Οι ελληνικές τράπεζες είναι καλά εξοπλισμένες για να διατηρήσουν τις θετικές επιδόσεις τους, παρά τις διεθνείς αβεβαιότητες –συμπεριλαμβανομένων των γεωπολιτικών και εμπορικών εντάσεων αλλά και των προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική, αναφέρει ανάλυση της Axia Research.
Με σύνθημα για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών «χορεύουμε όπως πέρσι το καλοκαίρι», χρηματιστηριακή θεωρεί πως το αφήγημα που βασίζεται στην αύξηση των δανείων και στις υψηλές αποδόσεις μερισμάτων έχει οδηγήσει τον τραπεζικό δείκτη του Χρηματιστήριο Αθηνών (ASE Banks Index) σε άνοδο +51% από την αρχή του έτους. Όσον αφορά τις προοπτικές, αυτοί οι καταλύτες αναμένεται να συνεχίσουν να προσελκύουν επενδυτικό ενδιαφέρον και στο μέλλον, προσθέτει.
Τρεις βασικοί άξονες για τις επιδόσεις των ελληνικών τραπεζών
Συνεχίζουμε να επικεντρωνόμαστε σε τρία βασικούς άξονες , υπογραμμίζει: α) την πορεία των επιτοκίων, β) τη βιωσιμότητα της ανάπτυξης και γ) τις αποδόσεις κεφαλαίου. Πλέον εκτιμούμε ότι τα επιτόκια πολιτικής της ΕΚΤ θα υποχωρήσουν στο 1,75% το δ΄ τρίμηνο του 2025 και θα παραμείνουν σταθερά από το 2026 έως το 2027, υιοθετώντας μια πιο συντηρητική προσέγγιση.
Οι τράπεζες που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών εξακολουθούν να προσφέρουν ένα ελκυστικό επενδυτικό αφήγημα, το οποίο βασίζεται στη δημιουργία ισχυρού κεφαλαίου και στις υψηλές αποδόσεις προς τους μετόχους. Διαθέτουν σε επίπεδο δεικτών αποτίμησης P/B στο 0,95 κατά μέσο όρο και δείκτη P/E στο 7,41 για το 2026.
Το σημαντικότερο είναι ότι η συνολική μερισματική απόδοση για το 2026 αναμένεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 8%, δηλαδή περίπου 200 μονάδες βάσης πάνω από τον ευρωπαϊκό τραπεζικό δείκτη SX7P, ο οποίος προσφέρει απόδοση γύρω στο 6%, ενώ διαπραγματεύεται με υψηλότερο P/B στο 0,97 και P/E στο 8,38 για το 2026, σύμφωνα με την Axia.
Οι τιμές-στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες
Eurobank: Αύξηση της τιμής-στόχου στα 3,70 ευρώ, από 3,40 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 28%. Mερισματική απόδοση 7,7% για το 2026 και RoTE στο 13,4%.
Εθνική Τράπεζα: Αύξηση της τιμής-στόχου στα 12,10 ευρώ, από 10,90 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 10%. Μερισματική απόδοση 7,4% και RoTE στο 13,4%.
Τράπεζα Πειραιώς: Αύξηση της τιμής-στόχου στα 7,20 ευρώ με περιθώριο ανόδου 22%.
Τράπεζα Κύπρου: Αύξηση της τιμής-στόχου στα 7,40 ευρώ, από 7,10 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 16%.
Η Axia πιστεύει ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι καλά προετοιμασμένες να διατηρήσουν την υγιή κερδοφορία τους, χάρη στην ανθεκτική καθαρή επίδοση εσόδων από τόκους (NII), τις ισχυρές κεφαλαιακές θέσεις, τη στοχευμένη εξωγενή επέκταση (inorganic expansion) και το ισχυρό μομέντουμ στην ανάπτυξη των χορηγήσεων.
Το τελευταίο θα ενισχυθεί περαιτέρω μέσω ενός διπλού μηχανισμού: της μείωσης των επιτοκίων και των δανείων του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF), όπως εξηγεί η χρηματιστηριακή. Παράλληλα, οι τράπεζες συνεχίζουν να επιβραβεύουν τους μετόχους τους με επιταχυνόμενες επιστροφές κεφαλαίου.
