Ο κλάδος Real Estate & Hospitality αναδείχθηκε το 2025 σε έναν από τους πλέον καθοριστικούς πυλώνες της αγοράς συγχωνεύσεων και εξαγορών στην Ελλάδα, επιβεβαιώνοντας τον στρατηγικό του ρόλο στη διαμόρφωση του νέου επενδυτικού χάρτη. Τα στοιχεία της πρόσφατης επισκόπησης M&A της Grant Thornton καταγράφουν μια σαφή επιτάχυνση της δραστηριότητας, τόσο σε αριθμό συναλλαγών όσο κυρίως σε συνολική αξία, με τα ακίνητα και τη φιλοξενία να προσελκύουν κεφάλαια μεγάλης κλίμακας.
Η δυναμική αυτή δεν είναι αποσπασματική. Αντίθετα, αντανακλά μια ευρύτερη μετατόπιση επενδυτικών χαρτοφυλακίων προς περιουσιακά στοιχεία με προβλέψιμες ταμειακές ροές, δυνατότητα αναβάθμισης και μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό αφήγημα, στο οποίο ο ελληνικός τουρισμός και τα ποιοτικά real estate assets κατέχουν κεντρική θέση.
Εκρηκτική αύξηση στον όγκο των συναλλαγών σε Real Estate & Hospitality
Σε επίπεδο αριθμού συναλλαγών, ο κλάδος Real Estate & Hospitality κατέγραψε εντυπωσιακή άνοδο την τελευταία τετραετία. Το 2022 πραγματοποιήθηκαν 13 συναλλαγές, οι οποίες μειώθηκαν σε 10 το 2023, σε μια περίοδο αυξημένης διεθνούς αβεβαιότητας και υψηλού κόστους κεφαλαίου. Ωστόσο, από το 2024 ξεκίνησε μια σαφής αντιστροφή της τάσης, με τις συναλλαγές να ανέρχονται σε 18, για να εκτοξευθούν στις 31 το 2025.
Ο υπερδιπλασιασμός του όγκου μέσα σε δύο χρόνια καταδεικνύει ότι η αγορά έχει εισέλθει σε φάση ωρίμανσης και επιτάχυνσης. Περισσότεροι επενδυτές, τόσο θεσμικοί και στρατηγικοί παίκτες όσο και family offices, τοποθετούνται ενεργά στον κλάδο, είτε μέσω εξαγορών υφιστάμενων assets είτε μέσω συμμετοχής σε πλατφόρμες ανάπτυξης και αναβάθμισης ακινήτων.
Άλμα στην αξία των συναλλαγών
Ακόμη πιο ενδεικτική της αλλαγής κλίμακας είναι η εξέλιξη της συνολικής αξίας των συναλλαγών. Το 2022 η αξία των M&A στον κλάδο ανήλθε σε 247 εκατ. ευρώ, ενώ το 2023 περιορίστηκε περαιτέρω στα 203 εκατ. ευρώ. Το 2024 αποτέλεσε σημείο καμπής, με τις συναλλαγές να φθάνουν τα 869 εκατ. ευρώ, προετοιμάζοντας το έδαφος για το 2025.
Το 2025 η συνολική αξία εκτοξεύθηκε στα 2,62 δισ. ευρώ, καταγράφοντας σχεδόν τριπλασιασμό σε ετήσια βάση. Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει μια σαφή μετατόπιση προς μεγάλης κλίμακας συναλλαγές, με έμφαση σε ώριμα, εμβληματικά ή στρατηγικής σημασίας ακίνητα, ιδιαίτερα στον τομέα της φιλοξενίας υψηλών προδιαγραφών.
Η συναλλαγή-ορόσημο: Astir Palace Vouliagmeni
Καταλύτης για τη συνολική εικόνα του 2025 αποτέλεσε η μεγαλύτερη συναλλαγή του κλάδου: η πλήρης εξαγορά του Astir Palace Vouliagmeni από τον εφοπλιστή Γιώργο Προκοπίου. Η συμφωνία, που ανακοινώθηκε τον Φεβρουάριο του 2025, περιλάμβανε την απόκτηση του 70% του συγκροτήματος από το Jermyn Street Real Estate Fund, μετά την προηγούμενη εξαγορά του 30% από τον τουρκικό όμιλο Dogus.
Η αξία της συναλλαγής εκτιμήθηκε, βάσει δημοσιευμάτων, περί τα 700 εκατ. ευρώ, καθιστώντας την σημείο αναφοράς όχι μόνο για τον κλάδο Real Estate & Hospitality, αλλά για το σύνολο της ελληνικής αγοράς M&A. Πέρα από το οικονομικό μέγεθος, η κίνηση αυτή ανέδειξε και μια ευρύτερη τάση: τη διοχέτευση ρευστότητας από διεθνείς, υψηλής κερδοφορίας δραστηριότητες, όπως η ναυτιλία, σε εγχώρια -υψηλής ποιότητας- τουριστικά και real estate assets.
Γιατί τα ακίνητα και η φιλοξενία προσελκύουν κεφάλαια
Η ισχυρή παρουσία του Real Estate & Hospitality στα ελληνικά M&A συνδέεται άμεσα με τα διαρθρωτικά χαρακτηριστικά του κλάδου. Τα τουριστικά ακίνητα προσφέρουν σταθερές και προβλέψιμες ταμειακές ροές, δυνατότητες αναβάθμισης αξίας (value creation) και έκθεση σε έναν από τους πλέον ανταγωνιστικούς κλάδους της ελληνικής οικονομίας.
Παράλληλα, η περιορισμένη διαθεσιμότητα «prime» assets, ειδικά σε κορυφαίους προορισμούς, ενισχύει τον ανταγωνισμό μεταξύ επενδυτών και στηρίζει υψηλές αποτιμήσεις. Σε αυτό το περιβάλλον, ο κλάδος Real Estate & Hospitality εξελίσσεται σε βασικό πυλώνα επενδυτικής στρατηγικής, με χαρακτηριστικά core ή core-plus, τόσο για εγχώριους όσο και για διεθνείς παίκτες.
Προοπτικές: Λιγότερα, αλλά μεγαλύτερα deals
Η εικόνα του 2025 επιβεβαιώνει ότι ο κλάδος δεν κινείται απλώς ποσοτικά, αλλά ποιοτικά. Η τάση δείχνει προς λιγότερες αλλά μεγαλύτερες και πιο στρατηγικές συναλλαγές, με έμφαση στη δημιουργία αξίας και στη μακροπρόθεσμη τοποθέτηση.
Σε ό,τι αφορά τις προοπτικές του 2026 για εξαγορές και συγχωνεύσεις σε όλους τους κλάδους, η Grant Thornton σημειώνει ότι η Ελλάδα αναμένεται να επωφεληθεί από ένα περιβάλλον αυξημένης ανάληψης ρίσκου («risk-on»), ιδίως για περιουσιακά στοιχεία με προβλέψιμες ταμειακές ροές και δυνατότητα κλιμάκωσης.
Αν, λοιπόν, οι συνθήκες ρευστότητας και επενδυτικής διάθεσης διατηρηθούν, το Real Estate & Hospitality αναμένεται να παραμείνει πρωταγωνιστής και στα επόμενα χρόνια, αποτελώντας έναν από τους πιο «βαρείς» κλάδους των M&A στην Ελλάδα.
