Axia: Στο 45% το re-rating των ελληνικών μετοχών μέχρι τα τέλη του 2024

Πρώτα επενδυτική βαθμίδα και σε δεύτερο χρόνο αναβάθμιση του Χ.Α. σε αναπτυγμένη αγορά. Αυτό αναφέρει μεταξύ άλλων η  Axia Research στη νέα της έκθεση, υπογραμμίζοντας ότι η επιστροφή της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα θα γίνει πριν φύγει το 2023 -κάτι που επανέλαβε και σε πρόσφατη δήλωσή του ο διοικητής της ΤτΕ, Γιάννης Στουρνάρας.

Αντιθέτως, η επιστροφή του Χ.Α. στην κατηγορία «αναπτυγμένη αγορά» αναμένεται μέχρι τον Σεπτέμβριο του 2024 και τον Ιούνιο του 2025 από τον FTSE και τον MSCI αντίστοιχα.

Ωστόσο, αυτή η χρονική καθυστέρηση στην αναβάθμιση του Χ.Α δεν πρόκειται να αποθαρρύνει τα μεγάλα funds να προχωρήσουν άμεσα σε σημαντικές τοποθετήσεις κεφαλαίων σε ελληνικές μετοχές, μόλις η Ελλάδα επιστρέψει στην κατηγορία «επενδυτική βαθμίδα». Αυτό συμβαίνει γιατί η πλειονότητα των επενδυτικών κεφαλαίων (62% του συνόλου) εξακολουθεί να μην είναι «index funds». Αντίθετα, τα παθητικά κεφάλαια που συνδέονται με το καθεστώς των «αναπτυγμένων αγορών» αποτελούν μόνο το 14% των επενδυμένων περιουσιακών στοιχείων της ΕΕ. Λαμβάνοντας, μάλιστα, υπόψιν ότι ο αντίκτυπος των ροών από τα παθητικά funds θα είναι αμελητέος, καθώς τα ETF καταλαμβάνουν λιγότερο από το 3% στην πίτα της τωρινής κεφαλαιοποίησης του Χ.Α., η επενδυτική βαθμίδα είναι το σήμα που περιμένουν οι μεγάλοι «παίκτες» για να προχωρήσουν σε άμεσες ενεργές ροές προς τις ελληνικές μετοχές, ωθώντας προς τα πάνω τον γενικό δείκτη βραχυπρόθεσμα.

Σε τρεις φάσεις το κύμα ενεργητικών ροών στο Χ.Α.

Στην έκθεσή της η Αxia προβλέπει ότι το υπό διαχείριση ενεργητικό για τις ελληνικές μετοχές θα αυξηθεί κατά 2,3 φορές. Ειδικότερα, κάνει λόγο για εισροή νέων κεφαλαίων σε τρία στάδια στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά: α) Προ-τοποθετήσεις από hedge funds εν αναμονή της ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας με επιπλέον ώθηση από τα βελτιωμένα μακροοικονομικά μεγέθη της ελληνικής οικονομίας β) ροές που απελευθερώνονται αμέσως μετά την ανάκτηση της βαθμίδας και γ) κεφάλαια που θα τοποθετηθούν μόλις ο Χ.Α. ανέβει στην κατηγορία της αναπτυγμένης αγοράς.

Αφού δίνει έμφαση στο ράλι του Χ.Α. κατά 40% από τις αρχές του έτους -εξέλιξη που καθιστά τον Γενικό Δείκτη τον δεύτερο δείκτη με τις καλύτερες επιδόσεις παγκοσμίως-, εκτιμά ότι το re-rating των ελληνικών μετοχών θα αγγίξει το 45% μέχρι το τέλος του 2024. Αναφορικά με τη συνολική κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. ως ποσοστό του ΑΕΠ προβλέπει αύξηση κατά 15% έως το 2024 -εξέλιξη που μεταφράζεται σε αύξηση χρηματιστηριακής αξίας της ελληνικής αγοράς κατά 45%.

Τα κρίσιμα ραντεβού με την επενδυτική βαθμίδα

Στην έκθεσή της η Axia δίνει επίσης έμφαση στις ημερομηνίες – κλειδιά για την αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από τους διεθνείς οίκους. Η Μoody’s είναι ο μοναδικός οίκος αξιολόγησης που τοποθετεί την Ελλάδα τρία σκαλοπάτια κάτω από την επενδυτική βαθμίδα. Αναλυτικά:

Στην έκθεσή της η Axia καταλήγει ότι μετά το αρχικό κύμα ενεργών ροών που θα ακολουθήσει την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, οδηγώντας σε νέο ράλι τον Χ.Α., οι μελλοντικές τοποθετήσεις θα είναι άμεσα συνδεδεμένες με τα θεμελιώδη στοιχεία για την πορεία της ελληνικής οικονομίας.