Το 2025 ξεκίνησε με φαινομενικά ιδανικές προϋποθέσεις για τα κρυπτονομίσματα. Το Bitcoin κατέρριψε νέο ρεκόρ, ο Αμερικανός πρόεδρος, Ντόναλντ Τραμπ, προωθεί φιλική στάση προς τη βιομηχανία, ενώ το Κογκρέσο αναμένεται να περάσει κρίσιμη νομοθεσία υπέρ των crypto. Ωστόσο, πίσω από τους θετικούς τίτλους, η εικόνα της αγοράς είναι πολύ πιο σύνθετη και αντιφατική.
Η συνολική αξία της αγοράς των κρυπτονομισμάτων έχει υποχωρήσει κατά περισσότερα από 300 δισ. δολάρια το 2025, με τη μεγάλη πλειοψηφία των altcoins να παρουσιάζει απότομες απώλειες. Αντίθετα, το Bitcoin ενισχύει τη δεσπόζουσα θέση του, καταλαμβάνοντας πλέον το 64% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς — το υψηλότερο ποσοστό από τον Ιανουάριο του 2021.
Η εικόνα αυτή υποδηλώνει μία σταδιακή μετάβαση σε μια αγορά πιο ώριμη, ρυθμισμένη και θεσμικά ελεγχόμενη, με τους επενδυτές να επιλέγουν τη «σιγουριά» του Bitcoin και των σταθερών νομισμάτων (stablecoins), ενώ πολλά από τα υπόλοιπα ψηφιακά assets οδηγούνται στο περιθώριο.
«Πολλά από αυτά τα νομίσματα απλώς θα πεθάνουν. Τεχνικά, θα μείνουν εκεί και θα μαζεύουν σκόνη στο blockchain επ’ αόριστον» σημειώνει ο Νικ Φίλποτ, συνιδρυτής της πλατφόρμας Zodia Markets.
Σταθερή υποχώρηση και για το Ethereum
Η επίδραση δεν περιορίζεται μόνο στα μικρότερα altcoins. Ακόμα και το Ethereum, το δεύτερο μεγαλύτερο ψηφιακό νόμισμα, παραμένει 50% κάτω από το ιστορικό του υψηλό, παρά τη μικρή ανάκαμψη που προκάλεσε η έγκριση spot ETFs στις ΗΠΑ.
Σε αντίθεση με την αβεβαιότητα των altcoins, τα stablecoins γνωρίζουν έντονη άνοδο: μόνο τον τελευταίο χρόνο η συνολική τους αξία αυξήθηκε κατά 47 δισ. δολάρια, καθώς μεγάλες εταιρείες —όπως η Amazon, σύμφωνα με τη Wall Street Journal— εξετάζουν τη δημιουργία δικών τους σταθερών νομισμάτων. Παράλληλα, μεγάλες τράπεζες μπαίνουν στο παιχνίδι, βλέποντας τις stable λύσεις ως το μόνο ρεαλιστικό μέσο πληρωμών σε περιβάλλον με υψηλή κανονιστική πίεση.
Το Bitcoin ως εταιρικός θησαυρός
Εντυπωσιακή είναι η στροφή που παρατηρείται σε επίπεδο εταιρικών στρατηγικών. Ακολουθώντας το μοντέλο του Μάικλ Σέιλορ (MicroStrategy), έχουν εμφανιστεί εταιρείες συγκέντρωσης Bitcoin, όπως η Twenty One Capital Inc., η οποία δημιουργήθηκε με συμμετοχή της Cantor Fitzgerald, της Tether και της SoftBank και ξεκίνησε με κεφάλαιο σχεδόν 4 δισ. δολάρια σε Bitcoin. Ακόμα και η οικογένεια Τραμπ ετοιμάζει Bitcoin treasury, έχοντας συγκεντρώσει 2,3 δισ. δολάρια μέσω του Trump Media & Technology Group.
Παρόλα αυτά, υπάρχουν φωτεινές εξαιρέσεις. Tokens όπως το Maker και το Hyperliquid, τα οποία συνδέονται με πραγματικές, λειτουργικές αποκεντρωμένες εφαρμογές, έχουν δει σημαντικά κέρδη φέτος. Όπως τονίζει ο Τζεφ Ντόρμαν της Arca, «οι εταιρείες που έχουν πραγματικά έσοδα και χρησιμοποιούν αυτά τα έσοδα για επαναγορά των tokens τους, επιβιώνουν και ευδοκιμούν».
Ταυτόχρονα, η πιθανή έγκριση ETFs για άλλα κρυπτονομίσματα, όπως το Solana, και η ψήφιση του CLARITY Act, δημιουργούν ελπίδες για θεσμική αποδοχή και καλύτερη κανονιστική δομή για την ευρύτερη αγορά. Το νομοσχέδιο αυτό επιδιώκει να ξεκαθαρίσει τις αρμοδιότητες μεταξύ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) και της Επιτροπής Παραγώγων (CFTC).
Ωστόσο, όπως σημειώνει ο επενδυτής Κάνι Μακουμπέλα, το κεντρικό πρόβλημα είναι η έλλειψη πραγματικής χρησιμότητας των περισσότερων altcoins. Όπως λέει χαρακτηριστικά, «πολλά βασίστηκαν σε εικασίες και δεν πέτυχαν ποτέ λειτουργική κλίμακα». Ο ίδιος συγκρίνει το Bitcoin με τον χρυσό και το Ethereum με τον χαλκό, θεωρώντας πως τα υπόλοιπα κρυπτονομίσματα παραμένουν παγιδευμένα σε ένα ενδιάμεσο, άνευρο πεδίο υποσχέσεων.
