Τα τελευταία χρόνια η τιμή του Bitcoin αυξήθηκε ραγδαία. Το τελευταίο διάστημα, όμως έχει πέσει στον γκρεμό. Τι συμβαίνει; Ένα Bitcoin άξιζε περισσότερα από 124.000 δολάρια πριν από λίγους μήνες. Αλλά πέρασε σε δεύτερη μοίρα το πόσο ασταθές ήταν το δημοφιλές κρυπτονόμισμα από την ίδρυσή του.
Τώρα κάνει αυτό που έχει κάνει τόσες φορές: πέφτει απότομα σε αξία. Έχει γκρεμιστεί στα 70.000 δολ., μια πτώση άνω του 43%, αφού είχε διολισθήσει νωρίτερα κοντά στα 60.000 δολ, απώλεια άνω του 50%.
Στην αγορά των ψηφιακών νομισμάτων κυριαρχεί αυτή τη στιγμή ο φόβος. Η διαδικτυακή πύλη Coinmarketcap έχει αναπτύξει τον λεγόμενο «δείκτη μεταβλητότητας», ο οποίος μετρά τις κινήσεις της αγοράς και τις ταξινομεί σε μια κλίμακα από την «απληστία» έως τον «φόβο» – όσο χαμηλότερη η τιμή, τόσο περισσότερος φόβος επικρατεί στην αγορά. Τώρα η τιμή βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο όλων των εποχών και καταγράφεται μόλις στο 5.
Από τις αρχές του έτους καταγράφει απώλειες άνω του 25%. Από τον Οκτώβριο, οι επενδυτές απέσυραν περίπου 3 δισ. δολ. από Bitcoin-ETF. Τα αποθέματα εταιρειών σε crypto αυξήθηκαν κατά περίπου 40%, συχνά χρηματοδοτούμενα μέσω χρέους. Αλλά το απότομα γύρισμα έφερε πόνο. Η τρέχουσα πτώση θεωρείται η πιο σκληρή από το 2017.
Ορισμένοι παρατηρητές μιλούν για μια «τέλεια καταιγίδα». Υπάρχουν μια σειρά παράγοντες που επηρεάζουν, σημειώνουν αναλυτές στη FAZ. Για παράδειγμα, μακροοικονομικοί παράγοντες, όπως η υψηλή μεταβλητότητα στην ισοτιμία του δολαρίου και η διαμάχη για τους δασμούς επιβαρύνουν τις επενδύσεις παγκοσμίως.
Bitcoin & crypto: Τι συμβαίνει
Ένα άλλο μέτωπο είναι η διαμάχη του Τραμπ με τη Fed. Ο νέος επικεφαλής της αμερικανικής κεντρικής τράπεζα, Κέβον Γουόρς, έχει μια ιστορία που τον θέλει να κρατά περιοριστική νομισματική πολιτική, διατηρώντας τα επιτόκια υψηλά, αν και ο Τραμπ θέλει χαμηλότερα επιτόκια και αναμένεται να τον πείσει να το κάνει, αλλά υπάρχει αβεβαιότητα για τον ρυθμό των κινήσεων.
Επίσης από την πλευρά των θεσμικών επενδυτών, υπάρχει πάντα η «δαμόκλειος σπάθη» της απότομης και μαζικής απόσυρσης κεφαλαίων με αιχμή hedge funds και venture capital που παίζουν με ETF, NFT και memecoins.
Από το κάδρο του χαοτικού κόσμου των αγορών και ιδίως των crypto δεν λείπει ο Ντόναλντ Τραμπ. Ο Αμερικανός Πρόεδρος έδωσε μεγάλες υποσχέσεις στον προεκλογικό του αγώνα σχετικά με τα κρυπτονομίσματα, όπως η δημιουργία «εθνικού αποθέματος crypto» (National Crypto Reserve), ανακοινώνοντας τελικά τα πέντε κρυπτονομίσματα για το ψηφιακό κομπόδεμα.
Εκτός από το Bitcoin και το Ether, τα δύο μεγαλύτερα κρυπτονομίσματα, το απόθεμα περιλαμβάνει επίσης τα XPR, SOL και ADA, λιγότερο γνωστά crypto των οποίων η αξία εκτινάχθηκε όταν έγιναν οι ανακοινώσεις Τραμπ.
Ωστόσο, ο Υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ ξεκαθάρισε ότι δεν έχει την αρμοδιότητα να αγοράσει Bitcoin για το κράτος. Αντ’ αυτού, το κράτος χρησιμοποίησε μόνο κατασχεμένα νομίσματα από παράνομες δραστηριότητες.
Υπάρχει και η άλλη οπτική γωνία. Ο Νικόλαος Κωλέττης, Πολιτικός Επιστήμονας MSc, Αναλυτής Ψηφιακών Αγορών και Ιδρυτής & CEO της EWC Investments, εξηγεί ότι οι παραπάνω εξελίξεις δεν είναι «ξαφνικές» αλλά ένα αποτέλεσμα μιας σειράς γεγονότων που επηρεάζουν όλες τις αγορές.
«Είναι άστοχο η αγορά κρυπτονομισμάτων να κρίνεται χωρίς να λαμβάνονται υπόψη το ευρύτερο οικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον, αλλά και το γεγονός ότι πρόκειται, όπως αναφέρθηκε, για μία νεοσύστατη αγορά (με ότι μειονέκτημα συνεπάγεται αυτό), καθώς επίσης και για μία αγορά υψηλού ρίσκου», σημειώνει.
«Το να αντιμετωπίζονται οι κρυπτοαγορές αποκομμένες από το ευρύτερο οικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον αποτελεί θεμελιώδες αναλυτικό σφάλμα. Τα κρυπτονομίσματα έχουν πλέον σαφή θέση στην παγκόσμια οικονομία ως high-risk digital assets, επενδύσεις υψηλού κινδύνου αλλά και δυνητικά υψηλών αποδόσεων. Λειτουργούν μέσα σε ένα περιβάλλον παγκόσμιας αβεβαιότητας, γεωπολιτικών συγκρούσεων, ενεργειακών πιέσεων, νομισματικής σύσφιξης και πολιτικών ανταγωνισμών. Σε τέτοιες συνθήκες, καμία κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, παραδοσιακή ή εναλλακτική, δεν μένει ανεπηρέαστη».
Σημειώνει επίσης ότι η αγορά των κρυπτονομισμάτων βρίσκεται ακόμα υπό διαμόρφωση και ως τέτοια είναι λογικό να έχει και τις όποιες «παιδικές ασθένειες» που συνεπάγονται.
Τι λένε τώρα οι traders
«Ενώ οι τιμές των κρυπτονομισμάτων κατάφεραν να ανακάμψουν από τα χαμηλά της περασμένης εβδομάδας, εξακολουθεί να μην φαίνεται να υπάρχει βιασύνη για την αγορά κρυπτονομισμάτων σε χαμηλή τιμή», δήλωσε στο Bloomberg ο Chris Beauchamp, επικεφαλής αναλυτής αγοράς στην πλατφόρμα επενδύσεων και συναλλαγών IG. Πρόσθεσε ότι «τα κρυπτονομίσματα χρειάζονται ανοδική δυναμική και, παρά την ανάκαμψη της περασμένης εβδομάδας, αυτή εξακολουθεί να απουσιάζει».
Η μαζική πώληση της περασμένης εβδομάδας οδήγησε σε αύξηση της μεταβλητότητας του Bitcoin. Ο Δείκτης Τεκμαρτής Μεταβλητότητας Bitcoin Volmex εκτινάχθηκε πάνω από 97%, στη μεγαλύτερη ενδοημερήσια αύξηση από την κατάρρευση του FTX του Sam Bankman-Fried το 2022.
Η ακραία μεταβλητότητα δεν είναι κάτι καινούργιο για τα κρυπτονομίσματα, αλλά η πτώση του Bitcoin από την κορύφωση των 126.000 δολαρίων τον Οκτώβριο του περασμένου έτους έρχεται παρά το φόντο ενός φιλικού προς τα κρυπτονομίσματα Λευκού Οίκου και της αυξανόμενης θεσμικής υιοθέτησης. Η αποτυχία του να λειτουργήσει ως ασφαλές καταφύγιο σε μια περίοδο αυξημένης γεωπολιτικής αβεβαιότητας έχει εγείρει αμφιβολίες ότι λειτουργεί ως ένα είδος «ψηφιακού χρυσού».
Ωστόσο, σε μια διστακτική ένδειξη επιστροφής της αισιοδοξίας, τα αμερικανικά χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια Bitcoin κατέγραψαν εισροές 221 εκατομμυρίων δολαρίων στις 6 Φεβρουαρίου, καθώς οι επενδυτές προσπάθησαν να αγοράσουν την πτώση μετά την ιλιγγιώδη ρευστοποίηση της αγοράς.
«Αναμένουμε να δούμε μειωμένη ρευστότητα και νευρικές αγορές που θα αποφέρουν μεγαλύτερες κινήσεις βραχυπρόθεσμα», δήλωσε ο Jeff Anderson, επικεφαλής Ασίας στην STS Digital. «Μια πτώση κάτω από τα 70.000 δολάρια είναι λιγότερο σημαντική καθώς περιμένουμε την επόμενη διατηρήσιμη κίνηση είτε κάτω από τα 62.000 δολάρια είτε ένα άνοιγμα πάνω από τα 76.000 δολάρια».
Η κρίση των κρυπτονομισμάτων φέρνει ανατροπές στους venture capital
Οι τελευταίες αναταράξεις στην αγορά κρυπτονομισμάτων έχουν προκαλέσει σοβαρό προβληματισμό στους venture capitalists που επενδύουν σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Η απότομη πτώση των τιμών του Bitcoin και των altcoins, μαζί με την αποχώρηση των λιανικών επενδυτών από NFTs και memecoins, αναγκάζει τα funds να επανεξετάσουν τις στρατηγικές τους.
Η φάση της ακραίας φημολογίας και των σπασμωδικών επενδύσεων φαίνεται να τελειώνει, καθώς οι κεφαλαιαγορές απαιτούν πλέον βιώσιμα επιχειρηματικά μοντέλα, καθαρή αποδοτικότητα και μακροχρόνια δέσμευση των χρηστών. Οι venture capitalists στρέφονται προς fintech, stablecoins, prediction markets και τεχνολογικές startups, προσπαθώντας να συνδυάσουν γνώση του crypto οικοσυστήματος με πιο παραδοσιακά κριτήρια επενδύσεων.
Η πτώση των τιμών των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και οι συνεχείς συγχωνεύσεις στον χώρο αποκαλύπτουν πόσο εύθραυστος είναι ο κλάδος που άνθισε στηριζόμενος στην εικασία και όχι στη δημιουργία βιώσιμων επιχειρήσεων, αναφέρουν αναλυτές στο Bloomberg.
Οι ιδιωτικές επενδυτικές εταιρείες που επικεντρώνονται σε κρυπτονομίσματα αντιμετωπίζουν πλέον την ανάγκη να προσαρμοστούν σε παραδοσιακά κριτήρια: προϊόν που ταιριάζει στην αγορά, ρευστότητα και διατήρηση χρηστών. Οι λιανικοί επενδυτές απομακρύνονται από NFTs και memecoins, αφήνοντας πίσω τους μεγάλες απώλειες και μειωμένη ζήτηση για νέες επενδυτικές ιστορίες.
Τα crypto-native funds, όπως Mechanism Capital και Tangent, μετατοπίζουν το ενδιαφέρον τους σε πιο αποδοτικούς τομείς, όπως υποδομές stablecoins, on-chain prediction markets και fintech. Μερικά επεκτείνονται ακόμα και σε τεχνολογία αιχμής, επενδύοντας σε ρομποτικές startups όπως οι Apptronik και Figure, ενώ άλλοι, όπως η Multicoin Capital, δίνουν πλέον προτεραιότητα σε AI, longevity και robotics. Αυτή η στροφή υπογραμμίζει ότι η παραδοσιακή εμπειρία σε κρυπτονομίσματα δεν αρκεί πλέον για να διατηρηθεί το συγκριτικό πλεονέκτημα των crypto VC.
Συγκέντρωση κεφαλαίων και αυστηρότερες προτεραιότητες
Παρά την εισροή 18,9 δισ. δολαρίων σε crypto startups το 2025, η χρηματοδότηση συγκεντρώθηκε σε λίγες μεγάλες συμφωνίες, κυρίως με Binance και Polymarket. Οι επενδυτές απομακρύνονται από high-risk NFTs, Web3 κοινωνικές πλατφόρμες και blockchain gaming. Η νέα τάση απαιτεί επικέντρωση σε έσοδα, διατήρηση χρηστών και willingness-to-pay, στοιχεία που προηγουμένως παραβλέπονταν υπέρ του hype και της ρευστότητας token.
Τα startups που δεν διαθέτουν σαφές προϊόν ή πλάνο δημιουργίας εσόδων δυσκολεύονται να αντλήσουν κεφάλαια. Τα token sales δεν αποτελούν πλέον αξιόπιστο χρηματοδοτικό εργαλείο, και τα VCs προσαρμόζουν τις στρατηγικές τους, αναζητώντας βιώσιμη ανάπτυξη και απόδοση.
Επιτυχίες όπως η Hyperliquid και η Pump.fun δείχνουν ότι υπάρχει ακόμη περιθώριο για κερδοφόρα projects, αλλά μόνο αν συνδυάζουν κερδοσκοπικό ενδιαφέρον με πραγματική χρηστική αξία και διατήρηση πελατών.
