Οι εισροές σε τουρκικά χρηματιστηριακά αμοιβαία κεφάλαια (ETF) που διαπραγματεύονται στο εξωτερικό –και λειτουργούν ως βαρόμετρο του διεθνούς επενδυτικού ενδιαφέροντος για τις τουρκικές μετοχές– καταγράφουν σημάδια αναθέρμανσης του ενδιαφέροντος για το χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης, το οποίο έχει μείνει στο περιθώριο της φετινής ανόδου των αναδυόμενων αγορών.
Το iShares MSCI Turkey ETF, με περιουσιακά στοιχεία ύψους 154 εκατ. δολαρίων και επενδυτικό πεδίο τον δείκτη MSCI Turkey, έχει προσελκύσει εισροές 21,4 εκατ. δολαρίων μέσα στον Ιούνιο – σε τροχιά για τον καλύτερο μήνα του εδώ και δύο χρόνια. Παρόμοια προϊόντα καταγράφουν επίσης αυξημένες εισροές, συμβάλλοντας στην καλύτερη μηνιαία επίδοση του δείκτη Borsa Istanbul 100 από τον περασμένο Νοέμβριο.
Οι τουρκικές μετοχές έχουν εμφανίσει έντονες διακυμάνσεις φέτος, επηρεασμένες από πολιτικές αναταράξεις και τη διακοπή του κύκλου νομισματικής χαλάρωσης της χώρας. Ωστόσο, με τον πληθωρισμό να ακολουθεί ξανά καθοδική πορεία και τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων να ενισχύονται, η τουρκική χρηματιστηριακή αγορά καθίσταται σταδιακά πιο ελκυστική.
«Σε αντίθεση με το συνεχώς μεταβαλλόμενο επενδυτικό κλίμα των εγχώριων επενδυτών, υπάρχει ορατό ξένο ενδιαφέρον για τις τουρκικές μετοχές φέτος – έστω και αν δεν είναι μεγάλης έκτασης», δήλωσε στο Bloomberg ο Can Oksun, senior trader στην Global Securities στην Κωνσταντινούπολη. «Οι προσδοκίες για μείωση επιτοκίων, τα καλύτερα του αναμενομένου στοιχεία πληθωρισμού του Μαΐου και η σχετική απομόνωση της Τουρκίας από την εμπορική σύγκρουση ΗΠΑ έχουν ενισχύσει τα στοιχήματα υπέρ των τουρκικών μετοχών».
Οι παραπάνω εξελίξεις, σε συνδυασμό με την πεποίθηση ότι ο υπουργός Οικονομικών Μεχμέτ Σιμσέκ θα συνεχίσει να επαναφέρει την τουρκική οικονομία σε ορθόδοξες ράγες, συνέβαλαν στην άνοδο του δείκτη Borsa Istanbul 100 κατά 3,1% μέσα στον Ιούνιο, περιορίζοντας τη σωρευτική πτώση του για το 2025 στο 5,4%. Την ίδια ώρα, ο δείκτης MSCI Αναδυόμενων Αγορών καταγράφει άνοδο 14% από τις αρχές του έτους.
Ένα ETF με έμφαση στην Τουρκία και διαπραγμάτευση στη Νέα Υόρκη ενισχύθηκε κατά 0,7% τον Ιούνιο, έπειτα από τέσσερις διαδοχικούς μήνες απωλειών που είχαν διαγράψει το 17% της αξίας του. Παράλληλα, το iShares MSCI Turkey UCITS ETF που διαπραγματεύεται στο Λονδίνο προσέλκυσε εισροές 1,8 εκατ. δολαρίων μέσα στον μήνα.
Τακτική ή στρατηγική;
Παρ’ όλα αυτά, οι εισροές παραμένουν «περισσότερο τακτικής φύσης παρά αποτέλεσμα μακροπρόθεσμου στρατηγικού ενδιαφέροντος», σύμφωνα με τον Sebastian Kahlfeld, διαχειριστή χαρτοφυλακίου στη DWS Investment GmbH της Φρανκφούρτης. «Η αναμενόμενη συνέχιση της πορείας κανονικοποίησης της τουρκικής οικονομίας ενδέχεται να πυροδοτήσει ελπίδες για υψηλότερες αποτιμήσεις στο μέλλον», σημείωσε.
Προς το παρόν, η πιθανότητα για μείωση επιτοκίων –πιθανώς ήδη από τον Ιούλιο– παραμένει βάσιμη. Η αυξανόμενη αισιοδοξία για επιστροφή σε νομισματική χαλάρωση έχει ενισχύσει ιδιαίτερα τις τραπεζικές μετοχές, ειδικά μετά τα στοιχεία του Μαΐου, τα οποία έδειξαν χαμηλότερο πληθωρισμό από τις προβλέψεις των αναλυτών. Επιπλέον, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι στην περιοχή ενδέχεται να αμβλυνθούν, εφόσον διατηρηθεί η εκεχειρία μεταξύ Ιράν και Ισραήλ.
Σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg βάσει στοιχείων της τουρκικής κεντρικής τράπεζας, οι ξένοι επενδυτές έχουν αγοράσει τουρκικές μετοχές καθαρής αξίας 637 εκατ. δολαρίων έως τις 20 Ιουνίου, έπειτα από εκροές 2,5 δισ. δολαρίων καθ’ όλη τη διάρκεια του 2024.
Υπάρχει «πραγματική επενδυτική ευκαιρία» μεταξύ των τουρκικών μετοχών, υποστήριξε ο Adnan El-Araby, επικεφαλής διαχειριστής του Barings Emerging EMEA Opportunities. Το fund, αφού περιόρισε τις τοποθετήσεις του στην Τουρκία πέρυσι, υιοθέτησε πλέον μια πιο «επιλεκτική έκθεση» στην τουρκική αγορά, όπως δήλωσε αυτόν τον μήνα.
