Το ανοδικό ράλι του ευρώ ενδέχεται να ενισχυθεί περαιτέρω, σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές της Morgan Stanley, καθώς οι Ευρωπαίοι επενδυτές αναζητούν τρόπους να αντισταθμίσουν (hedging) σχεδόν 4 τρισ. δολ. σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
Η ομάδα υπό τον David Adams, η οποία διατηρεί μία από τις πιο αισιόδοξες προβλέψεις για το ευρώ στη Wall Street, εκτιμά ότι η πορεία προς τα $1,30 «δεν είναι ένας κίνδυνος που πρέπει να υποτιμάται», καθώς ενισχύονται οι αμφιβολίες για το καθεστώς ασφαλούς καταφυγίου του δολαρίου και οι επενδυτές επιδιώκουν προστασία έναντι νέων διακυμάνσεων. Η πρόβλεψη αυτή υπερβαίνει ακόμη και τον στόχο των $1,27 που η τράπεζα είχε θέσει για τα τέλη του επόμενου έτους.
Το ευρώ έχει ενισχυθεί κατά 12% από τις αρχές του έτους, καθώς οι προσδοκίες για μαζικές δαπάνες σε άμυνα και υποδομές αναμένεται να αναζωογονήσουν την ευρωπαϊκή οικονομία. Παράλληλα, η αστάθεια της αμερικανικής πολιτικής υπό τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ έχει ενισχύσει τη σχετική ελκυστικότητα του ενιαίου νομίσματος.
Η Morgan Stanley συντάσσεται έτσι με τη Deutsche Bank, την BNP Paribas και την Barclays, οι οποίες επίσης προβλέπουν περαιτέρω άνοδο του ευρώ. Κοινός παρονομαστής: οι μακροπρόθεσμοι Ευρωπαίοι επενδυτές –όπως ασφαλιστικές εταιρείες ζωής και συνταξιοδοτικά ταμεία– αναζητούν τρόπους για να προστατευθούν από την αυξανόμενη μεταβλητότητα του δολαρίου.
Σύμφωνα με την ομάδα της Morgan Stanley, οι Ευρωπαίοι επενδυτές διακρατούν συνολικά περί τα $8 τρισ. σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία – σε ομόλογα και μετοχές. Από αυτό το ποσό, περίπου $3,6 τρισ. παραμένουν χωρίς καμία κάλυψη από συναλλαγματικό κίνδυνο. Ακόμα και μια μικρή αύξηση του ποσοστού αντιστάθμισης (hedge ratio) μπορεί να «παράγει ισχυρή επίδραση», σημείωσε ο Adams. Η τράπεζα εκτιμά πως ροές ύψους περίπου $400 δισ. μέσα σε 12 μήνες θα μπορούσαν να ενισχύσουν το ευρώ κατά 7%.
Επιπλέον, ο Adams υποστηρίζει ότι η μείωση του κόστους αντιστάθμισης στο μέλλον θα ενισχύσει περαιτέρω αυτή την τάση. Το κόστος αυτό αναμένεται να υποχωρήσει όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων. Οι traders ήδη προεξοφλούν μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης στην επόμενη συνεδρίαση του Οκτωβρίου.
