Γ.Δ.
1471.63 -0,65%
ACAG
-0,50%
5.93
CENER
+0,36%
8.46
CNLCAP
+0,64%
7.9
DIMAND
-0,81%
8.55
OPTIMA
+0,34%
11.74
TITC
-1,75%
30.85
ΑΑΑΚ
-0,83%
5.95
ΑΒΑΞ
-1,52%
1.558
ΑΒΕ
0,00%
0.48
ΑΔΜΗΕ
-0,45%
2.22
ΑΚΡΙΤ
+1,27%
0.8
ΑΛΜΥ
-0,18%
2.795
ΑΛΦΑ
-2,21%
1.68
ΑΝΔΡΟ
-0,87%
6.82
ΑΡΑΙΓ
-1,65%
11.9
ΑΣΚΟ
-0,71%
2.79
ΑΣΤΑΚ
-0,29%
6.9
ΑΤΕΚ
0,00%
0.382
ΑΤΡΑΣΤ
0,00%
8.34
ΑΤΤ
0,00%
11.35
ΑΤΤΙΚΑ
+0,83%
2.44
ΒΑΡΝΗ
0,00%
0.24
ΒΙΟ
-4,04%
6.18
ΒΙΟΚΑ
-0,38%
2.65
ΒΙΟΣΚ
-2,59%
1.315
ΒΙΟΤ
0,00%
0.278
ΒΙΣ
0,00%
0.153
ΒΟΣΥΣ
0,00%
2.38
ΓΕΒΚΑ
+0,98%
1.545
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
-0,72%
16.48
ΔΑΑ
-0,63%
8.228
ΔΑΙΟΣ
0,00%
3.68
ΔΕΗ
-0,52%
11.54
ΔΟΜΙΚ
-1,73%
4.55
ΔΟΥΡΟ
0,00%
0.25
ΔΡΟΜΕ
-4,29%
0.335
ΕΒΡΟΦ
+0,61%
1.66
ΕΕΕ
+2,27%
32.4
ΕΚΤΕΡ
-1,23%
4
ΕΛΒΕ
0,00%
5.05
ΕΛΙΝ
-0,85%
2.33
ΕΛΛ
-1,75%
14.05
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
-1,54%
2.55
ΕΛΠΕ
+0,18%
8.515
ΕΛΣΤΡ
-1,29%
2.29
ΕΛΤΟΝ
-0,75%
1.844
ΕΛΧΑ
-0,82%
1.946
ΕΝΤΕΡ
+0,13%
7.83
ΕΠΙΛΚ
0,00%
0.14
ΕΠΣΙΛ
+0,33%
12.04
ΕΣΥΜΒ
-1,55%
1.27
ΕΤΕ
-1,18%
8.39
ΕΥΑΠΣ
-2,50%
3.12
ΕΥΔΑΠ
-0,83%
5.98
ΕΥΡΩΒ
-0,94%
2.1
ΕΧΑΕ
-0,59%
5.09
ΙΑΤΡ
+0,93%
1.625
ΙΚΤΙΝ
+0,37%
0.4035
ΙΛΥΔΑ
-2,29%
1.71
ΙΝΚΑΤ
-1,53%
5.15
ΙΝΛΙΦ
0,00%
4.89
ΙΝΛΟΤ
-1,56%
1.134
ΙΝΤΕΚ
-2,13%
5.98
ΙΝΤΕΡΚΟ
-2,17%
4.5
ΙΝΤΕΤ
+1,57%
1.29
ΙΝΤΚΑ
+5,49%
3.84
ΚΑΜΠ
0,00%
2.7
ΚΑΡΕΛ
0,00%
340
ΚΕΚΡ
0,00%
1.44
ΚΕΠΕΝ
0,00%
2
ΚΛΜ
-0,91%
1.635
ΚΟΡΔΕ
0,00%
0.512
ΚΟΥΑΛ
-0,49%
1.226
ΚΟΥΕΣ
-1,50%
5.26
ΚΡΕΚΑ
0,00%
0.28
ΚΡΙ
+2,28%
11.2
ΚΤΗΛΑ
0,00%
1.83
ΚΥΡΙΟ
+3,07%
1.345
ΛΑΒΙ
-0,84%
0.942
ΛΑΜΔΑ
-0,29%
6.81
ΛΑΜΨΑ
0,00%
37
ΛΑΝΑΚ
-5,50%
0.945
ΛΕΒΚ
-0,61%
0.328
ΛΕΒΠ
0,00%
0.316
ΛΙΒΑΝ
0,00%
0.125
ΛΟΓΟΣ
-0,71%
1.39
ΛΟΥΛΗ
-0,74%
2.67
ΜΑΘΙΟ
0,00%
0.988
ΜΕΒΑ
+0,52%
3.86
ΜΕΝΤΙ
-3,33%
2.9
ΜΕΡΚΟ
0,00%
48
ΜΙΓ
+0,91%
3.89
ΜΙΝ
-0,93%
0.535
ΜΛΣ
0,00%
0.57
ΜΟΗ
-1,27%
28.08
ΜΟΝΤΑ
+0,85%
3.58
ΜΟΤΟ
-4,64%
2.88
ΜΟΥΖΚ
0,00%
0.7
ΜΠΕΛΑ
-0,89%
26.84
ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ
0,00%
3.37
ΜΠΡΙΚ
-0,50%
1.99
ΜΠΤΚ
+7,56%
0.64
ΜΥΤΙΛ
-0,91%
37.16
ΝΑΚΑΣ
0,00%
2.94
ΝΑΥΠ
-1,05%
0.938
ΞΥΛΚ
+0,75%
0.267
ΞΥΛΠ
0,00%
0.54
ΟΛΘ
+1,41%
21.6
ΟΛΠ
+1,26%
24.2
ΟΛΥΜΠ
+0,36%
2.78
ΟΠΑΠ
-1,60%
14.78
ΟΡΙΛΙΝΑ
-1,07%
0.927
ΟΤΕ
-0,35%
14.11
ΟΤΟΕΛ
-1,98%
11.86
ΠΑΙΡ
-1,82%
1.08
ΠΑΠ
-4,38%
2.4
ΠΕΙΡ
-1,55%
3.75
ΠΕΤΡΟ
+1,62%
8.78
ΠΛΑΘ
-0,36%
4.115
ΠΛΑΚΡ
0,00%
15.1
ΠΡΔ
0,00%
0.28
ΠΡΕΜΙΑ
0,00%
1.216
ΠΡΟΝΤΕΑ
0,00%
7.8
ΠΡΟΦ
+0,59%
5.12
ΡΕΒΟΙΛ
+2,39%
1.715
ΣΑΡ
-1,61%
11
ΣΑΡΑΝ
0,00%
1.07
ΣΑΤΟΚ
0,00%
0.034
ΣΕΝΤΡ
-0,82%
0.364
ΣΙΔΜΑ
0,00%
1.9
ΣΠΕΙΣ
-1,05%
7.52
ΣΠΙ
+1,47%
0.69
ΣΠΥΡ
0,00%
0.155
ΤΕΝΕΡΓ
0,00%
18.26
ΤΖΚΑ
+0,32%
1.55
ΤΡΑΣΤΟΡ
0,00%
1.13
ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ
-0,92%
1.724
ΥΑΛΚΟ
0,00%
0.162
ΦΙΕΡ
0,00%
0.359
ΦΛΕΞΟ
+3,18%
8.1
ΦΡΙΓΟ
-0,78%
0.254
ΦΡΛΚ
+0,50%
4.06
ΧΑΙΔΕ
-10,95%
0.61

UniCredit: Υπερβολικά αισιόδοξες οι προσδοκίες των αγορών

Όσο ανέβηκαν… ανέβηκαν οι αγορές, εκτιμά η UniCredit, διαμηνύοντας στους επενδυτές να μην περιμένουν κέρδη από τις μετοχές στους επόμενους μήνες και σίγουρα όχι πριν από το δεύτερο μισό του έτους. Οι χρηματιστηριακές αγορές κινδυνεύουν να αντιμετωπίσουν μια περίοδο επαναλαμβανόμενων απογοητεύσεων, λόγω των υπερβολικά αισιόδοξων προσδοκιών για επικείμενες μειώσεις των επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών, όπως προειδοποιεί.

Το σοκ στις χρηματιστηριακές αγορές στις αρχές Μαρτίου συνοδεύτηκε από ισχυρή πτώση των αποδόσεων των ομολόγων, που πυροδοτήθηκε από τις ελπίδες για πιο ήπια πολιτική των κεντρικών τραπεζών στη συνέχεια, κάτι που στήριξε το ισχυρό ράλι ανακούφισης τις τελευταίες δύο εβδομάδες, σύμφωνα με τη UniCredit. Σε αυτό το περιβάλλον, οι παγκόσμιες μετοχές και τα ομόλογα κινούνται σε πιο ευθυγραμμισμένη πορεία απ’ ό,τι εδώ και περισσότερες από δύο δεκαετίες. Αυτή η υψηλή συσχέτιση τους τελευταίους μήνες αντανακλά μια υπερβολικά αισιόδοξη άποψη για ταχεία μείωση του πληθωρισμού, που επιτρέπει στις κεντρικές τράπεζες να μειώσουν τα επιτόκια ήδη από το δεύτερο εξάμηνο του 2023, ενώ η κερδοφορία των εταιρειών συνεχίζει να έχει καλές επιδόσεις, όπως προσθέτει.

Η UniCredit, ωστόσο, εκτιμά πως οι αγορές είναι υπερβολικά αισιόδοξες. Σίγουρα δεν ισχυρίζεται ότι οι προσδοκίες τους για πιο ήπια νομισματική πολιτικής είναι θεμελιωδώς εσφαλμένες. Πράγματι, είναι πιθανό να υπάρξουν μειώσεις επιτοκίων, αλλά όχι πριν από το επόμενο έτος, κατά την άποψή της.

Αυτό σημαίνει ότι οι χρηματιστηριακές αγορές κινδυνεύουν να αντιμετωπίσουν μια περίοδο επαναλαμβανόμενων απογοητεύσεων σχετικά με τις επικείμενες μειώσεις των επιτοκίων. Η σύσφιγξη των χρηματοοικονομικών συνθηκών και η επιβράδυνση της ανάπτυξης για παρατεταμένη περίοδο επιβαρύνουν τα περιθώρια κέρδους, τα οποία εξακολουθούν να είναι υψηλά, αλλά ήδη υποχωρούν από επίπεδα-ρεκόρ (κάτι που ρητά χαιρετίζει η ΕΚΤ) και δημιουργούν αντίθετους ανέμους για την αύξηση της κερδοφορίας, όπως σημειώνει. Από την άλλη πλευρά, οι συνθήκες που θα οδηγούσαν τις κεντρικές τράπεζες να μειώσουν τα επιτόκια νωρίτερα (όπως η οικονομική αναταραχή) θα συνεπάγονταν αύξηση της αποστροφής ρίσκου και ένα δύσκολο περιβάλλον για τις μετοχές. «Με βάση τα παραπάνω, δεν αναμένουμε σημαντικά περαιτέρω περιθώρια ανόδου για τις αγορές μετοχών πριν από το δεύτερο εξάμηνο του έτους», τονίζει η UniCredit.

Ένας σημαντικός τρόπος για τις κεντρικές τράπεζες να δαμάσουν τον πληθωρισμό είναι να μειώσουν τη σημαντική τιμολογιακή δύναμη των επιχειρήσεων μειώνοντας τη ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες και αυξάνοντας το κόστος δανεισμού. Αυτός είναι ένας ακόμη λόγος για τον οποίο UniCredit δεν πιστεύει ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια μέχρι το επόμενο έτος. Εκτιμά ότι είναι πιθανό οι εταιρείες να μην μπορούν εύκολα να μετακυλήσουν το κόστος, καθώς οι ρυθμοί οικονομικής ανάπτυξης θα παραμείνουν πιθανώς κάτω από την τάση το επόμενο έτος.

Επιπλέον, το κόστος εργασίας θα αυξηθεί λόγω των αυξήσεων των μισθών, οι περιορισμοί στην εφοδιαστική αλυσίδα θα ομαλοποιηθούν (που σημαίνει ότι η ζήτηση θα ικανοποιήσει και πάλι την υψηλότερη προσφορά) και τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλά φέτος.

Αυτό το μείγμα πρόκειται να επιβαρύνει τα περιθώρια κέρδους. Και η πτώση των περιθωρίων κέρδους συνήθως οδηγεί σε αντίθετους ανέμους για τις χρηματιστηριακές αγορές. «Σε αυτό το πλαίσιο, η πρόσφατη ισχυρή άνοδος των χρηματιστηρίων φαίνεται υπερβολική και υποστηρίζει την προσδοκία μας ότι δεν θα υπάρξει περαιτέρω άνοδος στις μετοχές, καθώς προχωράμε στους καλοκαιρινούς μήνες», όπως τονίζει ο ιταλικός επενδυτικός οίκος.

Google News icon
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!