Τα παγκόσμια hedge funds έχουν αρχίσει ενισχύουν την παρουσία τους στην αγορά της Ινδίας, μια αγορά που επί μακρόν απέφευγαν οι διεθνείς επενδυτές, δελεασμένα τόσο από το αυξανόμενο βάθος και τη ρευστότητά της όσο και από την ανάδειξή της ως εναλλακτική λύση για επενδύσεις στην Κίνα.
Το πολυστρατηγικό hedge fund Dymon Asia Capital με έδρα τη Σιγκαπούρη και η Citadel Securities συγκαταλέγονται μεταξύ των κεφαλαίων και των χρηματιστών αξιών που εισέρχονται σε μια αγορά στην οποία είχαν μικρότερη έκθεση στο παρελθόν, ανησυχώντας για φορολογικά ζητήματα και τη δυνατότητά τους να αντισταθμίσουν τις επενδύσεις τους μέσω ανοικτών πωλήσεων. Το Dymon, το οποίο διαχειρίζεται επί του παρόντος περιουσιακά στοιχεία ύψους περίπου 2 δισ. δολαρίων, υποβάλλει αίτηση για άδεια παροχής επενδυτικών συμβουλών και ανοίγει γραφείο στη Βομβάη.
«Παραδοσιακά, οι κύριοι παράγοντες απόδοσης στο πλαίσιο των μετοχών μας ήταν η ευρύτερη Κίνα και η Ιαπωνία», δήλωσε ο συνδιευθύνων σύμβουλος της Dymon Mark Wong. «Αλλά τους τελευταίους 12 με 24 μήνες, η Ινδία έχει γίνει όλο και πιο σημαντικός παράγοντας όσον αφορά τις αποδόσεις και την ανάληψη κινδύνου στο συνολικό χαρτοφυλάκιο». Ορισμένα κεφάλαια υπογραμμίζουν τις οικονομικές ευκαιρίες της Ινδίας, την πλούσια δεξαμενή τοπικών ταλέντων και το σταθερό ρυθμιστικό περιβάλλον, ενώ η εκτίναξη του όγκου συναλλαγών έχει επίσης διευκολύνει την αντιστάθμιση θέσεων ή την άσκηση τυπικών στρατηγικών long-short μετοχών.
Στα 3,8 τρισ. η αποτίμηση της χρηματιστηριακής αγοράς της Ινδίας
Η αποτίμηση της χρηματιστηριακής αγοράς της Ινδίας έχει διπλασιαστεί μέσα σε μόλις τρία χρόνια και έφτασε τα 3,8 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Σεπτέμβριο, και αυτό το βάθος της επιτρέπει να αντικαταστήσει την Κίνα στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια, καθώς οι επενδυτές εγκαταλείπουν τις πληγείσες αγορές της ηπειρωτικής χώρας. Ο Prashant Kothari, ανώτερος διευθυντής επενδύσεων στην Pictet Asset Management, επισημαίνει πως οι ινδικές μετοχές έχουν δεχθεί ξένες εισροές ύψους περίπου 6 δισ. δολαρίων μέχρι στιγμής φέτος, που αντιπροσωπεύουν πάνω από το ήμισυ των συνολικών καθαρών εισροών σε παγκόσμιες μετοχές. Τομείς όπως η ενέργεια, η άμυνα, η τεχνολογία και τα φαρμακευτικά προϊόντα θα συνεχίσουν να επωφελούνται, είπε.
Ο Sachin Kewalramani, διαχειριστής χαρτοφυλακίου και επικεφαλής των θεμελιωδών μετοχών της Ασίας στο hedge fund Citadel, δήλωσε ότι η εταιρεία επιδιώκει να προσλάβει περισσότερους επαγγελματίες επενδύσεων και μηχανικούς από την Ινδία για τη διεθνή ομάδα μετοχών της.
Η αγορά έχει «όλα τα συστατικά για να συνεχίσει να προσελκύει σημαντικές επενδύσεις», είπε.
Η Citadel Securities, ο βραχίονας της Citadel για τη δημιουργία αγορών, επεκτείνεται επίσης γρήγορα στην Ινδία και διαθέτει τοπική ομάδα 10 ατόμων στο Gurugram, όπου άνοιξε πέρυσι.
Stock pickers και funds πολλαπλών στρατηγικών συρρέουν στην Ινδία
Εκτός από τους stock pickers, τα κεφάλαια με ποσοτικές στρατηγικές συρρέουν στην Ινδία.
Η Gao Capital, ένα hedge fund πολλαπλών στρατηγικών με έδρα τη Σιγκαπούρη και υπό διαχείριση περίπου 100 εκατ. δολάρια, δημιουργεί υποδομές για το εμπόριο παραγώγων στην αγορά, παράλληλα με μια τοπική στρατηγική ιδιωτικών μετοχών τεσσάρων ετών.
«Ο όγκος έχει αυξηθεί τρομερά μετά την COVID, οπότε έχει γίνει μια κατάσταση όπου υπάρχει αρκετός όγκος για να υποστηρίξει την ουδέτερη ποσοτική διαπραγμάτευση στην αγορά και βλέπουμε μια πραγματική ευκαιρία», δήλωσε ο Chauwei Yak, διευθύνων σύμβουλος της Gao.
Η Yak δήλωσε ότι βρίσκεται στη διαδικασία ανοίγματος ενός γραφείου στο Μπανγκαλόρ, το οποίο εποπτεύεται από έναν Ινδό συνιδρυτή.
Μεγαλύτερα παγκόσμια κβαντικά κεφάλαια, όπως η Tower Research με έδρα τη Νέα Υόρκη και η Optiver με έδρα το Άμστερνταμ, επεκτείνονται επίσης στην Ινδία, σύμφωνα με πηγές του κλάδου που γνωρίζουν το θέμα και αγγελίες εργασίας στο LinkedIn.
«Είμαστε ενθουσιασμένοι από την επιχειρηματική ευκαιρία στην Ινδία, το μακροπρόθεσμο δυναμικό της αγοράς και της οικονομίας, την τεράστια πηγή ταλέντων και το σταθερό περιβάλλον διακυβέρνησης και κανονισμών», δήλωσε εκπρόσωπος της Optiver.
Τα εμπόδια
Ο Wong της Dymon δήλωσε ότι το νέο γραφείο στη Βομβάη θα διευκολύνει τους αναλυτές να βρίσκονται πιο κοντά στις εταιρείες που καλύπτουν. Ωστόσο, σημειώνει επίσης ότι η Ινδία εξακολουθεί να μην είναι «εύκολη στην πλοήγηση», λόγω των προκλήσεων γύρω από τις κανονιστικές απαιτήσεις, τη φορολογία και τη ρευστότητα.
Για ορισμένα κεφάλαια, οι προκλήσεις αυτές παραμένουν εμπόδιο.
«Υπήρξαν πολλές αλλαγές στην Ινδία με την πάροδο των ετών όσον αφορά τις φορολογικές αλλαγές και τους κανόνες shorting, απλά δεν ήταν ποτέ κάτι με το οποίο νιώθαμε εξαιρετικά άνετα», δήλωσε ο Patrick Ghali, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας συμβούλων hedge funds Sussex Partners.
Πολύ λίγοι διαχειριστές σε όλη την Ασία έχουν βγάλει χρήματα στην Ινδία, δήλωσε ο Ghali. «Ωστόσο, εξακολουθούν να επιμένουν λόγω αυτής της ιδέας ότι πρόκειται για μια αναπτυσσόμενη αγορά και οικονομία».
