Η Moody’s Ratings μείωσε την πιστοληπτική προοπτική της Γαλλίας από σταθερή σε αρνητική, προσθέτοντας προειδοποιήσεις για τα διογκωμένα δημόσια οικονομικά της χώρας, καθώς μια αποδυναμωμένη μειοψηφική κυβέρνηση αγωνίζεται να περάσει τον προϋπολογισμό.
«Η απόφαση να αλλάξει η προοπτική σε αρνητική αντανακλά τον αυξημένο κίνδυνο ότι ο κατακερματισμός του πολιτικού τοπίου της χώρας θα συνεχίσει να βλάπτει τη λειτουργία των νομοθετικών θεσμών της Γαλλίας», ανέφερε η Moody’s σε δήλωση την Παρασκευή. «Αυτή η πολιτική αστάθεια ενέχει τον κίνδυνο να παρεμποδίσει την ικανότητα της κυβέρνησης να αντιμετωπίσει βασικές πολιτικές προκλήσεις, όπως το αυξημένο δημοσιονομικό έλλειμμα, το αυξανόμενο χρέος και τη διαρκή αύξηση του κόστους δανεισμού».
Η αξιολόγηση της Γαλλίας από τη Moody’s παραμένει επτά βαθμίδες πάνω από το επίπεδο «σκουπιδιών» στο Aa3, στο ίδιο επίπεδο με το Ηνωμένο Βασίλειο και την Τσεχική Δημοκρατία.
Η Γαλλία έχει υποστεί μια σειρά από υποβαθμίσεις της αξιολόγησής της τις τελευταίες εβδομάδες, συμπεριλαμβανομένων των υποβαθμίσεων από τις S&P, Fitch και DBRS, καθώς η μακροχρόνια πολιτική αναταραχή κλιμακώνεται και κινδυνεύει να μετατραπεί σε κρίση των δημόσιων οικονομικών.
Η Εθνοσυνέλευση έχει απομακρύνει δύο πρωθυπουργούς το τελευταίο έτος λόγω των δημοσιονομικών τους σχεδίων, μετά τις πρόωρες εκλογές που χώρισαν το κοινοβούλιο σε ασυμβίβαστες μειοψηφικές ομάδες. Ο τελευταίος πρωθυπουργός, Σεμπαστιάν Λεκορνί, κατάφερε να παραμείνει στη θέση του μόνο υποχωρώντας στην πίεση των βουλευτών της αντιπολίτευσης να αναστείλει τη μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού συστήματος του Προέδρου Εμανουέλ Μακρόν, η οποία αποσκοπούσε στην ενίσχυση των δημόσιων οικονομικών.
Η Moody’s προειδοποίησε ότι εάν η αναστολή της μεταρρύθμισης — η οποία αυξάνει την ελάχιστη ηλικία συνταξιοδότησης από 62 σε 64 έτη — διαρκέσει περισσότερο από μερικά χρόνια, θα αυξήσει περαιτέρω τις δημοσιονομικές προκλήσεις και θα βλάψει το δυναμικό ανάπτυξης της οικονομίας.
Ακόμη και μετά την αναστολή της μεταρρύθμισης του συνταξιοδοτικού συστήματος, ο Λεκορνί παραμένει ευάλωτος, καθώς οι Σοσιαλιστές, στην υποστήριξη των οποίων βασίζεται για να παραμείνει στην εξουσία, απειλούν να συμμετάσχουν σε ψήφους μη εμπιστοσύνης εάν η κυβέρνηση δεν κάνει περισσότερες παραχωρήσεις στον προϋπολογισμό του 2026. Οι βασικές τους απαιτήσεις περιλαμβάνουν λιγότερες περικοπές δαπανών και σημαντική αύξηση της φορολογίας των πλουσίων και των μεγάλων επιχειρήσεων.
Προσθέτοντας στη δημοσιονομική αβεβαιότητα, ο Λεκορνί παραιτήθηκε από τη χρήση ενός συνταγματικού εργαλείου γνωστού ως Άρθρο 49.3, στο οποίο βασίζονταν οι προηγούμενες κυβερνήσεις για να παρακάμψουν τις ψηφοφορίες για τον προϋπολογισμό όταν δεν είχαν απόλυτη πλειοψηφία. Δεν είναι σαφές πώς οι διαφωνούντες νομοθέτες θα καταφέρουν να συμφωνήσουν σε ένα νομοσχέδιο σε μια εποχή που απαιτούνται μη δημοφιλείς περικοπές δαπανών ή αυξήσεις φόρων για να τεθεί υπό έλεγχο το ανεξέλεγκτο έλλειμμα.
«Δεν είναι πλέον δυνατό να κυβερνάται η χώρα με την πειθαρχία ενός μόνο στρατοπέδου, αλλά με την καλλιέργεια μιας αυστηρής συζήτησης μεταξύ των βουλευτών που ξεκινούν με διαφορετικές πεποιθήσεις», δήλωσε ο Λεκορνί νωρίτερα την Παρασκευή στην Εθνοσυνέλευση. «Είναι η αθόρυβη επανάσταση του κοινοβουλίου».
Το αρχικό σχέδιο νόμου που υπέβαλε ο Λεκορνί στο κοινοβούλιο αυτόν το μήνα στοχεύει στη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος στο 4,7% του οικονομικού προϊόντος από 5,4% φέτος. Ωστόσο, ο ίδιος δήλωσε ότι οι νομοθέτες έχουν περιθώριο να διαπραγματευτούν έναν ευρύτερο στόχο, αρκεί το έλλειμμα να παραμείνει εντός του 5% και η Γαλλία να μπορεί να επιτύχει τον μακροπρόθεσμο στόχο του 3% έως το 2029.
Ο υπουργός Οικονομικών της χώρας, Ρόλαντ Λεσκύρ, δήλωσε μετά την απόφαση της αξιολόγησης ότι η κυβέρνηση παραμένει προσηλωμένη σε μια «φιλόδοξη» μείωση του ελλείμματος για την επίτευξη του στόχου του 2029. Η αρνητική προοπτική της εταιρείας αξιολόγησης δείχνει την «απόλυτη αναγκαιότητα» ενός συμβιβασμού για τον προϋπολογισμό, πρόσθεσε.
«Εάν συνεχιστεί, η αδυναμία ψήφισης νομοθεσίας που θα αντιμετωπίζει αποτελεσματικά τέτοιες πολιτικές προκλήσεις θα σηματοδοτήσει την αποδυνάμωση των θεσμών της χώρας», δήλωσε η Moody’s. «Ελλείψει προϋπολογισμών που θα περιορίζουν προληπτικά τις δαπάνες ή θα αυξάνουν τα έσοδα, τα ελλείμματα της Γαλλίας θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό,τι αναμένουμε σήμερα».
Οι πολιτικές και δημοσιονομικές προκλήσεις από τότε που ο Μακρόν προκήρυξε εκλογές τον Ιούνιο του 2024 έχουν προκαλέσει μαζικές πωλήσεις γαλλικών περιουσιακών στοιχείων, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού της χώρας.
Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 10ετών γαλλικών και γερμανικών ομολόγων, ένας δείκτης κινδύνου που παρακολουθείται στενά, αυξήθηκε έως και 89 μονάδες βάσης τις τελευταίες εβδομάδες από λιγότερο από 50 πριν από τις πρόωρες εκλογές. Την Παρασκευή, έκλεισε στις 81, το υψηλότερο επίπεδο σε 11 ημέρες.
Η έκτακτη υποβάθμιση της S&P την περασμένη εβδομάδα ενέτεινε την πίεση προς πώληση, καθώς σήμαινε ότι η Γαλλία έχασε τη μέση βαθμολογία ΑΑΑ από τις τρεις μεγάλες εταιρείες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, προκαλώντας αναγκαστικές πωλήσεις από μια σειρά αμοιβαίων κεφαλαίων με εξαιρετικά αυστηρά επενδυτικά κριτήρια. Άλλοι έσπευσαν να αλλάξουν τους επενδυτικούς τους κανόνες, ώστε να μην χρειαστεί να μειώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους.
Η απόφαση της Moody’s να θέσει αρνητική προοπτική για τη Γαλλία έρχεται λιγότερο από ένα χρόνο μετά την έκτακτη υποβάθμιση της χώρας. Ωστόσο, η κίνηση αυτή ήταν ευρέως αναμενόμενη από τους επενδυτές, δεδομένων των αυξανόμενων εμποδίων για τη δημοσιονομική εξυγίανση και των πρόσφατων υποβαθμίσεων από άλλες εταιρείες.
Η Moody’s δήλωσε ότι η υποβάθμιση της Γαλλίας θα ήταν πιθανό αποτέλεσμα περαιτέρω ενδείξεων ότι η ικανότητα της χώρας να αντιμετωπίσει τις πιστωτικές προκλήσεις έχει «αποδυναμωθεί μόνιμα». Αυτό θα μπορούσε να αποδειχθεί από τις συνεχιζόμενες δυσκολίες στον περιορισμό του ελλείμματος ή από μια μακροχρόνια παύση ή αναστροφή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, ιδίως όσον αφορά τις συντάξεις, ανέφερε.
