Τα επενδυτικά οχήματα ειδικού σκοπού, γνωστά διεθνώς ως spacs, πέφτουν θύματα της δυσπιστίας που έχει καλλιεργηθεί στις τράπεζες της Wall Street από την κατάρρευση της Archegos Capital Management, ένα γεγονός που εξέθεσε τα τεράστια κεφάλαια που παραχωρούνται στον κλάδο των hedge funds ή των κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου.
Εταιρείες στον κλάδο των hedge funds είναι τακτικοί επενδυτές των spacs, αλλά οι τράπεζες που τους παραχωρούν κεφάλαια ως βασικοί διαμεσολαβητές έχουν περιορίσει την έκθεσή τους ύστερα από το φιάσκο της Archegos Capital.
Παράγοντες της Wall Street, που μίλησαν στους Financial Times, υπολογίζουν πως τα περιθώρια μόχλευσης προ του περιστατικού της Archegos ήταν εννέα φορές υψηλότερα συγκριτικά με τα τωρινά δεδομένα.
Μερίδα αναλυτών, ωστόσο, αναφέρουν πως ήταν αναμενόμενη η εκτόνωση του αρχικού ενθουσιασμού για τις spacs, οι οποίες βρέθηκαν στο επίκεντρο μετά την άφθονη ρευστότητα που παραχώρησε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και άλλες κεντρικές τράπεζες στον ανεπτυγμένο κόσμο για την καταπολέμηση της πανδημίας.
Η Archegos χρεοκόπησε, καθώς μεγάλα στοιχήματα σε μετοχές, όπως αυτές των Via CBS και Baidu, αποδείχθηκαν άστοχα και μοιραία, οδηγώντας έξι ισχυρούς ομίλους του παγκόσμιου τραπεζικού κλάδου -ειδικότερα τις Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, UBS, MUFG και Mizuho- σε απώλειες άνω των 10 δισ. δολαρίων.
Το σκάνδαλο αυτό εξέθεσε τα αδύναμα σημεία του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Αποδείχθηκε πως η Archegos Capital δεν κάλυπτε τις προϋποθέσεις για να στοιχηματίζει με μόχλευση στην άνοδο ή στην πτώση των μετοχών.
Το μέγεθος των τραπεζικών απωλειών έχει κινήσει έρευνες στις ΗΠΑ, τη Μεγάλη Βρετανία και την Ελβετία ιδιαίτερα σε ό,τι αφορά στην ακρίβεια στην αποτίμηση του επενδυτικού κινδύνου από τις τράπεζες.
Οι spacs είναι οντότητες που δημιουργούνται για την εξαγορά μιας μη εισηγμένης εταιρείας σε έναν συγκεκριμένο κλάδο, εξασφαλίζοντας τα απαιτούμενα κεφάλαια με τη δημόσια εγγραφή τους στο χρηματιστήριο.
Δηλαδή, σε γενικές γραμμές, η αποστολή τους δεν είναι αόριστη, αλλά αποφεύγουν να ενημερώνουν τους επενδυτές για να μην υπάρχει διαρροή πληροφοριών στο χρηματιστήριο.
Για αυτό, στην αργκό της Wall Street χαρακτηρίζονται ως εταιρείες με «λευκή επιταγή». Συνήθως ο κύκλος ζωής τους δεν ξεπερνά τη διετία και η αποστολή τους ολοκληρώνεται όταν θα έχουν απορροφήσει τον στόχο εξαγοράς τους.
Εάν δεν εκπληρώσουν την αποστολή τους υποχρεούνται να επιστρέψουν τα κεφάλαια στους επενδυτές που, κατά κανόνα, δραστηριοποιούνται στον κλάδο των κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου ή των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων.
Από τις 41 spacs, που έχουν ολοκληρώσει την αποστολή τους από τις αρχές του 2020, οι μετοχές μόνον τριών κυμαίνονται κοντά στα υψηλά τους επίπεδα, αναφέρουν οι Financial Times.
