Hedge fund βλέπουν χρυσές ευκαιρίες από τα κύματα καύσωνα

Καθώς η κλιματική αλλαγή εντείνει τα φαινόμενα φυσικών καταστροφών στον πλανήτη, τα hedge fund αναζητούν τρόπους να κερδίζουν από τις δραματικές επιπτώσεις που προκαλούν ακραίες καταστάσεις του καιρού στο περιβάλλον, με τα κύματα καύσωνα, τις πυρκαγιές και τις πλημμύρες.

Μία από τις πιο αποδοτικές στρατηγικές hedge fund των τελευταίων ετών — τα ασφαλιστικά ομόλογα (insurance-linked securities ή ILS) — αλλάζει και στρέφονται σε ένα παλαιότερο αλλά ραγδαία ανερχόμενο μοντέλο: την παραμετρική ασφάλιση (parametric insurance).

Οι παραμετρικές ασφαλίσεις, στις οποίες οι αποζημιώσεις ενεργοποιούνται αυτόματα όταν επιτευχθούν προκαθορισμένα μετεωρολογικά ή φυσικά κριτήρια (όπως ένταση ανέμου ή βροχόπτωση), ήταν παραδοσιακά εργαλεία για μικρές επιχειρήσεις και αγρότες σε αναπτυσσόμενες χώρες. Πλέον, όμως, εξελίσσονται σε ταχύτατα αναπτυσσόμενη αγορά, με πελάτες πολυεθνικούς κολοσσούς σε ώριμες οικονομίες και διαχειριστές διάφορα κερδοσκοπικά hedge fund που ποντάρουν στην κλιματική αλλαγή.

Ο Σεμπαστιέν Πιγκέ, συνιδρυτής και επικεφαλής ασφαλιστικών θεμάτων της Descartes Underwriting, δηλώνει στο Reuters πως τα παραμετρικά μοντέλα καλύπτουν κενά που αφήνουν ανεξέλεγκτα τα παραδοσιακά ασφαλιστήρια, ειδικά σε περιόδους που η κλιματική αλλαγή και τα ακραία καιρικά φαινόμενα δοκιμάζουν τα όρια των ασφαλιστικών αγορών.

Ανάπτυξη, αποδόσεις και διαφάνεια

Μεγάλες επιχειρήσεις όπως η Sanofi, η Liberty Latin America και η Greenbacker Capital Management χρησιμοποιούν ήδη παραμετρικά προϊόντα, ενώ η αγορά αναμένεται να διπλασιαστεί και να φτάσει τα 34 δισ. δολ. έως το 2033.

Οι διαχειριστές επενδύσεων σε ασφαλιστικά προϊόντα έχουν στραφεί και αυτοί στις παραμετρικές λύσεις, με τα hedge fund στην πρώτη γραμμή. Η Twelve Capital, εταιρεία εναλλακτικών επενδύσεων με έδρα τη Ζυρίχη, σε συνεργασία με τη Lumyna Investments, εγκαινίασε τον Φεβρουάριο το πρώτο fund του είδους του: το Lumyna–Twelve Capital Parametric ILS Fund. Μέχρι στιγμής έχει συγκεντρώσει €85 εκατ. και αναμένεται να φτάσει τα €200 εκατ. το 2025.

Όπως σημειώνει στο Reuters ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου Ρόντρι Μόρις, στόχος είναι οι αποδόσεις του fund να ξεπερνούν κατά μερικές ποσοστιαίες μονάδες αυτές της αγοράς cat bonds. Ένα επιπλέον πλεονέκτημα: αποφεύγεται το λεγόμενο trapped capital, δηλαδή η μακροχρόνια δέσμευση κεφαλαίων που παρατηρείται στα παραδοσιακά ομόλογα καταστροφών.

Το fund στηρίζεται σε συμφωνίες που διαρθρώνει η Descartes, ενώ η Assicurazioni Generali (μητρική της Lumyna) παρέχει την ασφαλιστική κεφαλαιακή κάλυψη. Ένα μέρος του κεφαλαίου, περίπου 40% ή περισσότερο, επενδύεται σε παραδοσιακά catastrophe bonds για λόγους ρευστότητας.

Hedge fund στοιχηματίζοντας στην Καταστροφή. Τα Cat bonds έχουν αποδειχθεί μια επικερδής επένδυση ©Bloomberg

Σχέση ρίσκου-απόδοσης

Ο Λούκα Αλμπερτίνι, CEO της Leadenhall Capital Partners με υπό διαχείριση ILS κεφάλαια $4,5 δισ., προειδοποιεί ότι αν και η ταχύτητα αποζημίωσης και η διαφάνεια είναι ελκυστικά χαρακτηριστικά, οι επενδυτές πρέπει να αξιολογούν προσεκτικά τη σχέση ρίσκου-απόδοσης.

Παραδείγματα εφαρμογής παραμετρικών προϊόντων περιλαμβάνουν:

• Κάλυψη για ηλιακά πάρκα κατά ζημιών από ανεμοστρόβιλους (Descartes).
• Πολιτική προστασίας έναντι κυμάτων καταιγίδας στις ΗΠΑ (Aon, Swiss Re, Floodbase).
• Ασφάλιση για εξωτερικούς εργαζόμενους στο Χονγκ Κονγκ σε περιόδους καύσωνα (Axa).
• Πολιτικές προστασίας ανεμογεννητριών από πτώση παραγωγής λόγω άπνοιας (Greenbacker).

Η Liberty Latin America έλαβε $44 εκατ. σε γρήγορη αποζημίωση μετά τον τυφώνα Beryl το 2024, ενώ η Greenbacker κατάφερε να αυξήσει κατά 20% τη δανειακή χρηματοδότηση για έργο αιολικής ενέργειας στις ΗΠΑ, αξιοποιώντας κάλυψη από τη Munich Re και ειδική δομή hedging.

Καθώς οι οικονομικές απώλειες από την κλιματική αλλαγή στις ΗΠΑ έχουν φτάσει τα 6,6 τρισ. δολ. την τελευταία 12ετία, οι παραμετρικές λύσεις εξελίσσονται από περιθωριακό εργαλείο σε κρίσιμο επενδυτικό και επιχειρησιακό εργαλείο διαχείρισης κινδύνου.

Οι προειδοποιήσεις ΠΟΥ και το πλήγμα σε ανθρώπινες ζωές & οικονομίες

Ο ΠΟΥ επανέλαβε ότι η κλιματική αλλαγή — η οποία τροφοδοτείται από την καύση ορυκτών καυσίμων — οδηγεί σε συχνότερους, πιο έντονους και πιο επικίνδυνους καύσωνες, με αυξανόμενες επιπτώσεις στην υγεία και στους θανάτους, αναφέρει το Politico.

«Δεν τίθεται πλέον ζήτημα για το αν θα υπάρξει καύσωνας, αλλά για το πόσους θα βιώσουμε φέτος και πόσο θα διαρκέσουν», δήλωσε η Μαρισόλ Ιγκλέσιας Γκονζάλεθ, τεχνική υπεύθυνη για την κλιματική αλλαγή και την υγεία στον ΠΟΥ στη Βόννη.