Εταιρείες που παραδοσιακά λειτουργούσαν ως «σκαπανείς» του Bitcoin βρίσκονται σε τροχιά μετεξέλιξης, καθώς όλο και περισσότερες από αυτές εγκαταλείπουν τη μονοθεματική στρατηγική της κρυπτονομισματικής εξόρυξης και στρέφονται προς την τεχνητή νοημοσύνη και την υπολογιστική υψηλών επιδόσεων (HPC). Αν και ο όρος «miners» παραπέμπει στην παραδοσιακή εξόρυξη πολύτιμων μετάλλων, πλέον ο χαρακτηρισμός αφορά εταιρείες που επενδύουν σε μεγάλης κλίμακας data centers και ενεργειακές υποδομές — εργαλεία απαραίτητα τόσο για την παραγωγή Bitcoin όσο και για την εκπαίδευση μοντέλων AI.
Το φαινόμενο αυτό γίνεται ιδιαίτερα αισθητό μέσα στο 2025, καθώς —παρά την πτώση της αγοράς κρυπτονομισμάτων την τελευταία εβδομάδα— το Bitcoin εξακολουθεί να διατηρεί άνοδο περίπου 14% από τις αρχές του έτους και βρίσκεται κοντά στο ιστορικό υψηλό των 126.000 δολαρίων, χάρη εν μέρει στην υποστήριξη που προσφέρει η νέα κυβέρνηση Τραμπ προς την ευρύτερη crypto βιομηχανία.
Ωστόσο, οι μεγαλύτεροι κερδισμένοι της φετινής ανόδου δεν είναι απαραίτητα οι κάτοχοι Bitcoin, αλλά οι ίδιες οι εταιρείες εξόρυξης. Ένα χρηματιστηριακό ταμείο που παρακολουθεί εισηγμένες mining εταιρείες έχει σημειώσει άνοδο άνω του 150% από την αρχή του έτους, καθώς οι επενδυτές δείχνουν να τις βλέπουν πλέον ως υποδομές τεχνολογίας, όχι απλώς crypto παίκτες, μεταδίδει το Bloomberg.
Ο John Todaro, αναλυτής της Needham & Co., εξήγησε ότι στις περισσότερες συζητήσεις με επενδυτές, η εστίαση δεν αφορά πλέον το Bitcoin ή το mining, αλλά τις δυνατότητες των εταιρειών στον τομέα HPC και AI. Υποστήριξε ότι λιγότερο από το 10% των συνομιλιών αφορούν την κρυπτογραφική εξόρυξη, στοιχείο που δείχνει τη στροφή της αγοράς.
Χαρακτηριστικά παραδείγματα αυτής της μετάβασης αποτελούν οι εταιρείες Cipher Mining Inc. και IREN Ltd., των οποίων οι μετοχές κατέγραψαν εκρηκτικές ανόδους κατά περίπου 300% και 500% αντίστοιχα. Η Cipher υπέγραψε νωρίτερα το 2025 συμφωνία φιλοξενίας (colocation) με τη Fluidstack, αξίας 3 δισ. δολαρίων και διάρκειας 10 ετών — συμφωνία στην οποία η Google έχει έμμεση συμμετοχή. Η συμφωνία αυτή συνοδεύτηκε από παραχώρηση warrants για μετοχική συμμετοχή 5,4%, επιβεβαιώνοντας το ενδιαφέρον των τεχνολογικών γιγάντων στον χώρο των ενεργειακών data centers.
Παράλληλα, η IREN ανακοίνωσε πρόσφατα ολοκλήρωση προσφοράς μετατρέψιμων ομολόγων ύψους 1 δισ. δολαρίων, ενισχύοντας την κεφαλαιακή της βάση για επενδύσεις. Η TeraWulf Inc., εταιρεία με έδρα τις ΗΠΑ, γνωστοποίησε σχέδιο έκδοσης senior secured notes ύψους 3,2 δισ. δολαρίων για την επέκταση του data center της στο Lake Mariner, στην πολιτεία της Νέας Υόρκης.
Στη Σιγκαπούρη, η Bitdeer Technologies Group σημείωσε άνοδο σχεδόν 30% μετά την ανακοίνωση των σχεδίων της για μετατροπή των mining εγκαταστάσεών της σε data centers για AI — περιλαμβανομένης της μονάδας 570 megawatt στο Οχάιο. Η εταιρεία εκτίμησε ότι, στο βέλτιστο σενάριο, η πλήρης μετάβαση στις AI υπηρεσίες θα μπορούσε να αποφέρει ετήσια έσοδα άνω των 2 δισ. δολαρίων έως το τέλος του 2026.
Ο Jeff LaBerge, αντιπρόεδρος στρατηγικής της Bitdeer, διευκρίνισε ότι για την εταιρεία η AI και η HPC δεν αντικαθιστούν το mining, αλλά το συμπληρώνουν. Στόχος είναι η βέλτιστη ενεργειακή απόδοση, με επιλεκτική μετατροπή των κατάλληλων εγκαταστάσεων.
Η στροφή των miners προς την τεχνητή νοημοσύνη δεν είναι αυθαίρετη: επιταχύνθηκε μετά το τελευταίο halving του Bitcoin, που έκοψε τις ανταμοιβές εξόρυξης από 6,25 σε 3,125 Bitcoin ανά μπλοκ. Το γεγονός αυτό, σε συνδυασμό με την αυξανόμενη δυσκολία δικτύου και τη μείωση του όγκου συναλλαγών, συρρίκνωσε δραματικά τα περιθώρια κέρδους των miners, αναφερει το Bloomberg.
Ο Wolfie Zhao, αναλυτής του TheMinerMag, εξήγησε ότι η στροφή προς HPC/AI συνεπάγεται επιβράδυνση της αύξησης του hashrate, δηλαδή της υπολογιστικής ισχύος που αφιερώνεται στην εξόρυξη. Όπως σημείωσε, εταιρείες όπως η Riot Platforms, η IREN και η Bitfarms έχουν ήδη ανακοινώσει ότι δεν σκοπεύουν να επεκτείνουν τον εξοπλισμό εξόρυξης στο άμεσο μέλλον.
Κατά τον Zhao, η προτεραιότητα μετατοπίζεται από το «πόση ισχύ εξόρυξης μπορούμε να προσθέσουμε» στο «πώς μπορούμε να αξιοποιήσουμε πιο αποτελεσματικά το ενεργειακό μας αποτύπωμα». Με την τιμή του hash (hashprice) σε ιστορικά χαμηλά, η μετάβαση αυτή ήταν, όπως είπε, αναπόφευκτη.
Ο Todaro από τη Needham ανέφερε ότι τα έσοδα ανά megawatt και τα περιθώρια EBITDA είναι σημαντικά υψηλότερα για τα data centers που εξυπηρετούν AI/HPC εφαρμογές σε σύγκριση με τις παραδοσιακές δραστηριότητες mining. Με το Bitcoin να παραμένει ευμετάβλητο και με τους κύκλους halving να περιορίζουν διαρκώς τα έσοδα, οι αγορές δείχνουν να επιβραβεύουν τις AI στρατηγικές με πολλαπλάσια αποτιμήσεις.
