Η πρώτη φάση της εμβληματικής επένδυσης στο Ελληνικό μπαίνει στην πιο κρίσιμη καμπή της. Από το 2026 έως το 2028 περισσότερες από 1.000 κατοικίες θα παραδοθούν, σηματοδοτώντας την εγκατάσταση των πρώτων κατοίκων στη νέα «παραλιακή πόλη» της Αθήνας. Ήδη έργα-ορόσημα, όπως ο Riviera Tower, οι Cove Villas στο παραλιακό μέτωπο και η γειτονιά του Little Athens, διαμορφώνουν έναν χάρτη τιμών που κυμαίνεται από 7.500 έως 14.000 ευρώ ανά τετραγωνικό μέτρο κατά μέσο όρο.
Στο παραλιακό μέτωπο, οι πολυτελείς κατοικίες -Riviera Tower, Cove Villas και Cove Residences- έχουν ήδη πωληθεί, με την πλειονότητα των αγοραστών να είναι Έλληνες και μόλις μικρό μέρος ξένοι επενδυτές. Αντίθετα, στο Little Athens, όπου περιλαμβάνονται τα έργα Park Rise, Mainstream Alimos και Mainstream Posidonos, η απορρόφηση έχει φτάσει στο 85%. Εκεί το 40% των αγοραστών είναι ξένοι, κυρίως από τις ΗΠΑ, το Ισραήλ, την Αίγυπτο και τη Συρία, επιβεβαιώνοντας τον διεθνή χαρακτήρα της ζήτησης. Παράλληλα, η Lamda Development «τρέχει» διεθνή καμπάνια προβολής, με πιο πρόσφατη στάση την Αυστραλία.
Η Lamda Development έχει ήδη «κλειδώσει» σημαντικά έσοδα από τις οικιστικές αναπτύξεις της πρώτης φάσης, με βάση τις προπωλήσεις και την αποτίμηση των έργων. Τα στοιχεία δείχνουν μεγάλες διαφοροποιήσεις στις τιμές ανά τετραγωνικό, ανάλογα με το project και την κατηγορία ακινήτου. Σύμφωνα με τα στοιχεία της AXIA, ο Riviera Tower, ο ουρανοξύστης-σύμβολο του παραλιακού μετώπου, αναμένεται να αποφέρει στη Lamda 626 εκατ. ευρώ από την πώληση 171 διαμερισμάτων. Η μέση τιμή ανά κατοικία φτάνει τα 3,66 εκατ. ευρώ, με κόστος περίπου 14.036 ευρώ/τ.μ. και μέσο μέγεθος κατοικίας τα 261 τ.μ. Πρόκειται για το πιο ακριβό project ανά τετραγωνικό του Ελληνικού.
Στην ίδια υψηλή κατηγορία, τα Cove Villas θα συνεισφέρουν 211 εκατ. ευρώ από μόλις 27 βίλες. Η μέση τιμή ανά μονάδα ανέρχεται σε 7,8 εκατ. ευρώ, με επιφάνεια 778 τ.μ. και τιμή 10.048 ευρώ/τ.μ.. Αντίστοιχα, τα Cove Residences αποφέρουν 290 εκατ. ευρώ από 115 κατοικίες, με μέση τιμή περίπου 2,5 εκατ. ευρώ, κόστος 11.359 ευρώ/τ.μ. και μέση επιφάνεια 222 τ.μ.
Πιο χαμηλά σε τιμή ανά τετραγωνικό, αλλά με πολύ μεγαλύτερο όγκο πωλήσεων, κινούνται οι αναπτύξεις του Little Athens. Το Mainstream Posidonos φέρνει στη Lamda 543 εκατ. ευρώ από 368 κατοικίες, με μέση τιμή 1,47 εκατ. ευρώ ανά μονάδα, 8.873 ευρώ/τ.μ. και μέγεθος 166 τ.μ. Το Mainstream Alimos αποδίδει 406 εκατ. ευρώαπό 314 κατοικίες, με τιμή 1,29 εκατ. ευρώ ανά μονάδα, 7.575 ευρώ/τ.μ. και μέσο μέγεθος 171 τ.μ. Τέλος, το Park Rise καταγράφει έσοδα 178 εκατ. ευρώ από 89 διαμερίσματα, με μέση αξία 2 εκατ. ευρώ, τιμή 11.125 ευρώ/τ.μ. και μέση επιφάνεια 180 τ.μ.
Μέχρι σήμερα έχουν δαπανηθεί 644 εκατ. ευρώ σε έργα υποδομής και κτιριακές εργασίες στο Ελληνικό, ενώ τα έσοδα από πωλήσεις κατοικιών έχουν ήδη ξεπεράσει τα 1,2 δισ. ευρώ. Οι εργασίες στις υποδομές προχωρούν με ταχείς ρυθμούς: η εκσκαφή του ρέματος Τραχώνων έχει ολοκληρωθεί κατά 92%, η υπόγεια διάβαση της Ποσειδώνος βρίσκεται στο 80%, ενώ οι σκυροδετήσεις έχουν φτάσει το 59%.
Στα κτίρια, ο Riviera Tower έχει ήδη ανεγερθεί μέχρι τον 25ο όροφο, στα Cove Residences έχουν ολοκληρωθεί οι σκυροδετήσεις και σε αρκετά κτίρια προχωράει η τοιχοποιία, ενώ η ανάπτυξη του Little Athens εξελίσσεται με ταχύτητα. Παράλληλα, η Lamda Development ενισχύει την κατασκευαστική της δυνατότητα με τη δημιουργία της δικής της θυγατρικής, της CBU, η οποία έχει αναλάβει την κατασκευή 18 κτιρίων στη γειτονιά του Little Athens και απασχολεί ήδη 40 εργαζόμενους. Η απόφαση αυτή ήρθε ως απάντηση στις δυσκολίες που αντιμετωπίζει η αγορά, όπως η έλλειψη εμπειρίας σε σύνθετα έργα και οι καθυστερήσεις στις υποδομές.
Σύμφωνα με την AXIA Research, το μεγάλο «στοίχημα» για τη Lamda είναι τα περιθώρια κέρδους. Συνήθως, τα μεγαλύτερα έσοδα προκύπτουν από τις πολυτελείς κατοικίες, που πωλούνται σε μεταγενέστερο στάδιο, καθώς η εταιρεία μπορεί να ενσωματώνει καλύτερα τις αυξήσεις τιμών. Στην περίπτωση, όμως, του Riviera Tower συνέβη το αντίθετο: οι μεγάλες αυξήσεις κόστους και οι τεχνικές δυσκολίες δεν μπορούσαν να μετακυλιστούν στους αγοραστές, με αποτέλεσμα τα περιθώρια κέρδους να πιεστούν. Έτσι, ενώ το παράκτιο μέτωπο αντιστοιχεί περίπου στο 50% των συνολικών εσόδων, αναμένεται να αφήσει μικρότερο καθαρό κέρδος. Την εικόνα επιβαρύνει και η τεχνική πολυπλοκότητα ενός ουρανοξύστη 50 ορόφων, σε αντίθεση με τα χαμηλότερα κτίρια των υπόλοιπων projects.
Αντίθετα, το Little Athens αποδίδει πολύ καλύτερα, με περιθώρια κέρδους που ξεπερνούν το 20% και σε αρκετές περιπτώσεις αγγίζουν ή και υπερβαίνουν το 30%. Καθώς όλο και περισσότερα έσοδα θα προέρχονται από αυτήν τη γειτονιά, η AXIA εκτιμά ότι το συνολικό περιθώριο κέρδους της Lamda θα βελτιωθεί αισθητά τα επόμενα χρόνια.
Σημαντική υπεραξία καταγράφεται και στον τομέα των οικοπέδων. Η μέση τιμή αποτιμάται στα 2.250 ευρώ/τ.μ., ενώ το κόστος κτήσης καταγράφεται στα 630 ευρώ/τ.μ. Η διαφορά των 1.450 ευρώ/τ.μ. αποτυπώνει την «κρυμμένη» αξία της γης που ενσωματώνεται στο project.
Σε επίπεδο αποτίμησης, η χρηματιστηριακή αξία της Lamda ανέρχεται σήμερα σε περίπου 1,19 δισ. ευρώ, με καθαρό δανεισμό 769 εκατ. ευρώ. Με την ολοκλήρωση της πρώτης φάσης το 2028, η εταιρεία θα διαθέτει 900.000 τ.μ. οικιστικής γης. Με αποτίμηση στα 2.200 ευρώ/τ.μ., η συνολική αξία φτάνει τα 1,98 δισ. ευρώ. Ακόμη και με μια συντηρητική έκπτωση 20%, η καθαρή αξία διαμορφώνεται στα 1,58 δισ. ευρώ. Αν αφαιρεθεί αυτό το ποσό από το enterprise value, το υπόλοιπο χαρτοφυλάκιο της Lamda -εμπορικά κέντρα και μαρίνες- αποτιμάται σε 1,08 δισ. ευρώ.
