Η προβεβλημένη εκτίμηση ότι η αγορά των stablecoin θα μπορούσε να αγγίξει τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια τα επόμενα χρόνια —πρόβλεψη που χρησιμοποιήθηκε ως επιχείρημα κατά την πρόσφατη συζήτηση για τη ρύθμιση της αγοράς κρυπτονομισμάτων στις ΗΠΑ— θεωρείται «υπεραισιόδοξη» από την JPMorgan Chase & Co.
Τον περασμένο μήνα, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, δήλωσε σε ακρόαση στη Γερουσία ότι ο κλάδος των stablecoins θα μπορούσε να υπερβεί ακόμη και τα 2 τρισ. δολάρια έως το 2028, εφόσον υπάρξει κατάλληλο νομοθετικό πλαίσιο. Αυτό θα σήμαινε σχεδόν οκταπλασιασμό της τρέχουσας αξίας της αγοράς, η οποία ανέρχεται σήμερα σε περίπου $260 δισ.
«Δυσκολευόμαστε να πιστέψουμε ότι η αγορά θα μπορούσε να αναπτυχθεί τόσο έντονα τα επόμενα χρόνια, δεδομένου ότι η υποδομή και το οικοσύστημα που στηρίζει τα stablecoins παραμένουν σε πρώιμο στάδιο και θα απαιτήσουν χρόνο για να αναπτυχθούν», σημείωσαν οι αναλυτές της JPMorgan υπό την Τερέζα Χο, σε ενημερωτικό σημείωμα προς πελάτες την Τετάρτη. «Αν και η υιοθέτηση αναμένεται να συνεχιστεί, πιθανόν θα εξελίσσεται με πιο αργό ρυθμό από ό,τι ορισμένοι προβλέπουν».
Τα stablecoins παρουσιάζονται από πολλούς ως τεχνολογικά εργαλεία που μπορούν να διαταράξουν το παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα, ιδίως λόγω της δυνατότητάς τους να διευκολύνουν σχεδόν άμεσες διασυνοριακές πληρωμές και εμβάσματα. Σε αντίθεση με τα πιο ασταθή κρυπτονομίσματα, τα stablecoins είναι συνήθως συνδεδεμένα με νομίσματα όπως το δολάριο, καθιστώντας δυνατή την 24/7 εκκαθάριση συναλλαγών με σταθερή αξία. Παρά την αυξανόμενη προσοχή που δέχονται, εξακολουθούν να αντιστοιχούν σε λιγότερο από το 1% των παγκόσμιων ροών χρήματος — κάτι που, σύμφωνα με τη JPMorgan, καταδεικνύει πόσο μακριά βρίσκεται ακόμη η χρήση τους ως βασικού εργαλείου πληρωμών.
Η JPMorgan εκτιμά ότι, με βάση την τρέχουσα τροχιά ανάπτυξης, η αγορά είναι πιο πιθανό να διπλασιαστεί ή να τριπλασιαστεί — σημαντική αύξηση, αλλά σαφώς χαμηλότερη από τις προβλέψεις τύπου $2 τρισ. Η αγορά των stablecoins έχει πράγματι διευρυνθεί τα τελευταία χρόνια, με τα USDT της Tether και USDC της Circle να αντιπροσωπεύουν πάνω από το 60% του συνολικού όγκου.
Ορισμένοι εκδότες προωθούν τα stablecoins ως μέσο παράκαμψης των παραδοσιακών καρτών πληρωμών, αν και αυτά θεωρούνται γενικά πιο ελκυστικά για εμπόρους και λιγότερο για τους καταναλωτές. Οι εκδότες δύνανται να αποκομίζουν σημαντικά έσοδα από τις αποδόσεις των αποθεματικών τους, όμως οι χρήστες έχουν περιορισμένες δυνατότητες, κυρίως αποθήκευσης και μεταφοράς αξίας.
«Πιθανολογούμε ότι οι επενδυτές που ενδιαφέρονται για ρευστότητα —είτε είναι ιδιώτες είτε θεσμικοί— δύσκολα θα στραφούν άμεσα στα stablecoins ως εναλλακτική του μετρητού, δεδομένου του συντηρητικού τρόπου με τον οποίο διαχειρίζονται τα ταμειακά τους διαθέσιμα», σημειώνει η τράπεζα.
Μετά την υπογραφή του νόμου GENIUS Act την περασμένη εβδομάδα, οι περισσότερες ρυθμιστικές εκκρεμότητες στις ΗΠΑ για τα stablecoins έχουν διευθετηθεί. Ο νόμος καθορίζει κανόνες για τα stablecoins που συνδέονται με το δολάριο, απαιτώντας από τους εκδότες να διακρατούν ισοδύναμα ποσά σε κρατικά ομόλογα ή παρόμοια προϊόντα υπό την εποπτεία των πολιτειακών ή ομοσπονδιακών αρχών. Ο υπουργός Μπέσεντ έχει υποστηρίξει ότι τα stablecoins συνδεδεμένα με το δολάριο θα μπορούσαν να ενισχύσουν τη διεθνή ζήτηση τόσο για το αμερικανικό νόμισμα όσο και για τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ.
