Το πρώτο ομόλογο που σχεδιάστηκε για τη χρηματοδότηση των αμυντικών δαπανών της Ευρώπης εκδόθηκε σήμερα από γαλλική τράπεζα, με εντολές άνω των 2,8 δισ. ευρώ, δείχνοντας το ισχυρό ενδιαφέρον των επενδυτών για τον κλάδο. Η BPCE SA τιμολόγησε ομόλογο ύψους 750 εκατ. ευρώ, εναρμονισμένο με τη νέα μεθοδολογία της Euronext NV για το «European Defence Bond», σύμφωνα με το Bloomberg. Η μορφή του είναι παρόμοια με τα «πράσινα ομόλογα», καθώς τα έσοδα δεσμεύονται για συγκεκριμένο σκοπό· μόνο που σε αυτήν την περίπτωση θα χρηματοδοτήσουν αμυντικές εταιρείες αντί για περιβαλλοντικά έργα.
Το καινοτόμο αυτό προϊόν αντικατοπτρίζει μια ριζική αλλαγή στις στάσεις απέναντι στη χρηματοδότηση της αμυντικής βιομηχανίας μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022. Οι αμυντικές επιχειρήσεις αποτελούν πλέον έναν από τους πιο «καυτούς» τομείς στις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι κατασκευαστές καλούνται να ανταποκριθούν σε δισεκατομμύρια ευρώ νέων παραγγελιών από τις κυβερνήσεις. Ακόμη και ορισμένα βιώσιμα επενδυτικά ταμεία, που παλαιότερα είχαν αποκλείσει τον κλάδο, αρχίζουν πλέον να συμμετέχουν.
«Η δέσμευση για τον τρόπο χρήσης των εσόδων αντικατοπτρίζει το τεράστιο έργο που έχει μπροστά της η Ευρώπη», δήλωσε η Μορέν Σκούλερ, επικεφαλής στρατηγικής χρηματοοικονομικού τομέα στην ING Groep. «Πιστεύω ότι στο μέλλον θα δούμε περισσότερες τέτοιες εκδόσεις, με τις τράπεζες να παρεμβαίνουν για να στηρίξουν τη χρηματοδότηση των αμυντικών φιλοδοξιών της Ευρώπης».
Η πενταετής έκδοση είχε περιθώριο (spread) 85 μονάδων βάσης πάνω από τα mid-swaps, με τη ζήτηση να το μειώνει από τις αρχικές εκτιμήσεις τιμολόγησης των 105 έως 110 μονάδων βάσης, σύμφωνα με το Bloomberg. Αυτό τοποθέτησε το λεγόμενο new issue concession —δηλαδή το ασφάλιστρο σε σχέση με υφιστάμενο συγκρίσιμο χρέος— περίπου στις 20 μονάδες βάσης, σύμφωνα με υπολογισμούς του μέσου.
Με τον πόλεμο να μαίνεται κοντά στα σύνορα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και τον Ντόναλντ Τραμπ, να απειλεί με απόσυρση της υποστήριξης του από την Ουκρανία, οι ηγέτες της ΕΕ σπεύδουν να αναπτύξουν μια στρατιωτική αποτροπή αρκετά ισχυρή, ώστε να αντισταθεί στη Ρωσία. Τον Ιούνιο, τα μέλη του ΝΑΤΟ συμφώνησαν να αυξήσουν τις αμυντικές δαπάνες στο 5% του ΑΕΠ, αφού ο Τραμπ κατ’ επανάληψη κατηγόρησε τους Ευρωπαίους συμμάχους του για υποχρηματοδότηση της ασφάλειας.
Διαχειριστές κεφαλαίων και τράπεζες ανταγωνίζονται για να αποκομίσουν κέρδη από αυτή την έκρηξη δαπανών. Αυτό έχει εκτινάξει τις μετοχές αμυντικών εταιρειών, οι οποίες αποτελούν τέσσερις από τις πέντε κορυφαίες επιδόσεις φέτος στον δείκτη αναφοράς Euro Stoxx 600. Ακόμη και εταιρείες που συνδέονται μόνο έμμεσα με την άμυνα προσελκύουν πλήθος δυνητικών δανειστών. Το ομόλογο της BPCE είναι η πιο πρόσφατη προσπάθεια αξιοποίησης αυτής της φρενίτιδας. Η τράπεζα έχει ήδη αυξήσει τη χρηματοδότηση προς τη βιομηχανία άμυνας κατά δυόμισι φορές και τη χρηματοδότηση εξαγωγών γαλλικών αμυντικών προϊόντων πάνω από επτά φορές, σύμφωνα με παρουσίαση προς επενδυτές.
Οι ισχυρές εντολές αγοράς καταγράφηκαν παρά την ταραχώδη εβδομάδα για το γαλλικό χρέος, λόγω πολιτικής αβεβαιότητας. Το κόστος δανεισμού της χώρας έχει αυξηθεί σε σχέση με των εταίρων της από τότε που ο πρωθυπουργός Φρανσουά Μπαϊρού ανακοίνωσε ότι θα ζητήσει ψήφο εμπιστοσύνης τον επόμενο μήνα. Οι αναταράξεις έχουν επίσης διευρύνει τα spreads των ομολόγων των γαλλικών τραπεζών.
