που ξεπερνά τα 10 τρισ. δολάρια, όπως η Alphabet Inc., η Microsoft Corp. και η Amazon.com Inc., ετοιμάζονται να δημοσιοποιήσουν τα αποτελέσματά τους.
Ο Κέβιν Σι, ανώτερος αναλυτής μετοχών στη BNY Wealth, χαρακτήρισε την τρέχουσα περίοδο ως «ιδιαίτερα κομβική», εξηγώντας ότι η αγορά αντιμετωπίζει με επιφυλακτικότητα την ανάπτυξη των τεχνολογικών κολοσσών επειδή αμφισβητεί πλέον τη διατηρησιμότητά της. Οι φόβοι ενισχύονται από το γεγονός ότι η κατασκευή υποδομών τεχνητής νοημοσύνης χρηματοδοτείται σε μεγάλο βαθμό με δανεισμό, όπως αποκάλυψαν τα στοιχεία της CoreWeave Inc., την ώρα που η εταιρεία ερευνών Gartner εκτιμά ότι υποδομές αξίας άνω των 3,5 τρισ. δολαρίων κινδυνεύουν με απαξίωση έως το 2030, εάν τα έσοδα δεν δικαιολογήσουν τις επενδύσεις.
Η μεταστροφή
Παράλληλα, η Anthropic PBC, η οποία προετοιμάζεται για την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο τον επόμενο μήνα, ενημέρωσε τους επενδυτές ότι η αύξηση των εσόδων της επιβραδύνθηκε στο 45% το τρίτο τρίμηνο, τροφοδοτώντας περαιτέρω τον σκεπτικισμό.
Ο Τζεντ Έλερμπρουκ της Argent Capital Management σημείωσε ότι παρατηρείται μια «ακραία στροφή προς την ασφάλεια», με τους επενδυτές να απομακρύνονται από μετοχές που σχετίζονται με δαπάνες σε κέντρα δεδομένων.
Αυτή η μεταστροφή αντικατοπτρίζεται και στις επιδόσεις των μετοχών. Ο δείκτης Bloomberg Magnificent Seven καταγράφει άνοδο μόλις 6,5% φέτος, μένοντας πίσω από τον S&P 500 (11%) και τον Nasdaq 100 (15%), με μόνο την Apple Inc. και την Nvidia Corp. να υπεραποδίδουν.
Παρ’ όλα αυτά, ορισμένοι αναλυτές θεωρούν τις χαμηλότερες πλέον αποτιμήσεις ως ευκαιρία, καθώς τα κέρδη των επτά κολοσσών αναμένεται να αυξηθούν κατά 34% φέτος και κατά 27% το 2027.
Ωστόσο, η Κιμ Φόρεστ, επικεφαλής επενδύσεων στη Bokeh Capital Partners, υπογραμμίζει την αδιάλλακτη στάση των εταιρειών, αναφέροντας: «Οι τέσσερις ιππότες της ανάπτυξης των νέων υποδομών φαίνονται αμετανόητοι σε αυτό το σημείο. Θα συνεχίσουν τα επενδυτικά τους σχέδια, γεγονός που μπορεί να κάνει τους επενδυτές νευρικούς».
