Αλλαγή σκηνικού σε δύο μέτωπα σε σύγκριση με το 2022, παρατηρείται στα χρηματιστήρια, όσο οι κεντρικές τράπεζες πλησιάζουν στο τέλος του κύκλου επιτοκιακών αυξήσεων. Δύο τάσεις που συμβάλλουν στη βελτιωμένη εικόνα των αγορών τις τελευταίες εβδομάδες και επιτρέπουν στους επενδυτές να αισιοδοξούν για καλύτερες αποδόσεις φέτος.
Η πρώτη τάση αφορά σε κλάδους και μετοχές που το 2022 κατακρημνίστηκαν και πλέον ανακάμπτουν. Τεχνολογικές εταιρείες, ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών και μετοχές εταιρειών που δεν λάμπουν με τα αποτελέσματά τους, εμφανίζουν μέσα στο 2023 πολλαπλάσια κέρδη από τον βασικό δείκτη της Wall Street, S&P 500. Οι κερδισμένοι φέτος είναι μέχρι στιγμής κλάδοι και μετοχές που υστέρησαν πέρυσι. Αν και οι αναλυτές πιστεύουν ότι η τάση δύσκολα θα έχει μεγάλη διάρκεια, πολλά από τα assets, που δέχθηκαν μεγάλο πλήγμα τους τελευταίους 12 μήνες, επανέρχονται δυναμικά. Ένα παράδειγμα είναι το καλάθι μη κερδοφόρων τεχνολογικών μετοχών της Goldman Sachs, το οποίο σημείωσε πτώση άνω του 60% το 2022 και μέσα στο τρέχον έτος έχει ανακάμψει με κέρδη 21%, όταν ο S&P 500 ενισχύεται κατά 6,5%.
Για ορισμένες μετοχές, τα στοιχεία σύγκρισης με το 2022 είναι εντυπωσιακά. Ένα παράδειγμα είναι η Meta (πρώην Facebook), η οποία κερδίζει 45% μέχρι στιγμής φέτος όταν πέρυσι υποχώρησε κατά 64%. Άλλο παράδειγμα είναι η Netflix, η οποία ενισχύεται περίπου 18% φέτος ενώ πέρυσι έχασε το 51% της αξίας της.
Οι παράγοντες που ευθύνονται για την τάση είναι η ελκυστικότητα ορισμένων μετοχών που θεωρείται πως είχαν δεχθεί υπερβολικά ισχυρό πλήγμα, η παράλληλη πτώση των αποδόσεων των ομολόγων και πιο αισιόδοξη στροφή των επενδυτών μετά από την επιβράδυνση του πληθωρισμού για τέσσερις τουλάχιστον συνεχόμενους μήνες. Σύμφωνα με την Deutsche Bank, οι μετοχικές τοποθετήσεις των συστημικών επενδυτών, έχουν αυξηθεί στο υψηλότερο επίπεδο του τελευταίου έτους και αυτό κάτι δείχνει για την αλλαγή του κλίματος. Πολλοί είναι και αυτοί που πιστεύουν ότι η τάση δεν θα κρατήσει, ειδικά αν οι αγορές συνεχίσουν να αναθεωρούν τις προσδοκίες για το πόσο ψηλά θα χρειαστεί να φτάσει τα επιτόκια η Fedέτσι ώστε να ρίξει τον πληθωρισμό.
Η δεύτερη τάση αφορά στην επιστροφή των επενδυτών σε παραδοσιακές επιλογές. Η Bank of America εντοπίζει μία τάση επιστροφής των επενδυτών σε πιο δοκιμασμένες πρακτικές. Η πιο παραδοσιακή στρατηγική στη διάρθρωση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι η «60-40», σύμφωνα με την οποία το 60% του κεφαλαίου τοποθετείται σε μετοχές και το υπόλοιπο 40% σε ομόλογα, με τα ομόλογα να λειτουργούν ως δίχτυ ασφαλείας για πιθανή πτώση των μετοχικών αξιών. Η πανδημία, η ενεργειακή κρίση και η συντονισμένες αυξήσεις επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες έκαναν πολλούς να αμφισβητήσουν καθιερωμένες πρακτικές και παραδοσιακές στρατηγικές, όμως σήμερα η BankofAmerica διαπιστώνει ότι το παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο του «60-40» καταγράφει την καλύτερη εκκίνηση έτους από το 1991, με κέρδη 6,8% μέσα στο 2023.
Η ελαφρώς πιο ασφαλής στρατηγική του 40% μετοχές και 60% ομόλογα, δεν υπολείπεται πολύ καθώς σημειώνει εξίσου καλή επίδοση με κέρδη 6,5% φέτος. Αυτό που υστερεί αρκετά, είναι το συντηρητικό χαρτοφυλάκιο με κατανομή 25% μετρητά, 25% εμπορεύματα, 25% ομόλογα και 25% μετοχές, σημειώνει άνοδο 2,5% μέσα στο 2023.
