Η αγορά των κρυπτονομισμάτων βρίσκεται υπό ισχυρή πίεση, με το bitcoin να υποχωρεί απότομα από τα ιστορικά υψηλά του Οκτωβρίου, διαγράφοντας τα κέρδη του για το 2025 πριν σταθεροποιηθεί. Παρά την υποστήριξη από τη Wall Street, την είσοδο των ETFs στα mainstream χαρτοφυλάκια και την πολιτική ώθηση από την κυβέρνηση Τραμπ, η αγορά δεν έχει κατορθώσει να ξεκινήσει νέο ράλι.
Οι μικρότερες και πιο ριψοκίνδυνες ψηφιακές αξίες, τα altcoins, υφίστανται τις μεγαλύτερες πιέσεις, φτάνοντας σε επίπεδα που είχαν καταγραφεί για τελευταία φορά την περίοδο της πανδημίας. Η τρέχουσα πτώση αναδεικνύει πόσο εύθραυστη είναι η αγορά crypto, την αβεβαιότητα γύρω από τους παραδοσιακούς κύκλους του bitcoin και την ανάγκη για προσεκτικότερη αξιολόγηση κινδύνων από τους επενδυτές.
Επιπλέον, πλήγμα στην αξιοπιστία αποτελεί το βρόμικο χρήμα 28 δισ. στη βιομηχανία των κρυπτονομισμάτων, που συνδέονταν με ναρκωτικά, εκβιαστές και χάκερς της Βόρειας Κορέας.
- Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς έχει μειωθεί κατά περίπου 600 δισ. δολ., αφήνοντας τους επενδυτές σε αναστάτωση.
- Μετά την κορύφωσή του στα 126.000 δολ. τον Οκτώβριο, το bitcoin υποχώρησε απότομα, διαγράφοντας τα κέρδη του για το 2025 πριν σταθεροποιηθεί τη Δευτέρα, στα 93.753 δολάρια.
Η απότομη υποχώρηση έρχεται σε μια χρονιά που προοριζόταν να εδραιώσει τη νομιμότητα του bitcoin, με τα ETFs να φέρνουν τα κρυπτονομίσματα στα mainstream χαρτοφυλάκια και την κυβέρνηση Τραμπ να το ενισχύει πλήρως.
Bitcoin: Η πτώση από τα ιστορικά υψηλά
Στα trading desks και στα κοινωνικά δίκτυα, η ανησυχία αυξάνεται. Οι traders ανατρέχουν σε παλιά διαγράμματα, επαναξιολογούν θεωρίες και αναζητούν αγοραστές. Χωρίς παραδοσιακό playbook της Wall Street για τη συμπεριφορά του bitcoin — χωρίς σταθερή συσχέτιση ή αποδεδειγμένο πλαίσιο κινδύνου — κάποιοι στρέφονται στο πιο γνωστό μοντέλο: τον τετραετή κύκλο halving.
Το halving μειώνει κατά το ήμισυ την προσφορά bitcoin κάθε τέσσερα χρόνια και ιστορικά έχει οδηγήσει σε speculative booms, ακολουθούμενα από επώδυνες πτώσεις, καθώς οι miners ρευστοποιούν τα holdings τους όταν οι τιμές υποχωρούν.
Το τελευταίο halving πραγματοποιήθηκε τον Απρίλιο του 2024, με την κορύφωση των τιμών τον Οκτώβριο. Αν και ταιριάζει στον παλιό ρυθμό, πλέον δεν είναι σαφές ότι το ίδιο σενάριο ισχύει.
Η Wall Street παρακολουθεί, αλλά η αγορά αποτυγχάνει
Ο Matthew Hougan, CIO της Bitwise Asset Management, επισημαίνει στο Bloomberg ότι η ψυχολογία των retail επενδυτών είναι τόσο αρνητική που η αγορά μπορεί να έχει περαιτέρω πτώση. Οι επενδυτές φοβούνται ότι ο τετραετής κύκλος θα επαναληφθεί και προτιμούν να αποχωρήσουν πριν από ενδεχόμενη νέα πτώση 50%.
Η εξάντληση από προηγούμενα ράλι και οι αυξημένες ρευστοποιήσεις τον Οκτώβριο έχουν αφήσει την αγορά ευάλωτη, με τους θεσμικούς επενδυτές και τα ETF να μην μπορούν να ανατρέψουν την τάση.
Επιπλέον, η υπερβολική χρήση μόχλευσης και οι ρευστοποιήσεις λόγω εντάσεων στο εμπόριο έχουν αφήσει την αγορά ευάλωτη, με υψηλές προσδοκίες αλλά χαμηλή βεβαιότητα.
Χειροτέρεψαν οι επιδόσεις των altcoins ©Bloomberg
Altcoins και ριψοκίνδυνες ψηφιακές αξίες σε κρίση
Η πτώση επεκτείνεται και στα altcoins, τις πιο ριψοκίνδυνες ψηφιακές αξίες, με τον MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index να καταγράφει το χαμηλότερο επίπεδό του από τον Νοέμβριο του 2020. Τα altcoins, δείκτης της όρεξης για ρίσκο, υπολείπονται σημαντικά των μεγάλων κρυπτονομισμάτων από τις αρχές του 2024.
Η τάση αυτή αντιστράφηκε πέρυσι, όταν οι ΗΠΑ ενέκριναν τα Bitcoin και Ether ETFs, επικεντρώνοντας τις θεσμικές ροές σε αυτά τα μεγάλα assets. Η αβεβαιότητα για τα altcoins επηρεάζει και την καταχώρηση νέων ETFs, με περισσότερα από 130 αιτήματα να εκκρεμούν στην SEC.
Οι προγραμματισμένες εγγραφές νέων ETF σε μικρότερα κρυπτονομίσματα αντιμετωπίζουν πλέον αβεβαιότητα, καθώς οι επενδυτές επιλέγουν να εστιάσουν σε πιο ασφαλή assets.
Τετραετές halving και αβεβαιότητα για τον κύκλο του bitcoin
Παρά την παραδοσιακή σημασία του halving, η τρέχουσα δυναμική της αγοράς καθορίζεται περισσότερο από τη ρευστότητα, τις πολιτικές και τη διακύμανση του δολαρίου παρά από τον περιορισμό της προσφοράς. Η ανησυχία ότι η ιστορία θα επαναληφθεί καθιστά τους traders ιδιαίτερα προσεκτικούς.
Οι προηγούμενες bull runs του bitcoin το 2017 και το 2021 δεν ήταν αποτέλεσμα μόνο του halving, αλλά κυρίως της παγκόσμιας ρευστότητας, η οποία μπορεί να επιστρέψει τώρα που το shutdown της κυβέρνησης των ΗΠΑ έχει λήξει.
Πολιτική υποστήριξη και συμμετοχή θεσμικών δεν αρκούν
Παρά την εισροή δισεκατομμυρίων μέσω των ETFs και τις πολιτικές πρωτοβουλίες υπέρ του bitcoin από την κυβέρνηση Τραμπ, η αγορά παραμένει ευάλωτη. Το bitcoin συμπεριφέρεται πλέον περισσότερο ως μακροοικονομικό asset σε θεσμικά χαρτοφυλάκια, ανταποκρινόμενο σε ρευστότητα, πολιτική και δολάριο, παρά σε προβλέψιμους μηχανισμούς προσφοράς.
Οι traders συνεχίζουν να διστάζουν και η ζήτηση για τα altcoins παραμένει χαμηλή, υπογραμμίζοντας την ευθραυστότητα του κλάδου και την ανάγκη για προσεκτική αξιολόγηση από τους επενδυτές.
