Σε κλίμα επιφυλακτικότητας κινήθηκε η Wal Street, με τους επενδυτές να αξιολογούν τα τελευταία εταιρικά αποτελέσματα από κολοσσούς της τεχνολογίας, αλλά και τις πολιτικές εξελίξεις γύρω από το εμπόριο και τους δασμούς.
Η εικόνα των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών παρέμεινε μικτά μεταβαλλόμενη, καθώς η αγορά προσπαθεί να ισορροπήσει ανάμεσα στη δυναμική της τεχνητής νοημοσύνης, τις ανησυχίες για τη μακροπρόθεσμη αποτίμηση των εταιρειών λογισμικού και τις παρεμβάσεις της αμερικανικής κυβέρνησης στο διεθνές εμπόριο.
Ταυτόχρονα, τα τελευταία στοιχεία για την ανεργία στις ΗΠΑ καταδεικνύουν ανθεκτικότητα στην αγορά εργασίας, στοιχείο που διατηρεί το θετικό αφήγημα για την οικονομία, χωρίς ωστόσο να εξαλείφει τη μεταβλητότητα.
Ο δείκτης S&P 500 στη Wal Street χαμηλώνει 0,3%, καθώς οι επενδυτές απορρόφησαν τα οικονομικά αποτελέσματα των Nvidia και Salesforce. Ο Nasdaq υποχώρησε κατά 0,8%. Αντίθετα, ο Dow Jones ενισχύθηκε κατά 0,4%.
Η μετοχή της Nvidia καταγράφει ιδχυρή πτώση 5%. Στον αντίποδα, η Salesforce υποχώρησε σχεδόν 1%, μετά την ανακοίνωση απογοητευτικών προβλέψεων εσόδων για το οικονομικό έτος 2027.
Η εταιρεία συγκαταλέγεται μεταξύ των μεγαλύτερων «θυμάτων» των πρόσφατων ανησυχιών ότι οι ραγδαίες εξελίξεις στην τεχνητή νοημοσύνη ενδέχεται να διαταράξουν τα παραδοσιακά επιχειρηματικά μοντέλα λογισμικού.
Βουτιά Nvidia:Τεχνολογία και τεχνητή νοημοσύνη στο επίκεντρο της Wal Street
Η μετοχή της Nvidia βούλιαξε 5%, παρά το γεγονός ότι η εταιρεία ανακοίνωσε οικονομικά αποτελέσματα καλύτερα των εκτιμήσεων. Τα έσοδα για το τέταρτο δημοσιονομικό τρίμηνο ανήλθαν σε 68,13 δισ. δολάρια, ξεπερνώντας τις προβλέψεις των αναλυτών που, σύμφωνα με την LSEG, τοποθετούσαν τον πήχη στα 66,21 δισ. δολάρια. Σε ετήσια βάση, τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 73%, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική που έχει αποκτήσει η εταιρεία χάρη στην κυριαρχία της στα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης.
Παράλληλα, οι προβλέψεις (guidance) για το επόμενο τρίμηνο κινήθηκαν επίσης υψηλότερα των προσδοκιών, ενισχύοντας θεωρητικά το θετικό αφήγημα. Ωστόσο, η αγορά έδειξε ότι το ενδιαφέρον της μετατοπίζεται πλέον πέρα από τα τρέχοντα μεγέθη.
Όπως σημείωσε στο CNBC ο Ρίτσαρντ Κλοντ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Janus Henderson Investors, η συζήτηση έχει απομακρυνθεί από τα βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα και εστιάζει πλέον στη βιωσιμότητα των κεφαλαιουχικών δαπανών (capex) για την τεχνητή νοημοσύνη.
Οι επενδυτές εκφράζουν ανησυχίες σχετικά με το κατά πόσο οι τεράστιες επενδύσεις σε υποδομές AI μπορούν να διατηρηθούν, λαμβάνοντας υπόψη ζητήματα όπως η ταχύτητα εμπορευματοποίησης (monetisation), οι αποδόσεις των επενδύσεων και η πιθανή επιδείνωση των ταμειακών ροών.
Στις αρχές Φεβρουαρίου, οι hyperscalers —οι τεχνολογικοί κολοσσοί που επενδύουν μαζικά σε data centers και υποδομές cloud— είδαν να εξανεμίζονται πάνω από 1 τρισ. δολάρια από τη συνολική χρηματιστηριακή τους αξία, προτού ανακτήσουν μέρος των απωλειών τις επόμενες εβδομάδες.
Παράλληλα, η Advanced Micro Devices κατέγραψε πτώση 17% νωρίτερα μέσα στον μήνα, παρά το γεγονός ότι ανακοίνωσε προβλέψεις ανώτερες των εκτιμήσεων πολλών αναλυτών, καθώς η αγορά ανέμενε ακόμη πιο ισχυρή προοπτική.
Ο Νταν Χάνμπερι, διαχειριστής στρατηγικών μετοχικών χαρτοφυλακίων στη Ninety One, υπογράμμισε ότι η αγορά «παλεύει» με γενικευμένες ανησυχίες γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη. Το βασικό ερώτημα είναι πώς η Nvidia θα μπορέσει να διατηρήσει τον φαινομενικά εκρηκτικό ρυθμό ανάπτυξης, τη στιγμή που οι βασικοί της πελάτες εξαντλούν σημαντικό μέρος των ταμειακών τους ροών σε επενδύσεις AI.
Καθοριστική για την εκρηκτική αύξηση των εσόδων παραμένει η μονάδα data centers της Nvidia, η οποία φιλοξενεί τα κορυφαία τσιπ της εταιρείας για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης.
Η συγκεκριμένη δραστηριότητα αντιπροσώπευσε το 91% των συνολικών πωλήσεων, με έσοδα 62,3 δισ. δολάρια στο τρίμηνο, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις για 60,69 δισ. δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία της StreetAccount.
Η εξάρτηση από τα data centers αναδεικνύει τη στρατηγική τοποθέτηση της Nvidia στο επίκεντρο της παγκόσμιας επενδυτικής έκρηξης στην AI υποδομή, αλλά ταυτόχρονα αυξάνει την έκθεσή της σε πιθανή επιβράδυνση των σχετικών δαπανών.
Για το πρώτο δημοσιονομικό τρίμηνο, η Nvidia προέβλεψε έσοδα 78 δισ. δολαρίων, με απόκλιση συν ή πλην 2% — επίπεδο σημαντικά υψηλότερο από τις προβλέψεις των αναλυτών που τοποθετούνταν στα 72,6 δισ. δολάρια.
Σύμφωνα με τον Κλοντ, η καθοδήγηση αυτή υπερέβη ακόμη και τις πιο αισιόδοξες προσδοκίες της αγοράς και σηματοδοτεί το τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο επιτάχυνσης της ανάπτυξης, σε αντίθεση με τις ανησυχίες περί επιβράδυνσης.
Ωστόσο, η αντίδραση της αγοράς καταδεικνύει ότι οι επενδυτές δεν αρκούνται πλέον σε εντυπωσιακά ποσοστά αύξησης εσόδων. Η συζήτηση μεταφέρεται στη μακροπρόθεσμη αποτίμηση, στη διατηρησιμότητα της ζήτησης για AI υποδομές και στη δυνατότητα των μεγάλων πελατών να συνεχίσουν να χρηματοδοτούν έναν τόσο απαιτητικό κύκλο επενδύσεων.
Η περίπτωση της Nvidia αναδεικνύει έτσι το νέο στάδιο στο οποίο εισέρχεται ο κύκλος της τεχνητής νοημοσύνης: από τον ενθουσιασμό των εκρηκτικών αποτελεσμάτων, στην πιο απαιτητική αξιολόγηση της αντοχής και της βιωσιμότητας του μοντέλου ανάπτυξης.
Οι κινήσεις αυτές ακολούθησαν μια ιδιαίτερα θετική συνεδρίαση για τις αμερικανικές μετοχές. Ο S&P 500 είχε κλείσει την Τετάρτη με άνοδο 0,8%, σημειώνοντας δεύτερη διαδοχική ημέρα κερδών, ενώ ο Nasdaq Composite ενισχύθηκε κατά περίπου 1,3%. Ο Dow Jones είχε προσθέσει περίπου 307 μονάδες ή 0,6%.
Μετοχές λογισμικού και τεχνολογίας ανέκαμψαν, με την Oracle Corporation να κερδίζει 1,2%, ενώ και οι αποκαλούμενες «Magnificent Seven» ολοκλήρωσαν τη συνεδρίαση με θετικό πρόσημο. Η Microsoft, που υστερούσε σε απόδοση από την αρχή του έτους, κατέγραψε άνοδο περίπου 3%.
Παρά την πρόσκαιρη ανάκαμψη, το επενδυτικό κλίμα παραμένει εύθραυστο στον κλάδο του λογισμικού και της κυβερνοασφάλειας. Οι αγορές ανησυχούν ότι οι ολοένα και πιο εξελιγμένες εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσαν να περιορίσουν τη μακροπρόθεσμη αξία και τα περιθώρια κέρδους των υφιστάμενων παρόχων λογισμικού.
Η Άμπιγκεϊλ Γιόντερ, στρατηγικός αναλυτής μετοχών της J.P. Morgan Global Wealth Management, δήλωσε στο CNBC ότι οι αναθεωρήσεις κερδών σε ορίζοντα ενός έως δύο ετών παραμένουν θετικές. Όπως υπογράμμισε, το ζήτημα δεν αφορά τα βραχυπρόθεσμα κέρδη, αλλά την τελική αποτίμηση (terminal value) που αποδίδει η αγορά στις εταιρείες αυτές.
Wall Street: Στοιχεία ανεργίας και ανθεκτικότητα της οικονομίας
Στο μακροοικονομικό μέτωπο, οι αρχικές αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας αυξήθηκαν οριακά την περασμένη εβδομάδα, αλλά παρέμειναν εντός ιστορικά χαμηλών επιπέδων. Σύμφωνα με το αμερικανικό υπουργείο Εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανήλθαν σε 212.000 για την εβδομάδα που έληξε στις 21 Φεβρουαρίου, αυξημένες κατά 4.000 σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα, αλλά χαμηλότερες από τις εκτιμήσεις των αναλυτών για 215.000.
Ο τετραεβδομαδιαίος κινητός μέσος όρος αυξήθηκε μόλις κατά 750, στις 220.250 αιτήσεις, ενώ οι συνεχιζόμενες αιτήσεις μειώθηκαν κατά 31.000, στα 1,833 εκατομμύρια. Τα στοιχεία αυτά υποδηλώνουν ότι οι εργοδότες εξακολουθούν να αποφεύγουν μαζικές απολύσεις, ακόμη και σε ένα περιβάλλον συγκρατημένων προσλήψεων.
Δασμοί Τραμπ και νέες αβεβαιότητες
Παράλληλα, ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ υπερασπίστηκε την πολιτική του για τους δασμούς κατά την ομιλία του για την Κατάσταση του Έθνους, παρά το γεγονός ότι απόφαση του Supreme Court of the United States ακύρωσε τους έκτακτους δασμούς που είχε επιβάλει.
Το Ανώτατο Δικαστήριο έκρινε ότι ο πρόεδρος υπερέβη τις εξουσίες του επιβάλλοντας δασμούς βάσει του Νόμου περί Διεθνών Οικονομικών Εξουσιών Έκτακτης Ανάγκης (IEEPA). Ωστόσο, σχεδόν άμεσα, ο Τραμπ αντικατέστησε το πλαίσιο με δασμό 10% βάσει του Άρθρου 122 του Νόμου Εμπορίου του 1974, ο οποίος τέθηκε σε ισχύ την Τρίτη, ενώ άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο αύξησής του στο 15%.
Η απόφαση αυτή δημιουργεί ερωτήματα για τις διμερείς εμπορικές συμφωνίες που είχαν δομηθεί με βάση τα ποσοστά δασμών του IEEPA, οδηγώντας ξένες κυβερνήσεις σε επανεξέταση της στάσης τους.
Σε αυτό το περιβάλλον, η Wal Street καλείται να αποτιμήσει όχι μόνο τα εταιρικά μεγέθη, αλλά και το μεταβαλλόμενο θεσμικό και γεωπολιτικό τοπίο, το οποίο μπορεί να επηρεάσει καθοριστικά τις αποτιμήσεις και τη μεσοπρόθεσμη κατεύθυνση των αγορών.
