Με το βλέμμα στον πληθωρισμό και στα επιτόκια υποδέχονται το 2024 οι αγορές, ενώ οι γεωπολιτικές αναταράξεις βρίσκονται ψηλά στη λίστα με τους κορυφαίους κινδύνους για το νέο έτος. Το 2024 αναμένεται να σηματοδοτήσει το τέλος της εποχής των υπερβολικών πληθωριστικών πιέσεων και των υψηλών επιτοκίων, ωστόσο έχει αυξηθεί η πιθανότητα ύφεσης κυρίως για την οικονομία της Ευρωζώνης και λιγότερο για τις ΗΠΑ.
Το θετικό σενάριο για τον επενδυτικό κόσμο προβλέπει την υποχώρηση του πληθωρισμού στον στόχο του 2% που έχουν θέσει οι κεντρικές τράπεζες, μία εξέλιξη που θα πυροδοτήσει τις πρώτες μειώσεις επιτοκίων σε Αμερική και Ευρώπη. Περιλαμβάνει, επίσης, τη βελτίωση των χρηματοδοτικών συνθηκών και την εξομάλυνση του εμπορίου σε παγκόσμιο επίπεδο.
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο των αναλυτών, ο δομικός πληθωρισμός θα εξασθενήσει προς τον στόχο του 2% έως το καλοκαίρι του 2024, ωθώντας την Fed και την ΕΚΤ να προχωρήσουν σε μειώσεις επιτοκίων. Στις αρχές του 2025 τα επιτόκια προβλέπεται να έχουν υποχωρήσει στο 3%-3,25% στις ΗΠΑ και στο 2,5% στην Ευρωζώνη. Η πτώση των επιτοκίων θα έχει σημαντικές επιπτώσεις για τα χρηματιστήρια, τις αγορές ομολόγων και όλο το φάσμα των επενδύσεων.
Μετοχές και ομόλογα
Οι μεγαλύτεροι χρηματιστηριακοί δείκτες έχουν κινηθεί έντονα ανοδικά μετά τα τέλη Οκτωβρίου. Ο γερμανικός DAX κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό ενώ στη Wall Street, ο S&P 500 έχει σημειώσει υψηλό έτους, κινούμενος προς το ιστορικό του ρεκόρ που καταγράφηκε στις αρχές του 2022. Καταλύτης για τα χρηματιστήρια είναι οι μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών, με επίκεντρο την τεχνητή νοημοσύνη.
Στην αγορά ομολόγων, η μεγάλη άνοδος των επιτοκίων είχε ως αποτέλεσμα την παράλληλη άνοδο των αποδόσεων των κρατικών τίτλων. Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου, που είναι το ομόλογο αναφοράς για τις παγκόσμιες αγορές κρατικών τίτλων χρέους, έφτασε πολύ κοντά στο 5% νωρίτερα μέσα στο έτος, ενώ στην Ευρώπη η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ξεπέρασε το 3% και του αντίστοιχου ιταλικού το 5%. Από τα τέλη Οκτωβρίου καταγράφεται μία τάση αποκλιμάκωσης των αποδόσεων και οι προβλέψεις των ειδικών κάνουν λόγο για περαιτέρω πτώση των αποδόσεων μέσα στο 2024.
Εμπορεύματα
Το ιστορικό υψηλό που σημείωσε η τιμή του χρυσού στις αρχές Δεκεμβρίου αντανακλά τις θετικές προοπτικές του πολύτιμου μετάλλου. Η πορεία του χρυσού μέσα στο 2024 θα εξαρτηθεί από τις οικονομικές συνθήκες και από το αν θα κληθεί να παίξει το ρόλο του ασφαλούς καταφυγίου. Σε ό,τι αφορά το πετρέλαιο, οι απόψεις διίστανται καθώς ο σημαντικότερος καταλύτης είναι οι αποφάσεις του ΟΠΕΚ+ για την παραγωγή και οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή. Τα σενάρια των ειδικών ποικίλουν και κατά μέσο όρο τοποθετούν την τιμή του Brent γύρω στα 93 δολάρια/βαρέλι στα τέλη του 2024.
Τέλος το πρόσφατο ράλι των κρυπτονομισμάτων επανάφερε στο προσκήνιο μία αγορά που ενώ βρέθηκε στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος μέσα στην πανδημία, χτυπήθηκε από μεγάλα σκάνδαλα και χρεοκοπίες εταιρειών τη διετία 2022-23. Η άνοδος της τιμής του bitcoin πάνω από το επίπεδο των 40.000 δολαρίων ήταν το έναυσμα και για άλλα μικρότερα crypto, ωστόσο η αγορά συνεχίζει να χαρακτηρίζεται από υπερβολική μεταβλητότητα.
