Γ.Δ.
1422.35 +0,34%
ACAG
-2,29%
6.4
CENER
+0,28%
7.15
CNLCAP
-0,67%
7.45
DIMAND
-0,40%
9.88
OPTIMA
+4,30%
8.24
TITC
0,00%
26.55
ΑΑΑΚ
0,00%
8.1
ΑΒΑΞ
-1,37%
1.588
ΑΒΕ
0,00%
0.502
ΑΔΜΗΕ
-0,88%
2.265
ΑΚΡΙΤ
-1,09%
0.91
ΑΛΜΥ
+0,37%
2.69
ΑΛΦΑ
-1,09%
1.63
ΑΝΔΡΟ
-0,29%
6.88
ΑΡΑΙΓ
+0,16%
12.54
ΑΣΚΟ
-0,37%
2.67
ΑΣΤΑΚ
+1,23%
8.24
ΑΤΕΚ
0,00%
0.378
ΑΤΡΑΣΤ
0,00%
7.25
ΑΤΤ
-3,52%
10.95
ΑΤΤΙΚΑ
-0,42%
2.39
ΒΑΡΝΗ
0,00%
0.24
ΒΙΟ
-1,61%
5.51
ΒΙΟΚΑ
-0,38%
2.65
ΒΙΟΣΚ
0,00%
1.245
ΒΙΟΤ
0,00%
0.338
ΒΙΣ
0,00%
0.238
ΒΟΣΥΣ
0,00%
2.32
ΓΕΒΚΑ
-0,84%
1.78
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
+0,48%
16.88
ΔΑΑ
-0,93%
8.5
ΔΑΙΟΣ
0,00%
3.8
ΔΕΗ
+1,48%
11.63
ΔΟΜΙΚ
0,00%
4.66
ΔΟΥΡΟ
0,00%
0.25
ΔΡΟΜΕ
-2,55%
0.344
ΕΒΡΟΦ
+1,68%
1.82
ΕΕΕ
+0,44%
29.5
ΕΚΤΕΡ
+0,25%
3.95
ΕΛΒΕ
+5,94%
5.35
ΕΛΙΝ
+0,38%
2.66
ΕΛΛ
+0,65%
15.5
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
-0,38%
2.63
ΕΛΠΕ
-2,11%
8.34
ΕΛΣΤΡ
0,00%
2.55
ΕΛΤΟΝ
+1,00%
2.02
ΕΛΧΑ
-0,41%
1.962
ΕΝΤΕΡ
-0,25%
7.84
ΕΠΙΛΚ
0,00%
0.13
ΕΠΣΙΛ
+1,05%
9.6
ΕΣΥΜΒ
+2,41%
1.275
ΕΤΕ
-1,14%
7.256
ΕΥΑΠΣ
+0,58%
3.46
ΕΥΔΑΠ
+0,34%
5.97
ΕΥΡΩΒ
-0,34%
1.782
ΕΧΑΕ
+0,18%
5.46
ΙΑΤΡ
0,00%
1.745
ΙΚΤΙΝ
-0,79%
0.5
ΙΛΥΔΑ
-2,12%
1.845
ΙΝΚΑΤ
-0,55%
5.38
ΙΝΛΙΦ
-0,40%
4.92
ΙΝΛΟΤ
+3,55%
1.168
ΙΝΤΕΚ
-0,95%
6.28
ΙΝΤΕΡΚΟ
-2,27%
6.45
ΙΝΤΕΤ
-1,43%
1.38
ΙΝΤΚΑ
-0,41%
3.665
ΚΑΜΠ
-0,85%
2.33
ΚΑΡΕΛ
-0,58%
340
ΚΕΚΡ
+2,29%
1.565
ΚΕΠΕΝ
0,00%
2.04
ΚΛΜ
+0,68%
1.49
ΚΟΡΔΕ
-1,01%
0.59
ΚΟΥΑΛ
-6,03%
1.325
ΚΟΥΕΣ
+1,20%
5.88
ΚΡΕΚΑ
0,00%
0.28
ΚΡΙ
-1,68%
11.7
ΚΤΗΛΑ
0,00%
1.79
ΚΥΡΙΟ
+9,00%
1.635
ΛΑΒΙ
+0,23%
0.886
ΛΑΜΔΑ
+0,37%
6.75
ΛΑΜΨΑ
+1,27%
32
ΛΑΝΑΚ
+1,90%
1.07
ΛΕΒΚ
+6,82%
0.376
ΛΕΒΠ
0,00%
0.33
ΛΙΒΑΝ
0,00%
0.125
ΛΟΓΟΣ
0,00%
1.33
ΛΟΥΛΗ
0,00%
2.79
ΜΑΘΙΟ
0,00%
1.16
ΜΕΒΑ
0,00%
3.88
ΜΕΝΤΙ
-0,65%
3.07
ΜΕΡΚΟ
0,00%
45.4
ΜΙΓ
0,00%
4.1
ΜΙΝ
+0,78%
0.645
ΜΛΣ
0,00%
0.57
ΜΟΗ
+1,40%
27.62
ΜΟΝΤΑ
-1,19%
3.32
ΜΟΤΟ
+0,33%
3.08
ΜΟΥΖΚ
0,00%
0.765
ΜΠΕΛΑ
+1,68%
26.7
ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ
+0,60%
3.37
ΜΠΡΙΚ
+0,78%
1.93
ΜΠΤΚ
0,00%
0.6
ΜΥΤΙΛ
-0,22%
35.76
ΝΑΚΑΣ
+2,94%
2.8
ΝΑΥΠ
+4,63%
1.13
ΞΥΛΚ
+0,30%
0.329
ΞΥΛΠ
0,00%
0.36
ΟΛΘ
+1,32%
23
ΟΛΠ
+2,86%
28.8
ΟΛΥΜΠ
-2,40%
2.85
ΟΠΑΠ
+2,58%
16.68
ΟΡΙΛΙΝΑ
+1,24%
0.9
ΟΤΕ
+1,03%
13.67
ΟΤΟΕΛ
+0,30%
13.3
ΠΑΙΡ
0,00%
1.345
ΠΑΠ
+2,52%
2.44
ΠΕΙΡ
+1,15%
3.876
ΠΕΤΡΟ
+1,29%
9.42
ΠΛΑΘ
-0,60%
4.15
ΠΛΑΚΡ
+3,29%
15.7
ΠΡΔ
-2,67%
0.292
ΠΡΕΜΙΑ
-0,69%
1.146
ΠΡΟΝΤΕΑ
0,00%
7.35
ΠΡΟΦ
+0,92%
4.41
ΡΕΒΟΙΛ
+1,88%
1.63
ΣΑΡ
+1,21%
11.74
ΣΑΡΑΝ
0,00%
1.07
ΣΑΤΟΚ
0,00%
0.047
ΣΕΝΤΡ
0,00%
0.43
ΣΙΔΜΑ
+1,46%
2.09
ΣΠΕΙΣ
+0,51%
7.94
ΣΠΙ
+15,63%
0.932
ΣΠΥΡ
0,00%
0.2
ΤΕΝΕΡΓ
+1,58%
18.02
ΤΖΚΑ
-4,87%
1.66
ΤΡΑΣΤΟΡ
0,00%
1.21
ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ
-0,36%
1.678
ΥΑΛΚΟ
0,00%
0.18
ΦΙΕΡ
-1,55%
0.38
ΦΛΕΞΟ
0,00%
8.1
ΦΡΙΓΟ
+1,33%
0.304
ΦΡΛΚ
-0,35%
4.25
ΧΑΙΔΕ
-1,37%
0.72

Έτσι θα αποφύγει τον… γόρδιο δεσμό των ομολόγων η ΕΚΤ

Καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) καλείται να εκπληρώσει δυο αντικρουόμενους στόχους, δηλαδή τη χαλιναγώγηση του πληθωρισμού και συνάμα την αποτροπή της απόκλισης του κόστους δανεισμού των κρατών-μελών της Ευρωζώνης, ο Λορένζο Μπίνι Σμάγκι, πρόεδρος της Societe Generale και πρώην μέλος τους εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ, κάνει τις δικές του συστάσεις σε εκτενές άρθρο που δημοσίευσαν οι Financial Times.

Μεταξύ άλλων, το πρώην μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ τονίζει πως μια προφανής λύση θα ήταν να μην λαμβάνονται οι βαθμολογίες των οίκων πιστοληπτικής αξιολόγησης όταν η ΕΚΤ αποφασίζει για την καταλληλότητα των ομολόγων της Ευρωζώνης ως εξασφάλιση (collateral). Δεδομένου πως είναι η μοναδική μεγάλη κεντρική τράπεζα που το κάνει, η κατάργηση αυτής της πρακτικής θα «έστελνε ένα ισχυρό σήμα στις αγορές που θα βοηθούσε στη μείωση της απόκλισης στις χρηματοοικονομικές αγορές της Ευρωζώνης» γράφει ο κ. Σμάγκι.

Ως νυν πρόεδρος της Societe Generale, ο κ. Σμάγκι ξεκινά το άρθρο του στους Financial Times επισημαίνοντας αρχικά ότι ο μηχανισμός ΟΜΤ (Outright Monetary Transactions), ο οποίος ενεργοποιήθηκε το 2012 για την αντιμετώπιση της κρίσης δημοσίου χρέους της Ευρωζώνης, ενεργοποιείται μόνον όταν μια χώρα-μέλος υπόκειται σε σχέδιο διάσωσης υπό την εποπτεία του ευρωπαϊκού ταμείου σταθερότητας. Κάτω από αυτές τις προϋποθέσεις, ωστόσο, οι κυβερνήσεις καλούνται να λάβουν μια πολιτικά δύσκολη απόφαση, τονίζει ο Σμάγκι.

Συν τοις άλλοις, η πιθανότητα αναδιάρθρωσης των ομολόγων είναι αποθαρρυντικός παράγοντας για τους επενδυτές. Ο ίδιος τονίζει επίσης πως αν και είναι «ευπρόσδεκτη» η ευελιξία του έκτακτου προγράμματος ΡΕΡΡ, που τέθηκε σε εφαρμογή στην πανδημία της νόσου Covid-19, το μέγεθος του είναι «περιορισμένο».

Προτείνει, ως εκ τούτου, δυο συμπληρωματικούς τρόπους για να καταπολεμηθεί ο κατακερματισμός των αγορών ομολόγων στην Ευρωζώνη. Πρώτον, να εφοδιαστεί η ΕΚΤ καταλλήλως για να μπορεί να αντιστρέφει μια αναίτια αύξηση του spread στις αποδόσεις ομολόγων ανάμεσα στις χώρες-μέλη με υψηλό και χαμηλό χρέος. Δεύτερον, είναι απαραίτητο να είναι «χαλαρή» στους όρους και τις προϋποθέσεις που θέτει για να παρεμβαίνει στις αγορές ομολόγων.

O κ. Σμάγκι αναφέρει στο άρθρο του στη βρετανική εφημερίδα πως η ΕΚΤ είναι μοναδική μεταξύ των μεγάλων κεντρικών τραπεζών που στηρίζεται στις βαθμολογίες των «ιδιωτικών οίκων πιστοληπτικής αξιολόγησης» για να προσδιορίσει την καταλληλότητα και την ποιότητα των εγγυήσεων που δίνουν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για να αντλήσουν κεφάλαια από την κεντρική τράπεζα.

Αυτές οι προϋποθέσεις καταλληλότητας ισχύουν επίσης για τα κρατικά ομόλογα, αλλά το πρόβλημα με τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης είναι πως τείνουν να «υποβαθμίζουν τους κινδύνους όταν οι συνθήκες είναι καλές και να τους υπερκτιμούν στις δύσκολες περιόδους» γράφει ο πρώην αξιωματούχους της ΕΚΤ.

Υπογραμμίζει, μάλιστα, πως η ΕΚΤ αναγνώρισε πως η διαδικασία είναι προβληματική με την περίπτωση της Ελλάδας, εντάσσοντας τα ελληνικά ομόλογα στο ΡΕΡΡ. Ο κ. Σμάγκι καταλήγει στο συμπέρασμα ότι τα κρατικά ομόλογα αγοράζονται κυρίως από τις κεντρικές τράπεζες της Ευρωζώνης, ενώ η φερεγγυότητα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων εξετάζεται από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM) που δημιουργήθηκε το 2013. Βέβαια, είναι απαραίτητη η χάραξη μιας αξιόπιστης δημοσιονομικής πολιτικής από τα κράτη-μέλη της Ευρωζώνης.

Google News icon
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!