Ένα επενδυτικό πλάνο ύψους 156 εκατ. ευρώ έχει μπροστά της η Trade Estates, το οποίο εκτιμάται ότι θα ανεβάσει την αξία του χαρτοφυλακίου της από τα σημερινά 561 εκατ. ευρώ σε επίπεδα μεταξύ 720 και 760 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2028. Αυτό τόνισε στη χθεσινή ενημέρωση των αναλυτών, ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, κ. Δημήτρης Παππούλης.
Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025, οι επενδύσεις ανήλθαν σε περίπου 45 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 17 εκατ. ευρώ σχετίζονται με έργα που έχουν καθυστερήσει. Όπως εξήγησε η διοίκηση, οι διαφοροποιήσεις σε σχέση με τον αρχικό προϋπολογισμό οφείλονται στο ότι η εταιρεία ανακοινώνει προληπτικά τις κεφαλαιουχικές δαπάνες (Capex) που έχουν ήδη συμβατικά συμφωνηθεί.
Ιδιαίτερη μνεία έγινε στο έργο του Ελληνικού, που αφορά το retail park, το οποίο μετατίθεται κατά περίπου έναν χρόνο, καθώς η ολοκλήρωση και έναρξη λειτουργίας τοποθετείται πλέον στο τέλος του 2028, αντί για το τέλος του 2027. Η μετάθεση αυτή μεταφέρει και το σχετικό Capex που είχε αρχικά προβλεφθεί για το 2024 προς το τέλος του 2025.
Στην Ελευσίνα, το logistics center καθυστερεί λόγω εκκρεμοτήτων με το Κτηματολόγιο και τον Δήμο. Η κατασκευή αναμένεται να ξεκινήσει στα μέσα του 2028, εφόσον επιλυθούν οι διαδικαστικές δυσκολίες. Για το υπόλοιπο του 2025, οι συνολικές επενδυτικές εκροές υπολογίζονται σε 52,3 εκατ. ευρώ, με 35,2 εκατ. ευρώ να κατευθύνονται σε αγορές οικοπέδων ή μετοχών και 17,1 εκατ. ευρώ σε Capex.
Σημαντικότερο έργο αυτή τη στιγμή θεωρείται η ολοκλήρωση του διεθνούς logistics center της ΙΚΕΑ στον Ασπρόπυργο, το οποίο θα εξυπηρετεί την Ανατολική Μεσόγειο, ενισχύοντας σημαντικά τη βαρύτητα των logistics στο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας.
Παράλληλα, η Trade Estates συμμετέχει μέσω κοινοπραξίας στον επικείμενο διαγωνισμό για την αξιοποίηση του στρατοπέδου Γκόνου, έργο που εκτιμάται ότι θα συμβάλει στην περαιτέρω ανάπτυξη του κλάδου logistics. Όπως ξεκαθαρίστηκε, δεν υπάρχει συγκεκριμένος στόχος για την αναλογία retail–logistics· η στρατηγική της εταιρείας παραμένει ευέλικτη, με έμφαση στην αξιοποίηση των ευκαιριών που αναδύονται σε κάθε αγορά.
Ιδιαίτερα θετικά ήταν τα αποτελέσματα που παρουσίασε η Trade Estates για το πρώτο εξάμηνο του 2025, επιβεβαιώνοντας τη στρατηγική της να εξειδικεύεται στα retail parks και στα logistics κέντρα λιανικής. Όπως τονίστηκε στην τηλεδιάσκεψη o πρόεδρος της εταιρείας Βασίλης Φουρλής με επενδυτές και αναλυτές, η πορεία αυτή τροφοδοτείται από την αποδοτικότητα και την ηγετική θέση στην αγορά, ενώ ενισχύεται η εκτίμηση ότι θα επιτευχθεί πλήρως η καθοδήγηση (guidance) για το σύνολο του έτους.
Ο διευθύνων σύμβουλος κ. Δημήτρης Παπούλης παρουσίασε αναλυτικά τα στοιχεία, σημειώνοντας ότι η Trade Estates αποτελεί μια δυναμικά αναπτυσσόμενη ΑΕΕΑΠ με έμφαση στα ποιοτικά retail parks και στα logistics. Το χαρτοφυλάκιο της εταιρείας εκτείνεται σε Ελλάδα, Βουλγαρία και Κύπρο και περιλαμβάνει δεκαπέντε ακίνητα που αποφέρουν εισόδημα, ένα σε φάση ανάπτυξης και τρία σε στάδιο ωρίμανσης. Παράλληλα, υπάρχει συμφωνημένος επενδυτικός αγωγός έως το 2028, που δημιουργεί κεφαλαιακή αξία και μεγιστοποιεί τα έσοδα. Το 93% των μισθωτηρίων αναπροσαρμόζεται ετησίως με βάση τον δείκτη τιμών καταναλωτή, ενώ στο 90% προβλέπεται ενοίκιο βάσει τζίρου πέραν του ελάχιστου εγγυημένου. Η εταιρεία εφαρμόζει ενεργή διαχείριση χρηματοοικονομικού κόστους και παραμένει δεσμευμένη στη βιώσιμη ανάπτυξη, επενδύοντας σε καθαρές μορφές ενέργειας, με φωτοβολταϊκά στις στέγες και ανάπτυξη δικτύου υπερταχυφόρτισης ηλεκτρικών οχημάτων.
Η Trade Estates στηρίζεται σε μια ισχυρή μετοχική βάση, στην οποία συμμετέχουν ο Όμιλος Fourlis, η Αutohellas και η Latsco, ενώ η ίδια η διοίκηση κατέχει σχεδόν 1%. Μετά την τελευταία ιδιωτική τοποθέτηση του Ομίλου Fourlis, το ποσοστό του ανέρχεται σε 47,32%, η Αutohellas κατέχει το 12,88%, η Latsco το 8,06%, η διοίκηση το 0,97%, ενώ η ελεύθερη διασπορά της μετοχής έχει ενισχυθεί στο 30,77%. Σημαντικό στοιχείο αποτελεί και το γεγονός ότι η μετοχή της εταιρείας διαπραγματεύεται με έκπτωση 33% σε σχέση με την καθαρή αξία ενεργητικού, στα 1,75 ευρώ ανά μετοχή.
Τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου ήταν ιδιαιτέρως ισχυρά, με τα συνολικά έσοδα να ανέρχονται σε 25 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 15,6% σε ετήσια βάση. Τα ακαθάριστα μισθώματα έφτασαν τα 19,9 εκατ. ευρώ (+11,7%), τα καθαρά έσοδα τα 18,6 εκατ. ευρώ (+12,8%), το προσαρμοσμένο EBITDA τα 16 εκατ. ευρώ (+13,8%), ενώ τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ενισχύθηκαν κατά 58,3%, στα 10,9 εκατ. ευρώ. Τα funds from operations διαμορφώθηκαν σε 9,9 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 36,7%, ενώ η συνολική αξία χαρτοφυλακίου ανήλθε στα 561,4 εκατ. ευρώ, ενισχυμένη κατά 3,7%.
Στα χρηματοοικονομικά μεγέθη, τα ταμειακά διαθέσιμα διαμορφώθηκαν σε 24,9 εκατ. ευρώ, μείωση 7,4% σε σχέση με πέρυσι, ενώ η καθαρή αξία ενεργητικού ανήλθε στα 313 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 0,5%. Ο συνολικός δανεισμός έφτασε τα 271,9 εκατ. ευρώ (+2,4%), ο καθαρός δανεισμός τα 247 εκατ. ευρώ (+3,5%) και το Net LTV στο 44%, ελαφρώς μειωμένο. Η μέση διάρκεια δανείων ανέρχεται σε 7,6 έτη, με κόστος χρηματοδότησης στο 3,06%. Η πιστοληπτική αξιολόγηση ICAP CRIF επιβεβαιώθηκε στο τέλος του 2024 με βαθμολογία ΑΑ, την υψηλότερη ανάμεσα στις ελληνικές ΑΕΕΑΠ.
Η εταιρεία καταγράφει σταθερή ανάπτυξη από το 2022 έως σήμερα, έχοντας υπερδιπλασιάσει τα ακαθάριστα μισθώματα, το προσαρμοσμένο EBITDA και τα funds from operations. Από την ίδρυσή της έως το 2025, έχει αυξήσει την καθαρή αξία ενεργητικού κατά 1,7 φορές και την αξία χαρτοφυλακίου κατά 2,6 φορές, ενώ η μερισματική απόδοση για το 2024 διαμορφώθηκε στο 6,1%.
