Υποτονικό ξεκίνημα εβδομάδας στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια τη Δευτέρα, καθώς οι παγκόσμιοι επενδυτές επικεντρώνονται στην απόφαση νομισματικής πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) που αναμένεται μέσα στην εβδομάδα. Οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων έφτασαν σε υψηλό εννέα μηνών μετά τις δηλώσεις Σνάμπελ που ανοίγει παράθυρο για αύξηση επιτοκίων της ΕΚΤ
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 κινούνταν ελαφρώς κάτω από τα επίπεδα ισορροπίας. Η Fed αναμένεται ευρέως να μειώσει το βασικό της επιτόκιο στην τελευταία συνεδρίαση του έτους, με τους traders να προεξοφλούν σε ποσοστό περίπου 87% μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης αυτή την Τετάρτη, όταν η κεντρική τράπεζα ολοκληρώσει τη διήμερη συνεδρίασή της, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch.
Η απόφαση της Fed αναμένεται να καθορίσει το κλίμα και για άλλες κεντρικές τράπεζες, οι οποίες θα πραγματοποιήσουν τις τελευταίες συνεδριάσεις νομισματικής πολιτικής για το έτος αυτή και την επόμενη εβδομάδα. Η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας θα ανακοινώσει την απόφασή της την Πέμπτη, ενώ την επόμενη εβδομάδα αναμένονται οι αποφάσεις της Τράπεζας της Αγγλίας και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, στις 18 Δεκεμβρίου.
Η αβεβαιότητα παραμένει ως προς το αν η Τράπεζα της Αγγλίας θα προχωρήσει σε μείωση του βασικού της επιτοκίου, ωστόσο η ΕΚΤ αναμένεται ευρέως να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας πρόκειται επίσης να πραγματοποιήσει την τελευταία της συνεδρίαση για το 2025 στις 19 Δεκεμβρίου, με τις αγορές να εκτιμούν ότι θα διατηρήσει αμετάβλητη τη στάση της.
Η Unilever προχωρά στο spin-off
Σε εταιρικό επίπεδο, η δραστηριότητα παγωτού της Unilever, που αποσπάται από τον όμιλο (spin-off), ξεκίνησε τη διαπραγμάτευσή της τη Δευτέρα. Η Magnum Ice Cream Company, στην οποία περιλαμβάνονται τα σήματα Magnum, Ben & Jerry’s, Wall’s και Cornetto, έλαβε τιμή αναφοράς τα 12,80 ευρώ στην κύρια εισαγωγή της στο χρηματιστήριο του Άμστερνταμ. Παράλληλα, ξεκινούν και δευτερεύουσες διαπραγματεύσεις στο Λονδίνο και τη Νέα Υόρκη.
Η μετοχή της Unilever υποχωρούσε περίπου 3%.
Δεν αναμένονται σημαντικές ανακοινώσεις εταιρικών αποτελεσμάτων στην Ευρώπη τη Δευτέρα. Στο μέτωπο των μακροοικονομικών στοιχείων, πρόκειται να δημοσιευθούν τα στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή της Γερμανίας.
Κατά τη διάρκεια της νύχτας, οι αγορές Ασίας-Ειρηνικού εμφάνισαν μικτή εικόνα, καθώς οι επενδυτές αποτίμησαν στοιχεία που έδειξαν ότι οι κινεζικές εξαγωγές αυξήθηκαν περισσότερο από το αναμενόμενο τον Νοέμβριο. Τα futures των αμερικανικών μετοχών κινούνταν κοντά στα επίπεδα ισορροπίας το βράδυ της Κυριακής.
Οι αγορές στις ΗΠΑ έλαβαν ώθηση την Παρασκευή, αφού η καθυστερημένη δημοσίευση του δομικού δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (core PCE) για τον Σεπτέμβριο ήταν χαμηλότερη από ό,τι ανέμεναν οι οικονομολόγοι. Πρόκειται για μία από τις τελευταίες σημαντικές μακροοικονομικές ανακοινώσεις πριν από τη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της Fed αυτή την εβδομάδα.
Ανοιχτό παράθυρο για αύξηση επιτοκίων της ΕΚΤ αφήνει η Σνάμπελ
Την ίδια ώρα η ΕΚΤ φαίνεται να προετοιμάζει το έδαφος για πιθανή μελλοντική αύξηση επιτοκίων, όπως προκύπτει από τα πρόσφατα σχόλια της ισχυρής φωνής της στο Δ.Σ., Ιζαμπέλ Σνάμπελ. Σε συνέντευξή της στο Bloomberg, δήλωσε ότι αισθάνεται «άνετη» με τις αγορές και τις προβλέψεις που τοποθετούν την επόμενη κίνηση ως αύξηση, όχι μείωση — έστω και αν δεν αναμένεται να συμβεί άμεσα.
Η τοποθέτησή της αναζωπυρώνει τη συζήτηση για το πότε και υπό ποιες προϋποθέσεις η ΕΚΤ θα μεταβεί από την παύση των μειώσεων επιτοκίων σε σύσφιξη. Η Σνάμπελ, εκλεγμένη μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, δήλωσε σε πρόσφατη συνέντευξη ότι «αγορές και ερωτηματολόγια προβλέπουν ως επόμενη κίνηση αύξηση, αν και όχι άμεσα — και εγώ είμαι μάλλον άνετη με αυτές τις προσδοκίες».
Η ΕΚΤ έχει ήδη μειώσει τα επιτόκια κατά συνολικά 2 ποσοστιαίες μονάδες μέσα στο έτος μέχρι τον Ιούνιο και έκτοτε τα έχει διατηρήσει σταθερά, περιμένοντας να αξιολογήσει εάν η οικονομία χρειάζεται μεγαλύτερη στήριξη ή αν το μέτρο ήταν επαρκές.
Η Σνάμπελ υπογράμμισε ότι τόσο οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό όσο και για την ανάπτυξη είναι «προς τα πάνω» — δηλαδή, υπάρχει πιθανότητα οι ρυθμοί τιμών να ξεπεράσουν τις επίσημες προβλέψεις της ΕΚΤ.
Σύμφωνα με τη Σνάμπελ, η οικονομία της ευρωζώνης δείχνει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα από την αρχική εκτίμηση, με σταθερή εγχώρια ζήτηση, βελτίωση της παραγωγής και μείωση των επιπτώσεων από πιθανές διαταραχές στο εμπόριο.
Σε αυτό το πλαίσιο, το σημερινό καθεστώς επιτοκίων — που θεωρήθηκε πριν ως «ήπια χαλαρωτική» πολιτική — μπορεί να μην είναι πλέον απαραίτητο, και η ΕΚΤ να χρειάζεται να προσαρμοστεί προς πιο ουδέτερη ή ακόμη και «σύσφιξη».
Οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων έφτασαν σε υψηλό εννέα μηνών μετά τις δηλώσεις Σνάμπελ
Το κόστος δανεισμού της Γερμανίας αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο, αφού ένα ανώτερο μέλος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας δήλωσε ότι είναι άνετο με τους επενδυτές που στοιχηματίζουν ότι η επόμενη κίνηση των επιτοκίων θα είναι μια αύξηση.
Οι αποδόσεις των γερμανικών 10ετών ομολόγων αυξήθηκαν τρεις μονάδες βάσης στο 2,83%, ενώ το επιτόκιο του μακροπρόθεσμου χρέους είναι ήδη στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011. Εν τω μεταξύ, οι ομολογίες των ΗΠΑ και του Ηνωμένου Βασιλείου κινούνται πιο κοντά στα χαμηλά από την αρχή του έτους, μακριά από τα υψηλά επίπεδα του τρέχοντος έτους.
Το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου Isabel Schnabel είναι η πρώτη που υπονοεί με βεβαιότητα ότι τα ευρωπαϊκά επιτόκια έχουν φτάσει σε ένα κατώτατο όριο μετά από μειώσεις δύο ποσοστιαίων μονάδων. Οι αγορές χρήματος ενίσχυσαν την άποψη ότι ο κύκλος χαλάρωσης της ΕΚΤ έχει τελειώσει, με τους traders να στοιχηματίζουν σε μειώσεις τριών μονάδων βάσης μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους, από τέσσερις την περασμένη εβδομάδα.
